国金科技双周汇20241008

2024年10月08日18：12 关键词关键词 AI英伟达云厂商资本开支大模型纹身视频算力搜索情感陪护服务器光模块半导体复苏估值修复美洲市场中国市场高通安卓备货拉货信创光芯片 全文摘要全文摘要 电子半导体组主席指出AI领域对GPU需求激增，特别是英伟达的GPU供不应求，预计需求将持续增长。云厂商资本开支增加，推动AI领域持续投资。纹身视频展示了AI在视频和音频生成上的潜力，可能推动更高算力需求。 国金科技双周汇国金科技双周汇20241008_导读导读 2024年10月08日18：12 关键词关键词 AI英伟达云厂商资本开支大模型纹身视频算力搜索情感陪护服务器光模块半导体复苏估值修复美洲市场中国市场高通安卓备货拉货信创光芯片 全文摘要全文摘要 电子半导体组主席指出AI领域对GPU需求激增，特别是英伟达的GPU供不应求，预计需求将持续增长。云厂商资本开支增加，推动AI领域持续投资。纹身视频展示了AI在视频和音频生成上的潜力，可能推动更高算力需求。四季度英伟达芯片问题解决，大量出货将带动相关产业链需求，包括PCB、光模块和AI服务器等。全球半导体销售额连续五个月高速增长，中国和美洲市场增长显著，看好AI及半导体复苏，特别是毛利率高的领域。计算机行业需求主要来源于国内的G端和大B端，市值波动影响行业，近期政策和市场风险偏好改善为行业提供修复基础。特别关注华南上市公司海外拓展趋势，以及通信设备商和AI领域供应商的低估值和稳健增长。国庆假期后互联网板块涨幅靠前，美团等大公司基本面改善，电商板块受益于顺周期属性，预计四季度电影票房和广告行业可能复苏。 章节速览章节速览 ● 00：：00看好看好AI及半导体复苏方向及半导体复苏方向电子半导体组主席指出，尽管AI领域对GPU需求激增，特别是英伟达的Black Well 芯片供不应求，但预计需求将持续增长。此外，云厂商资本开支显著增加，预示着AI领域的持续投资。Meta发布的纹身视频展示了AI在视频和音频生成上的潜力，有望推动对更高算力的需求。英伟达芯片问题已解决，四季度将大量出货，带动相关产业链，包括PCB、光模块和AI服务器等需求，预计将迎来大量拉货。整体上，看好AI及半导体复苏方向，特别是毛利率高的领域。 ● 02：：49半导体复苏和估值修复：关注优势龙头公司半导体复苏和估值修复：关注优势龙头公司全球半导体销售额在八月份达到530亿美元，同比增长20.6%，环比增长3.5% ，连续五个月高速增长。美洲市场增长最大，中国市场同比增长19.2%。半导体行业回暖，产业链受益，建议关注低估值的优势龙头公司。此外，高通即将发布的8乘4芯片及多款安卓旗舰机型的推出，将进一步推动市场需求。同时，半导体设备领域也呈现回暖迹象，预计四季度预算将被花销，加速招标节奏。综上，看好AI驱动、稳定创新需求复苏及半导体估值修复方向。具体标的包括互联股份、立讯精密、恒玄科技等。 ● 06：：04计算机行业未来展望与投资策略计算机行业未来展望与投资策略计算机行业首席孟灿老师在会上分享观点，指出该行业需求端主要来源于国内的G端和大B 端，海外占比低。市值波动中，估值波动对行业影响更大。行业在过去几个季度表现不佳，主要受国内需求减弱和风险偏好的回落影响。然而，近期政策出台和市场风险偏好改善为行业提供了修复基础。选股应关注顺周期属性明显及与资本市场阶段表现相关的领域，如金融IT、地产IT和消费IT等。此外，政策支持方向包括车路云、数据要素、人工智能及信创等，为行业带来机遇。 ● 10：：17海外拓展与通信设备投资策略海外拓展与通信设备投资策略 讨论了计算机板块特别是华南上市公司海外拓展的趋势，强调了寻找新发展机会的重要性，特别是向东南亚、日韩、欧美和一带一路国家的拓展。此外，特别关注了通信设备商中兴通讯和光纤光缆供应商长飞光纤在假期期间的股价表现，强调了低估值和稳健增长的基本面，以及AI领域，特别是英伟达、Meta和亚马逊供应链的供应商在业绩上的潜在弹性。还提到了光模块和通信AI芯片相关标的，以及对明年国内芯片企业业绩落地的预期，表明市场对这些领域的高度关注。 ● 16：：51互联网板块上涨及本地生活板块看好互联网板块上涨及本地生活板块看好徐老师分析，国庆假期后，互联网板块涨幅靠前，尤其美团等大公司涨幅显著。互联网公司基本面改善，盈利端 有明显提升，利润预期上调，表明可持续上涨。长期来看，互联网龙头因流量集中而有更强竞争力。本地生活板块预计受益于消费增长，特别是中高端用户恢复，美团等可能受益于价格弹性。 ● 21：：00看好电商板块及平台型公司未来表现看好电商板块及平台型公司未来表现分析指出，电商板块由于其顺周期属性，在当前市场环境下有望实现修复性增长，特别提及拼多多因低价策略展 现出的抗周期性，以及京东、阿里等电商平台受益于顺周期属性的潜力。双十一临近可能为电商板块带来催化。同时，强调平台型和内容型公司的重要性，其中腾讯因其行业领先地位和高壁垒而被持续推荐。此外，建议关注基本面稳健的游戏公司和部分超跌标的，如快手和百度。整体来看，传媒互联网行业在四季度有积极展望，尤其是电影票房和广告行业可能受益于宏观经济的复苏。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：在问：在AI领域，英伟达的黑石芯片目前的市场状况如何？领域，英伟达的黑石芯片目前的市场状况如何？ 发言人答：黑石芯片目前处于满产状态，市场需求非常旺盛，各大公司都在争相获取。云厂商的资本开支持续增加，一季度同比增长30%，二季度同比增长50%，预计三四季度仍会保持快速增长趋势。 发言人发言人问：大模型技术的发展如何影响算力需求？问：大模型技术的发展如何影响算力需求？ 发言人答：Meta发布的纹身视频展示了其人工智能模型可以根据用户需求创建逼真的视频和音频，对算力需求产生强烈带动作用，不仅限于AI领域，还包括搜索、情感陪护等方面，以及端上应用。这种技术后期普及将显著提升对算力的需求。 发言人发言人问：英伟达的问题芯片已解决，这对产业链有何影响？问：英伟达的问题芯片已解决，这对产业链有何影响？ 发言人答：英伟达之前的一系列芯片问题基本解决，预计四季度会大批量出货，将带动整个产业链的拿货需求，包括上游PCB、浮动板、光模块交换机等。今年四季度和明年一季度将迎来大量拉货，看好AI、PCB光模块、交换机、AI服务器等方向的需求确定性、竞争格局及高毛利率，持续看好相关受益核心公司。 发言人发言人问：半导体复苏和估值修复为何值得关注？问：半导体复苏和估值修复为何值得关注？ 发言人答：国庆期间，全球半导体销售额连续五个月高速增长，同比增长20.6%，其中美洲市场增长幅度最大，与中国市场同比增长19.2%。随着半导体回暖，产业链受益明显，当前市场趋势向好，半导体板块有望迎来补涨和周期复苏，包括业绩提振和估值修复等多层逻辑驱动。 发言人发言人问：半导体设备市场未来展望如何？问：半导体设备市场未来展望如何？ 发言人答：尽管前三季度半导体设备订单表现一般，但晶圆厂预算未充分利用，预计四季度可能会加快招标节奏，从而推动半导体设备市场复苏。整体来看，看好AI驱动下稳定创新需求复苏以及半导体设备的估值修复等方向。 发言人发言人问：高通问：高通8C4芯片发布后，安卓阵营有哪些动态值得关注？芯片发布后，安卓阵营有哪些动态值得关注？ 发言人答：高通8C4芯片将于10月底发布，相比8C3算力提升显著，将在今年10月至11月多款安卓旗舰机型上搭载，预计将带动备货拉货需求，加速AI在端上的应用落地。此外，由于之前市场对安卓阵营预期不高，但了解到部分安卓旗舰机型在AI互联和模型表现上有望超预期，这也是重要的投资方向之一。 发言人发言人问：计算机板块当前投资策略是什么？问：计算机板块当前投资策略是什么？ 发言人答：计算机板块基本面来源在国内，尤其是G端和大B端，估值波动贡献较大。过去几个季度计算机表现较差，主要由于国内需求偏弱和风险偏好的回落导致戴维斯双杀现象。随着近期货币、资本市场、地产、消费等相关政策推出，市场风险偏好和流动性改善，计算机板块估值修复基础良好，选股思路需关注基本面改善和估值修复两个方面。 发言人发言人问：在当前政策和市场环境下，哪些领域具有较好的弹性，并在问：在当前政策和市场环境下，哪些领域具有较好的弹性，并在A股和港股表现突出？港股市场股和港股表现突出？港股市场中中哪些标的在假期期间表现突出，以及对于哪些标的在假期期间表现突出，以及对于A股的建议？股的建议？ 发言人答：在当前一系列包括货币资本市场、地产、消费等政策推出的背景下，以及国庆假期期间港股表现和外盘对中国相关资产关注度提升、地产销售数据及出行、旅游、酒店等相关消费数据改善，一些顺周期属性明显的领域在A股和港股表现出较好的弹性，如金融IT（证券基金IT、地产IT、消费IT）等。其中，代表性公司包括九方智投、财富趋势、同花顺指南针、东方财富、恒生电子等。港股市场中，通信设备商中兴通讯和光纤光缆制造商长飞光纤在长假期间涨幅分别达到46%和35%以上，显著跑赢恒生指数。对于A股方面，建议重点关注中兴通讯的 补涨机会，因其低估值、稳健增长（虽然增速不高但业绩雷少）、营收指引稳健（2023-2024年营收目标均在1500亿左右，进入世界500强门槛）以及海外业务成本下降带来的毛利率、净利率水平提升。 发言人发言人问：发改委会议关注点及其可能带来的市场需求改善方向有哪些？问：发改委会议关注点及其可能带来的市场需求改善方向有哪些？ 发言人答：发改委会议聚焦于配套财政政策逐步落地过程中可能带来的C端和B端需求端改善的可能性。从基本面角度出发，可关注政策重点鼓励和支持的方向，如特别国债专款专用的领域（车路云、智能支架等）、数据要素、人工智能以及下半年开始出现的招投标新标准和信创等领域，这些领域受益明显。 发言人发言人问：如何看待计算机板块海外拓展的趋势及其中的业绩和投资机会？问：如何看待计算机板块海外拓展的趋势及其中的业绩和投资机会？ 发言人答：计算机板块海外收入占比偏低，但持续展现出寻找新发展机会的趋势，尤其在东南亚、日韩、欧美和一带一路国家等地区。华南地区的上市公司在出海方面较早，采取软硬件结合营运为主的形态，如智能家居、POS机、交互智能平板等产品，以及部分工具型软件进行海外拓展。这些海外市场的增速、毛利和现金流表现较好，切实转化为业绩和股价增长，因此在当前阶段，可更多地从市场空间偏好流动性改善带来的弹性及基本面能够落地兑现度较高的角度来选股，重点关注证券基金IT、地产IT、消费IT等领域。 发言人发言人问：问：AI板块有哪些值得关注的公司及投资排序？板块有哪些值得关注的公司及投资排序？ 发言人答：假期期间AI板块受到英伟达芯片出货良好、Meta和字节发布的视频大模型等催化，其中短期业绩弹性较大的可能是给meta和亚马逊供货的供应商。另外，光模块行情逐步蔓延至第三梯队，部分光模块厂商如德克利因下一代光模块技术路径被认为是值得关注的标的。 发言人发言人问：节后通信板块有哪些市值空间大、未来展望好的标的？问：节后通信板块有哪些市值空间大、未来展望好的标的？ 发言人答：节后反弹刺激下，建议关注通信上游光芯片、交换芯片以及AI相关的CPU等芯片厂商，由于未来发展前景好且国内芯片企业明年有望进入业绩落地周期，这些企业在市场中处于临界点状态，受到高度关注，因此建议重点投资这些标的。 发言人发言人问：在国庆期间，互联网板块的表现如何？问：在国庆期间，互联网板块的表现如何？ 发言人答：国庆期间，港股市场的互联网板块涨幅靠前，尤其是以美团为首的几家大公司，整体涨幅较大。 发言人发言人问：为什么看好互联网龙头公司的后续表现？问：为什么看好互联网龙头公司的后续表现？ 发言人答：互联网龙头公司基本面具有强支撑，今年年初以来盈利端有明显改善，经历了调整后逐渐好转。目前利润预期不断上调，因此在当前阶段，我们认为互联网公司基本面稳健，利润有望持续改善，使得其上涨具有可持