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镍及不锈钢04月报：成本坚挺，镍价走势偏强

2025-03-31 银河期货乐

一、镍市场

价格走势：3月镍价走势较强，突破13万/吨，随后承压回落。
上涨因素：美元下跌、印尼镍矿新政、刚果（金）禁止钴出口。
需求端：下游多维持刚需采购，三元前驱体受钴价上行提振。
供应端：NPI产量同比显著增长，镍矿价格抬升。
市场预期：成本抬升，向下空间受限，中线反弹遇阻沽空思路。

二、不锈钢市场

价格走势：3月不锈钢受成本支撑，与镍走势相似，但表现更强。
需求端：不锈钢需求相对旺盛，制造业景气水平回升。
供应端：1-2月不锈钢表观消费量累计同比增长10%，3月粗钢产量继续环比增长。
市场预期：成本支撑上移，但空间有限，关注14000一线阻力。

三、市场及原料

纯镍市场：国内过剩被LME吸收，全球显性库存增加。
不锈钢市场：成本抬升，需求谨慎乐观。
硫酸镍市场：短期受钴出口禁令扰动。

四、供需基本面

纯镍：新增产能继续释放，产量增长，供需国内已经过剩。
不锈钢：排产保持高位，需求相对旺盛。
新能源汽车：内强外弱预期延续。
原生镍和纯镍：供需分化，精炼镍过剩压力较大。

镍及不锈钢04月报：成本坚挺，镍价走势偏强

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