日报：港口基差超预期走弱

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤450元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润775元/吨（-5）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2150元/吨（-5），内蒙北线基差264元/吨（-12），内蒙南线2150元/吨（+0）；山东临沂2500元/吨（+0），鲁南基差214元/吨（-7）；河南2505元/吨（+0），河南基差219元/吨（-7）；河北2405元/吨（+0），河北基差179元/吨（-7）。隆众内地工厂库存327755吨（-17595），西北工厂库存210500吨（-23000）；隆众内地工厂待发订单244150吨（-5744），西北工厂待发订单123300吨（-2700）。 港口方面：太仓甲醇2572元/吨（-35），太仓基差86元/吨（-42），CFR中国299美元/吨（-5），华东进口价差-44元/吨（+0），常州甲醇2635元/吨；广东甲醇2617元/吨（-3），广东基差131元/吨（-10）。隆众港口总库存773800吨（-26250），江苏港口库存408000吨（-63000），浙江港口库存158500吨（+41500），广东港口库存111000吨（-1000）；下游MTO开工率87.54%（-1.79%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-40元/吨（-35），太仓-内蒙-550价差-128元/吨（-30），太仓-鲁南-250价差-178元/吨（-35）；鲁南-太仓-100价差-172元/吨（+35）；广东-华东-180价差-135元/吨（+32）；华东-川渝-200价差-43元/吨（+8）。 市场分析 港口方面，短期4月到港量回升速率仍偏慢，但港口基差有所超预期回落，反映4月MTO检修计划，关注天津渤化及盛虹检修兑现力度；而盘面偏弱的主要驱动仍是3月下旬以来伊朗甲醇装置集中复工带来的5月到港进一步抬升的预期，市场提前交易5月累库，后续关注到港速率的回升速率、下游MTO的检修兑现进度。内地方面，煤头甲醇处于检修高峰期，内地工厂库存快速去化。 策略 原油价格波动，煤价波动，MTO装置检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨.......................................................................................