塑料基本面上行驱动不足 聚丙烯跟随成本端表现坚挺
发布时间：2025-04-01 13:27:52作者：中辉期货来源：中辉期货 持仓量变化 3月31日收盘，塑料期货主力持仓量：-12700手至437561手。 策略提示 逢高偏空，L关注【7600-7740】。 背景分析 供给端，年内已投产万华等合计198万吨新产能。后市关注宝丰55万吨等装置投产进度。进口方面，LLDPE、LDPE薄膜及HDPE薄膜进口窗口关闭，其他类别进口窗口处于开启或待开启状态。 后市展望 成本端原油表现偏强，停车比例大幅下降，社库窄幅下降，供强需弱，基本面上行驱动不足。中长期，装置投产压力偏高，逢高布空。 研报正文研报正文 L：成本支撑好转，区间震荡：成本支撑好转，区间震荡 【行情回顾】：5-9价差日环比+19元/吨。 【基本逻辑】：供给端，年内已投产万华等合计198万吨新产能。后市关注宝丰55万吨等装置投产进度。进口方面，LLDPE、LDPE薄膜及HDPE薄膜进口窗口关闭，其他类别进口窗口处于开启或待开启状态。目前美国报盘不多。需求端，农膜处于季节性旺季。综上，成本端原油表现偏强，停车比例大幅下降，社库窄幅下降，供强需弱，基本面上行驱动不足。中长期，装置投产压力偏高，逢高布空。L【7600-7740】。 【策略推荐】：逢高偏空，L关注【7600-7740】。 风险提示：关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。 PP：成本支撑好转，区间震荡：成本支撑好转，区间震荡 【基本逻辑】供应端，1月宝丰50万吨/年PP装置投料开车成功开车成功，后市关注宝丰50万吨及中景石化150万吨/年PDH装置投产进度。需求端，下游陆续恢复开工，然工厂订单恢复缓慢。出口毛利转正，后市出口空间存改善预期。综上，停车比例维持高位，短期跟随成本端表现坚挺，多头可逐步逢高止盈。中长期，装置投产压力偏高，限制上行空间，反弹偏空。PP【7260-7360】 【策略推荐】：反弹偏空，PP关注【7260-7360】。 风险提示：关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。 关联品种关联品种塑料聚丙烯所属公司：中辉期货
