科技双周汇20250331

2025年04月01日09:10 关键词 AI智能眼镜小米华为ASM眼镜二季度发布摄像头自动视觉自动识别定位光波导技术AR智能眼镜SOC芯片ITOC芯片业绩预告算力硬件AI服务器IDC AIDC资本开支万国 全文摘要 多家科技巨头，包括小米、华为、字节跳动等，正在加速研发AI智能眼镜，计划在二季度或下半年推出新品。小米的智能眼镜将采用高通ARY和横行2400芯片方案，集成摄像头与音频耳机模块，对标Manara，提供丰富功能。华为的盘古大模型已更新至5.0版本，优化了推理速度，增强交互体验。 科技双周汇20250331_导读 2025年04月01日09:10 关键词 AI智能眼镜小米华为ASM眼镜二季度发布摄像头自动视觉自动识别定位光波导技术AR智能眼镜SOC芯片ITOC芯片业绩预告算力硬件AI服务器IDC AIDC资本开支万国 全文摘要 多家科技巨头，包括小米、华为、字节跳动等，正在加速研发AI智能眼镜，计划在二季度或下半年推出新品。小米的智能眼镜将采用高通ARY和横行2400芯片方案，集成摄像头与音频耳机模块，对标Manara，提供丰富功能。华为的盘古大模型已更新至5.0版本，优化了推理速度，增强交互体验。字节跳动的智能眼镜项目也进展顺利，预计二季度发布。智能眼镜市场销量预计将持续增长，到2025年全球销量有望达到550万台。此外，光波导技术和AR智能眼镜的进展被看好，产业链相关公司的业绩表现和市场前景良好。AI智能眼镜及其背后的技术，如大模型和光波导，对推动行业发展至关重要，未来市场趋势和机遇值得关注。 章节速览 00:00 AI智能眼镜产业链动态及市场前景 各大厂商正加快研发AI智能眼镜，预计二季度将有新品发布，包括小米和华为在内的品牌有望带来销量突破。小米AI眼镜对标曼塔雷同眼镜，采用高通的ARY加横行2400芯片方案，搭载摄像头和音频模块，功能丰富。华为的AI智能眼镜结合硬件创新与强大的盘古大模型，提供更快的交互体验。随着光波导技术的突破，轻薄化的AR智能眼镜有望获得市场青睐，预计2025年全球AR眼镜销售量将达到550万台。目前AI智能眼镜股价走势平稳，但二季度有望迎来多个利好刺激，包括新品发布和技术突破。重点关注IOC芯片和ITOC芯片等关键部件的发展。 03:31一季度业绩预期及重点行业发展趋势分析 一季度业绩预期显示，恒泉、小利新微等公司业绩延续去年下半年的旺季趋势，营收和利润有望实现同比增长。重点关注宽带SOC芯片和光波导技术的突破，以及代工制造企业的增长潜力。同时，AI服务器和交换机相关公司的业绩预期亮眼，果链公司业绩则可能呈现分化。长期趋势看好算力硬件、AI驱动及自主可控产业链，特别是半导体设备领域取得的突破。重点推荐科技、祥瑞星微、蓝色光学、生益科技、裕兴精密、盛宏科技、东山精密等公司。 05:54计算机板块的市场波动与未来展望 在科技板块中，计算机板块作为代表性落地应用领域，其市值波动受到市场风险偏好等因素的显著影响，近期受美国加关税及美股回撤等多重因素影响，市场情绪回落，活跃度下降。尽管短期内板块估值水位回落，但从基本面角度分析，计算机板块的业绩表现预计将呈现前低后高的趋势，下半年表现可能更加显著。此外，政策落地、资金配套以及新产品推广等也需要时间，预示着板块将经历一段调整期。AI应用端落地方面，预期随着国内用户对AI认知的增强和支付能力的考虑，G端和B端的应用场景将呈现不同的景气度，其中交通、应急、水利和军工等领域可能具有更强的支付能力。最后，随着上市公司财报业绩的披露，市场将经历一个分化和择优的过程，重点关注业务回暖、韧性以及AI业务订单转化等方面。 12:52未来算力侧需求增长与IDC行业动态分析 本次双周报观点依旧看好未来算力侧相关标的，特别是云计算和AIDC（先进数据中心）的头部企业。近期IDC板块受到市场对资本开支下调的担忧，但通过深度解读，指出资本开支下调对万国等龙头公司有利，有助于其健康 发展和利润改善。未来国内算力卡需求量预测将以年均150%到200%的速度增长，这将推动IDC和AIDC机柜需求的高速增加。调研显示，三大运营商的IDC和云业务以及美股港股的IDC企业，在核心地区的上架率和资源利用率快速上升，反映了行业正处于高速增长的前期阶段。建议关注云计算头部企业如三大运营商的云、腾讯和阿里的云业务，以及价值区域的三方IDC企业如润泽、奥飞、科华数据港和光环新网等。 思维导图 发言总结 发言人3 首先对冯老师和孟老师表示感谢，并自我介绍为国际通信首席张珍珍。其发言重点如下： 1. **双周报观点**：看好未来算力侧相关弹性较大的标的，尽管近期板块受IDCAIDC板块美股公司资本开支下降的影响，但并不意味着行业需求减少。 2. **深度报告分享**：报告指出未来国内算力卡需求量将高速成长，年均增长率预计达到200%，存量AIDCIDC需求量也以每年3到4个G瓦的速度增长，显示行业需求端高度乐观。 3. **行业趋势**：通过调研发现，核心地区上架率显著增长，资源利用率快速提升，表明行业处于高速增长前期阶段，预测每年新增机柜量约30万个，对应市值扩张速度每年约2500亿。 4. **投资建议**：建议继续看好云计算和AIDC的头部厂家，尤其是三大运营商的云业务，以及互联网云业务中的腾讯和阿里。同时，关注前期大幅调整后进入价值区间的IDC和算力租赁企业，如润泽、奥飞等。 综上所述，他认为尽管板块近期受资本开支下降的影响，但基于行业需求量持续增长的乐观预期，推荐重点关注算力和云计算领域。 发言人2 首先感谢张老师，并介绍了自己汇报的主题聚焦于计算机板块的发展趋势。他认为，该板块的市值波动主要受市场风险偏好等宏观因素影响，约占60%至80%。近期，由于美国加征关税预期、美股回撤、腾讯市场拖累及国内政策影响，市场情绪回落，板块活跃度下降。从基本面看，虽然去年上半年计算机板块表现优于下半年，但发言人预计今年前低后高，特别是随着AI持续发展和政策、资金落地，下半年板块表现将更明显。他还强调，不同公司策略影响收入和利润增长速度，快进型公司可能更快增长，慢进型公司后续可能改善。此外，发言人分析了计算机板块在基础设施建设、大模型发展、G端和B端市场（如交通、能源、金融等）的机会，强调了关注上市公司财报、线下调研和新技术应用的重要性，呼吁关注板块分化，优中选优的机会。 发言人1 重点关注AI智能眼镜的研发与市场动态，指出产业链厂商如小米、华为正在加速AI智能眼镜的开发，预计二季度将有多款新品发布。小米的智能眼镜将对标曼塔雷，采用高通ARY芯片方案，集成摄像头与音频模块，具备多项智能功能，预计硬件成本约180美元；华为的盘古大模型更新至5.0版本，有助于增强智能眼镜的交互体验；字节也在推进AI智能眼镜项目，二季度有望发布。市场预测2025年AI智能眼镜销售量将达550万台，光波导技术进步推动轻薄化AR智能眼镜市场潜力巨大。他强调关注IOC、ITOC芯片等关键技术领域，看好一季度业绩超预期的公司，包括AIPCD、AI服务器和交换机拉货的公司，同时提示果链的业绩分化情况。最后，发言人推荐关注祥瑞星微、蓝色光学、生益科技等公司。 问答回顾 发言人1问：AI智能眼镜方面，有哪些厂商在积极研发并有望在何时发布新品？华为在AI智能眼镜的技术上有哪些创新和进展？ 发言人1答：小米、华为等厂商正在加快AI智能眼镜的研发进度。小米的ASM眼镜有望在二季度发布，而华为预计在二季度或三季度推出新品，并且下半年也会有更多的品牌加入市场。小米的新款眼镜将全面对标Manu的同款眼镜，采用高通的AR芯片方案，并配备摄像头、音频耳机模块等，具备自动视觉识别、自动事物识别、定位等功能，综合硬件成本约为180美元。此外，小米还计划推出电子变色墨镜和电子电视彩色版，综合成本分别为折合人民币1459元和1672元。华为的盘古大模型已经从21年的1.0版本更新至5.0版本，其中5.0版本推理速度提升了300%，能够精确理解物理世界并融合语言和视觉的跨模态信息，支持图像理解及预测功能。华为预计通过硬件创新和强大的大模型能力，将带来更快速的交互体验。同时，字节跳动也在大模型领域具备较强实力，其AI智能眼镜也正在推进中，有望在二季度采用恒玄芯片方案并发布新产品。 问：当前市场中已发布和即将发布的智能眼镜有哪些品牌？ 发言人1答：目前已有雷鸟、小度、OK、李维可等多个品牌的智能眼镜陆续上市或即将上市。未来还会有更多新品发布，随着市场的扩大，销量有望持续突破。微盛预测2025年全球AR眼镜销售量将达到550万台，且随着光波导技术的突破，轻薄化的AR智能眼镜将获得更多关注。 发言人1问：对于AR眼镜板块，未来的发展趋势和关注点是什么？ 发言人1答：AR眼镜在全球的出货量预计将在2024年达到50万台，到2027年增长至150万台。这一期间，整个AI端测领域股价相对平稳，出现了一段滞涨期。预计二季度会有较多利好刺激，如UK可能发布的碳化硅版AR眼镜等。关注的核心方向包括IOC芯片和ITOC芯片。另外，一季度部分公司如恒泉、小利新微等业绩表现不错，尤其宽带SOC芯片板块值得期待，同时光波导技术和相关产业链也持续取得突破。 发言人1问：对于一季度业绩预告超预期的方向，有哪些具体领域或公司值得关注？ 发言人1答：目前看好一季度业绩预告可能超预期的方向，包括AIPCD（盛宏科技）以及受益于AI服务器和交换机拉货的公司。此外，部分果链公司的一季度业绩也表现亮眼，而像SOC芯片方向，由于市场情况尚不明朗，其业绩有可能会超预期。长期来看，关注算力硬件的AI PCD、提供彩电驱动以及自主可控产业链等领域的投资机会。 发言人2问：从计算机板块整体业务经营表现的角度，如何看待其走势？对于未来几个月计算机板块的研究重点是什么？ 发言人2答：从计算机板块自身情况来看，我们认为由于去年上半年的基础表现优于下半年，导致技术效应上上半年增长基数较高，下半年的压力相对会更缓和。此外，政策落地到资金落地、预算配套、招投标交付和收入确认等环节需要一定时间差，包括AI新产品推广、打磨、测试试用等过程也需时间。因此，预计计算机板块今年将呈现前低后高的趋势，下半年表现可能比上半年更为明显。四月份将是一个分化和择优的过程，需要密切关注上市公司的财报业绩成本、线下调研以及关注主业回暖韧性、新业务结合及订单转化、收入确认等方面。 发言人2问：关于计算机板块收入和利润单的情况如何？ 发言人2答：收入单方面，部分公司从2023年Q4开始进行人员投入强度收敛，甚至有部分公司出现资金减少的情况；而较慢节奏的公司则从去年或去年下半年开始采取类似措施。这使得费用端压力缓解，除了收入增速回暖改善分母端的影响，分子端应用体量增速压力的缓解也有所体现。所以，部分公司在后面几个季度可能会提前看到利润弹性更明显的反映。 发言人2问：在结构角度上，哪些方向可能比较景气？ 发言人2答：从整个科技领域来看，预计会重演过去两年美国科技巨头及其市场表现的过程，但时间维度可能会更陡峭。其中，基础设施先行，带动业务落地是主要规律。随着中国大模型创新活跃度提升，阿里等公司的人工智能支出强度增加，相关配套服务如运维、IDC调度优化等公司将受益于这种AI支出增加，产业链调研可了解到这些需求和招标的景气程度。 发言人2问：对于AI落地应用行业的方向，应重点关注哪些方面？ 发言人2答：应重点关注意愿增强和落地可能性提升的行业，尤其是支付能力问题。过去两年国内用户对AI关注度提升，春节后主动观察投入意愿增强，但部分产品客户仍面临经费紧张的问题。在G端，交通（公路、水路、车路协同）、应急、水利、军工等场景具有较强支付能力和韧性；B端则可关注能源、金融、化工、电力等行业。同时，海外布局提前布局和对应，有望获得更好的毛利和回款。 发言人3问：万国公司下调资本开支的主要原因是什么？ 发言人3答：万国公司下调资本开支主要是因为其前期资本开支较为