周报：“关税”预期扰动，钢价承压趋弱运行

“关税”预期扰动，钢价承压趋弱运行——周报20250331 研究所联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：林娜：0371-58620083：linna_qh@ccnew.com：F03099603：Z0020978 本期观点——铁矿石 本期观点——焦煤、焦炭 0203钢材供需铁矿石供需04双焦供需05价差分析行情回顾01 行情回顾 上周市场，五大材继续去库，螺纹钢和热卷基本面继续改善，价格低位形成一定支撑。基于“关税”预期，市场情绪整体谨慎，价格呈现低位震荡，基差收缩。 产量：螺纹钢和热卷均小幅增产 •全国螺纹周产量227.43万吨（环比+0.54%，同比+6.96%） •全国热卷周产量324.75万吨（环比+0.13%，同比+0.86%） 产量：螺纹钢高炉增产，电炉持续减产 •螺纹钢高炉周产量199.37万吨（环比+0.79%，同比+9.88%） •螺纹钢电炉周产量28.06万吨（环比-1.23%，同比-0.85%） 开工率：高炉和电炉开工率均略有回升 数据来源：Mysteel •全国高炉开工率82.11%（环比+0.18%，同比+6.78%） •电炉开工率73.33%（环比+1.95%，同比+4.34%） 利润：螺纹钢利润环比微增，热卷利润环比小幅下降 •螺纹钢利润+107元/吨（周环比+2.88%，同比-0.93%） •热卷利润为+74元/吨（周环比-22.92%，同比-64.25%） 需求：螺纹钢需求增幅趋缓，热卷需求增量明显 •螺纹表观消费245.32万吨（环比+0.96%，同比-11.10%）•全国建材成交5日均值为11.50万吨（环比+9.44%，同比-11.97%）•热卷表观消费338.69万吨（环比+2.43%，同比+4.97%） 数据来源：Mysteel •螺纹厂库209.53万吨（环比-4.34%，同比-19.39%）•螺纹社库609.58万吨（环比-1.36%，同比-19.25%）•螺纹总库存819.11万吨（环比-2.14%，同比-32.77%） 库存：热卷降库扩大，厂库转降社库快速回落 •热卷厂库85.14万吨（环-0.83%，同比-5.43%）•热卷社库310.82万吨（环比-4.08%，同比-7.99%）•热卷总库存395.96万吨（环比-3.40%，同比-8.19%） 下游地产：商品房成交环比改善，土地市场继续转弱 •周度数据：30大中城市周度商品房成交面积环比增加22.08%，农历同比降低22.93%•周度数据：100大中城市成交土地面积环比节后下降36.11%，农历同比下降62.26% 下游汽车：2月汽车产销环比季节性回落，同比延续增长态势 •2025年2月汽车产销分别为210.3万辆和212.9万辆，环比分别下降14.1%和12.2%，同比分别增长39.6%和34.4%。•1-2月，汽车产销分别为455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%，汽车产量增速较1月扩大14.5个百分点，销量增速扩大13.7个百分点。 •铁矿石价格指数104.31（环比-4.12%，同比-6.18%）•澳洲和巴西19港口发运2647.8万吨（环比+5.27%，同比-5.81%）•铁矿石45港口到港量2243.6万吨（环比-10.63%，同比-8.06%） •铁水日产237.28万吨（环比+1.02万吨，同比+15.97万吨）•铁矿石45港口疏港量313.21万吨（环比+3.50%，同比-0.84%）•247家钢企库销比31.04天（环比-0.61%，同比-8.30%） •铁矿石45港口库存14520.4万吨（环比+0.40%，同比+0.62%）•247家钢企进口铁矿库存9110.45万吨（环比-0.16%，同比-0.42%）•114家钢企铁矿石平均可用24.32天（环比-0.78%，同比-0.29%） •炼焦煤矿山开工率84.76%（环比+0.83%，同比+0.52%）•洗煤厂开工率61.99%（环比-0.99%，同比-6.86%）•蒙煤通关量日度13.57万吨（环比+14.20%，同比-18.56%） •焦煤竞拍周度成交率79.94%（周环比+0.45%，同比+41.49%） •焦煤竞拍日成交率94.94%（周环比+39.23%，同比+11.65%） •独立焦化厂吨焦利润-50元/吨（环比+2元/吨，同比+57元/吨）•独立焦化厂产能利用率71.9%（环比+0.50%，同比+11.18%）•钢厂焦炭产能利用率87.66%（环比+0.23%，同比+1.76%） 焦煤库存：港口库存环比下降，同比偏高 •独立焦化厂焦煤库存729.93万吨（环比+5.62%，同比+8.35%）•钢厂焦煤库存762.5万吨（环比+0.64%，同比-0.54%）•炼焦煤港口库存362.66万吨（环比-3.66%，同比+74%） 焦炭库存：焦化厂继续去库，港口库存转增 •独立焦化厂焦炭库存69.69万吨（环比-4.07%，同比+5.51%）•钢厂焦炭库存668.12万吨（环比+0.80%，同比+12.27%）•焦炭港口库存215.11万吨（环比+3.37%，同比+11.79%） •山西低硫主焦煤1270元/吨（周环比持平，同比-580元/吨）•准一级冶金焦出厂价1150元/吨（吕梁）（环比持稳，同比-550元/吨） 螺纹钢热卷基差收缩，螺纹5-10价差小幅走扩 数据来源：Mysteel 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼