摘要
研报分析了苯乙烯和纯苯的市场情况，指出苯乙烯短期震荡整理，纯苯3、4月难以去库。
盘面回顾与现货反馈
- 苯乙烯：主力合约EB2505收于7837（-46）。
- 现货：华东纯苯6775（+20），苯乙烯8020（-），主力基差183（+31）。
库存情况
- 纯苯：江苏港口库存14.10万吨，累库0.1万吨，环比上升0.71%。
- 苯乙烯：江苏港口库存14.66万吨，去库0.69万吨，幅度减3.5%；工厂库存22.37万吨，减少2.37万吨，环比减少8.66%。
纯苯观点
- 供应：石油苯检修季开始，浙石化大连福佳装置停车；加氢苯利润走差亦减产。
- 需求：下游开工波动，综合需求维稳。
- 进口：3-4月进口预期偏多，欧美市场下跌后中国成最高地。
- 结论：3、4月难以去库，近月基本面偏弱，关注欧美调油可持续性和需求恢复。
苯乙烯观点
- 开工：小幅波动。
- 需求：EPS开工率下滑，PS、ABS开工维持高位，库存除EPS去库外，PS、ABS累库。
- 利润：纯苯走弱带动产业链下移，3S环节利润压缩。
- 检修：4月多家大厂计划检修，供需格局存转强预期。
- 结论：盘面难有大幅反弹，短期震荡为主，关注外盘纯苯走势和下游需求负反馈。
产业链价格
- 纯苯：FOB美国海湾820美元/吨，FOB韩国8196美元/吨，CFR中国828美元/吨。
- 苯乙烯：FOB美国海湾1124.34美元/吨，FOB韩国975美元/吨，CFR中国985美元/吨。
- 利润：EB一体化利润-109.53元/吨，非一体化利润-127.99元/吨。
期货月差与持仓量
- 月差：05-06月差季节性分析，04-05月差季节性分析。
- 持仓量：主力合约持仓量季节性分析。
库存与价差分析
- M0-M1、M1-M2月差：季节性分析。
- 纯苯国内区域价格：山东、华东、华南、华北地区价格。
- 苯乙烯国内区域价格：华东、华南、华北地区价格。
- 纯苯-石脑油价差：季节性分析。
- 苯乙烯-纯苯价差：季节性分析。
- 纯苯价差：华东-山东。
- 中石化纯苯挂牌价：季节性分析。
- 进口利润：韩国-华东、国内苯乙烯进口利润。
利润与下游需求
- 纯苯-苯乙烯价差：季节性分析。
- 纯苯进口利润：韩国-华东。
- 国内苯乙烯进口利润。
- 苯乙烯一体化利润：季节性分析。
- 苯乙烯非一体化利润：季节性分析。
- 苯乙烯三大下游利润：EPS、GPPS、ABS生产利润。
免责声明
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