甲醇日报：甲醇港口基差进一步大幅走弱

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤590元/吨（-10），内蒙煤制甲醇生产利润735元/吨（-35）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2390元/吨（-55），内蒙北线基差531元/吨（-21），内蒙南线2380元/吨（-50）；山东临沂2600元/吨（-100），鲁南基差341元/吨（-66）；河南2560元/吨（-30），河南基差301元/吨（+4）；河北2565元/吨（-30），河北基差366元/吨（+4）。隆众内地工厂库存367722吨（+30972），西北工厂库存232200吨（+24000）；隆众内地工厂待发订单183967吨（-26215），西北工厂待发订单78500吨（-11000）。 港口方面：太仓甲醇2690元/吨（-105），太仓基差231元/吨（-71），CFR中国327美元/吨（-5），华东进口价差89元/吨（-15），常州甲醇2790元/吨；广东甲醇2855元/吨（-80），广东基差396元/吨（-46）。隆众港口总库存560300吨（-72100），江苏港口库存255500吨（-51300），浙江港口库存215300吨（+1500），广东港口库存81000吨（-17500）；下游MTO开工率81.10%（-0.48%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差5元/吨（+55），太仓-内蒙-550价差-250元/吨（-50），太仓-鲁南-250价差-160元/吨（-5）；鲁南-太仓-100价差-190元/吨（+5）；广东-华东-180价差-15元/吨（+25）；华东-川渝-200价差-315元/吨（-105）。市场分析 6月22日伊朗和美国达成了协议文件。美国解除伊朗石油贸易制裁60天，美国财政部授权在2026年8月21日之前生产、交付和销售源自伊朗的原油、石化产品及石油产品。但就核检查问题仍有分歧，以及后续海峡通航收费问题仍待观察。 港口方面。港口库存再度回落，现实库存仍低，然而港口基差进一步大幅下挫，持货意愿下降，市场交易伊朗甲醇发船将快速回升，6月伊朗甲醇装船量仍低，关注后续实际的回升速率。伊朗ZPC两条线低负荷，Apadana、Majarn、Bushehr、Arian仍处于停车，关注甲醇装置后续实际复工速率。下游MTO开工最低点暂过，宁波富德5月下旬检修已于6月15日重启，南京诚志一期6月10日检修已于6月18日重启；兴兴MTO从1月下旬以来持续停车，斯尔邦5月下旬以来持续停车，天津渤化维持低负荷关注月底检修可能。 内地方面。煤头甲醇开工仍偏高位运行，内地工厂库存再度回升，待发订单量走低。传统下游开工仍处于淡季，甲醛淡季开工继续回落；醋酸开工底部回升，但PTA低负荷拖累需求；MTBE开工底部小幅回升。 策略 风险美伊谈判后各方实际表现，特别是以色列，霍尔木兹海峡通航情况，油价大幅波动 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨......................................................................................................