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2025年水泥行业分析

建筑建材 2025-03-31 工商评级一部联合资信 caddie💞

2024年以来，水泥行业供需失衡导致竞争加剧，受错峰生产及自律停产影响，9月以来水泥价格进入增长通道但仍低位运行，区域差异明显。需求端，房地产市场底部调整、基建投资增速放缓，水泥产量创2010年以来新低（18.25亿吨，下降9.5%），产能过剩压力加大（熟料产能利用率50%-55%）；供给端，新投产熟料线降幅较大（1463万吨），产能过剩矛盾突出。价格方面，库容比高位运行加剧竞争，东北、长江和华东区域价格率先修复，但整体仍处低位。效益方面，煤炭价格高位（综合平均价格指数300元/吨），水泥行业利润总额预计降至250亿元，盈利持续下降。政策端，延续“去产能”调整，错峰停产常态化且时长延长，非采暖季停产力度加大；“双碳”目标下，节能降碳专项行动计划要求2025年底熟料产能控制在18亿吨，淘汰低效产能（2500t/d及以下生产线），产能置换趋严。未来展望，需求难以显著恢复，政策或加大去产能力度，2025-2026年部分产能退出，价格依赖供给端管控，预计低位修复但难持续增长。

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