甲醇日报：甲醇港口基差进一步大幅走弱

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格下降，煤制甲醇生产利润略有下滑。内地甲醇价格普遍下调，库存回升，待发订单下降。隆众内地工厂库存增加，待发订单减少。
• 港口方面：太仓甲醇价格下跌，基差大幅下挫，港口库存显著下降。广东甲醇价格下降，基差收窄。华东进口价差缩小。
• 下游MTO：开工率小幅下降。

市场分析

• 国际形势：伊朗与美国达成协议，美国解除对伊朗石油贸易制裁60天，但核检查问题仍有分歧，海峡通航收费待观察。
• 港口库存：港口库存再度回落，基差进一步下挫，市场交易伊朗甲醇发船将快速回升，关注实际回升速率。
• 伊朗甲醇装置：ZPC两条线低负荷，部分装置仍处于停车状态，关注后续复工速率。
• 下游MTO：宁波富德、南京诚志一期重启，但兴兴、斯尔邦持续停车，天津渤化维持低负荷。
• 内地甲醇：煤头开工偏高位，库存回升，待发订单走低。传统下游开工处于淡季，甲醛、醋酸开工回落，MTBE开工小幅回升。

策略

• 风险：美伊谈判后各方实际表现，特别是以色列，霍尔木兹海峡通航情况，油价大幅波动。

核心观点与关键数据

• 基差与跨期结构：太仓基差与主力期货合约呈负相关，各区域基差普遍下挫。
• 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润下降，华东MTO利润底部回升。
• 库存与开工：甲醇港口总库存下降，内地工厂库存回升，MTO开工率下降。
• 地区价差：鲁北-西北、太仓-鲁南等价差变化明显。
• 传统下游利润：甲醛、醋酸、MTBE开工及利润情况。

研究结论

• 甲醇市场短期承压，关注伊朗甲醇发船回升速率及下游开工情况。
• 美伊谈判后国际形势不确定性增加，油价波动风险需关注。
• 下游MTO重启对甲醇需求有一定支撑，但整体需求仍处于淡季。