铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 港口库存再度创下新低，但下游采购需求偏弱下，锰矿供需僵持，价格依旧维持偏弱运行。需求延续季节性回暖态势，但钢厂压价采购情绪偏强，价格方面未有提振，且部分钢企持续落地实施减产方案，需求往后或将收紧。供给方面，厂家库存出现反弹，仓单库存累积至高位，总库存水平依旧高企。前期价格走弱击穿多数厂家成本线，目前部分厂家已有减产行为，周度产量与开工已连续两周下行。从价格角度来看，亏损严重下价格再度下探空间有限，但向上亦缺乏提振，预计短期走势维持震荡。中期关注海外矿山发运、尤其是澳矿恢复情况，港口锰矿价格，锰硅供应情况以及钢企减产实施情况。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月01日星期二 【交易策略】 需求压价情绪偏强，而亏损扩大下厂家已开始陆续减产。预计近期价格将维持震荡走势，操作上观望或短线区间操作；整体下方关注支撑区间6000-6100，上方关注压力区间6300-6400。 硅铁： 【市场逻辑】 兰炭价格再度下跌至低位；但3月中旬部分地区电价有涨，总体上生产成本变化有限，前期期现价格连续走弱，厂家生产利润回落明显，部分产区已转为亏损。供需来看，受利润收窄影响近期产量有小幅回落，但整体仍处于高位水平；厂家库存不断攀升，供给水平偏宽松。需求季节性回暖，高炉开工续增，日均铁水产量上周增量显著，五大钢种铁合金需求延续上行，但终端消费有限下，钢材价格依旧偏弱，进而导致下游压价采购意愿较浓，对原料价格并未带来驱动；目前部分钢企持续落地实施减产方案，需求往后还将收紧。中长期看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 供给仍维持在偏高水平，需求虽季节性回暖但未对价格产生提振。操作上持偏空思路，逢高布空参与。关注5800-5900元/吨附近下方支撑位和6200-6300元/吨附近上方压力位。 锰硅暂时观望硅铁逢高布空 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................2图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）.........................................................................................................................