国金科技双周汇20241104

科技行业多领域增长与机遇

核心观点与关键数据

• 北美云厂商资本开支高增长：谷歌、微软、Meta和亚马逊第三季度资本开支达588亿美元，同比增长59.1%，反映AI需求强劲，AI投资增长迅速。
• 电子半导体板块亮点：AI驱动AI服务器、交换机及光模块需求增长，PCB板块营收同比增长19%，净利润增长25%；苹果产业链营收同比增长20%，净利润增长7.9%，受汇率影响但保持稳健。
• 计算机板块表现分化：尽管宏观经济承压，算力、软件服务外包、智能驾驶等领域增长强劲；智慧城市和政府IT企业通过降本增效展现利润弹性。
• 光模块行业前景乐观：北美云厂商资本开支环比增长，AI投资占比提升，光模块出货量预计持续高位，CPO技术推动行业贝塔提升。
• 传媒板块边际改善：内容板块三季报承压，但游戏和影视基本面边际改善，2024年春节档为行业注入活力，AI应用和收并购值得关注。

投资机会与展望

• 电子半导体：关注AI服务器、交换机、光模块及PCB领域，推荐设备材料和龙头公司。
• 计算机：关注算力上游、信创、华为产业链、工业软件及智能驾驶，政策催化下市场空间较大。
• 光模块：推荐龙头公司及上游器件公司，关注CPO技术发展路径。
• 传媒：关注游戏（如完美世界）和影视（如万达电影）板块，AI应用和出海主题机会突出。