影视传媒行业周报（0331~0406）：Q2进口片或仍是主力，电竞成为正式职业

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2019年04月07日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0331-0406） Q2进口片或仍是主力，电竞成为正式职业 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：刘言 执业证号：S1250515070002 电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 联系人：杭爱 电话：010-57758568 邮箱：ha@swsc.com.cn 联系人：张闻宇 电话：021-58351917 邮箱：zwy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 153 行业总市值（亿元） 17,381.45 流通市值（亿元） 17,317.95 行业市盈率TTM 25.67 沪深300市盈率TTM 13.3 相关研究 [Table_Report] 1. 影视传媒行业周报（0324-0330）：浙江卫视2019综艺前瞻，苹果推流媒体视频 (2019-04-01) 2. 影视传媒行业周报（0317-0323）：推进高清及4K电视布局，小米推出朕惊视频 (2019-03-25) 3. 影视传媒行业周报（0310-0316）：迪士尼完成福克斯收购，大叔综艺或成新亮点 (2019-03-17) [Table_Summary]  行情回顾：上周传媒板块表现较好，上涨5.31%，在WIND二级行业中排在中间（10/24），跑输市场约0.09个百分点（万得全A上涨5.40%）；跑赢创业板0.37个百分点（创业板指数上涨4.94%）。传媒板块四个子行业中：广告指数上涨8.95%，有线和卫星电视指数上涨3.03%，电影与娱乐指数上涨4.02%，出版指数上涨4.28%。与  电影：猫眼电影数据显示，2019Q1实现含服务费票房186亿元，同比下降8%，实现观影人次4.8亿次，同比下降14%。票房下降的原因包括：春节档期间，票价提升、盗版猖獗；电影票房分化加剧。更多的中长尾内容收获不了票房，爆款数量较少等。后续展望来看：好莱坞分账电影依旧成为主力：包括定档2019年4月24日的《复联4》，以及已在北美定档的《大侦探皮卡丘》、《哥斯拉2》、《X战警、黑凤凰》等。  电视剧：《未成年人节目管理规定》出台，未成年人节目明确16个禁区。4月3日，国家广播电视总局发布《未成年人节目管理规定》，这是第一份专门针对未成年人节目发布的管理规定，自4月30日起施行。明确了16条未成年人节目禁止的内容，并对未成年人参与节目制作、未成年人节目广告播出等内容作出明确规定：要求未成年人节目不得诱导未成年人谈论名利、情爱等话题，不得宣扬童星效应或者包装、炒作明星子女，不得肯定、赞许未成年人早恋等。  综艺：笑果文化完成B轮融资，业务布局在综艺基础上拓展至网剧及线下消费。4月3日，笑果文化已经完成B轮融资，投资方为南山资本以及天图资本。笑果文化在3月29日的“笑果文化2019尝鲜发布会”上宣布，未来将会制作两档剧集《欢迎下榻好莱坞》、《约会规则》以及一档短视频综艺《你今天崩溃了吗》，目前未敲定播出平台。李诞作为发起人宣布《脱口秀大会》第二季将于2019Q2回归，《吐槽大会4》也将于2019Q4回归。  游戏：版署于4月2日公布了2019年首批进口游戏版号，过审的进口游戏共30款，22款手游，5款端游，1款PS4游戏和2款Xbox游戏。从各厂商来看，腾讯MOBA端游《冠军盛典》，网易手游《迷室3》，完美世界端游《洪潮之焰》，游族手游《权力的游戏凛冬将至》均在此次过审名单中，《权力的游戏凛冬将至》在《权力的游戏》最终季开播前拿到了版号。  体育：人社部发布13个新职业，电子竞技员成为正式职业。4月3日，人社部官网发布了《人社部、市场监管总局、统计局联合发布新职业》，正式确认了13个新职业，其中包括电子竞技运营师和电子竞技员。  投资要点：建议关注出版板块；电影领域，建议关注：中国电影（600977）；游戏领域，建议关注：完美世界（002624）。  风险提示：传媒相关政策收紧风险；业务整合或不及预期的风险；纸价上行风险；新业务开展不及预期风险；电影票房不及预期风险；进口影片数量不及预期风险；游戏上线时间不及预期风险。 -39%-30%-21%-12%-4%5%18/418/618/818/1018/1219/219/4传媒 沪深300 影视传媒行业周报（0331-0406） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行情回顾 分析周期为2019年3月31日（周日）-2019年4月6日（周六）。 上周，传媒板块表现较好，上涨5.31%，在WIND二级行业中排在中间（10/24），跑输市场约0.09个百分点（万得全A上涨5.40%）；跑赢创业板0.37个百分点（创业板指数上涨4.94%）。传媒板块四个子行业中：广告指数上涨8.95%，有线和卫星电视指数上涨3.03%，电影与娱乐指数上涨4.02%，出版指数上涨4.28%。 图1：上周行情回顾 数据来源：wind，西南证券整理 2 电影市场 上周（2019年3月31日-2019年4月6日）单周票房为9.3亿元，其中《反贪风暴4》上周票房2.8亿元，占上周总票房的31%，猫眼电影对其总票房的预测为7.2亿元（2019年4月7日）；《雷霆沙赞！》上周票房1.7亿元，猫眼电影对其预测总票房为4.1亿元（2019年4月7日）。 表1：上周含服务费票房情况（单位：万元） 排名 电影名称 上周票房 累计票房 上线天数 部分相关公司 1 反贪风暴4 28396 28400 3 天马影联影视文化、耳东影业、天津猫眼微影文化传媒、东方影业、墨客行影业、上海天马联合影视、万达影视、北京无限自在 2 雷霆沙赞！ 16988 16900 2 美国华纳兄弟影片、DC漫画公司、中国电影股份、华夏电影发行 3 老师·好 10439 29300 16 三只喜鹊文化传媒、华影纵横影业、骉马影业、普照影业有限工作、耳东影业 影视传媒行业周报（0331-0406） 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 排名 电影名称 上周票房 累计票房 上线天数 部分相关公司 4 小飞象 7086 11500 9 华特·迪士尼影片公司、中国电影股份有限公司 5 调音师 7036 7055 4 印度维亚康姆18影业、印度火柴盒影业、中国电影股份有限公司 6 海市蜃楼 5618 10000 10 中国电影股份有限公司、中国电影集团公司、北京合瑞影业文化有限公司 7 风中有朵雨做的云 4466 4466 3 北京光线影业、海宁瀚坤影视、霍尔果斯青春光线影业、天津猫眼微影、上海克顿文化传媒 8 比悲伤更悲伤的故事 4025 94100 24 满满额娱乐股份有限公司、好好看文创有限公司、百聿数码创意股份有限公司、华夏电影发行有限责任公司 9 惊奇队长 1891 103200 30 美国漫威影业公司、中国电影股份有限公司、华夏电影发行有限责任公司、华特迪士尼影业集团 10 波西米亚狂想曲 1667 8865 16 GK flims、Queen films Ltd.、Tribeca productions、华夏电影发行有限责任公司 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 图2：上周票房构成情况 图3：上周各院线票房情况 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 下周将新上映电影12部，预计电影《反贪风暴4》、《雷霆沙赞！》、《调音师》、《我的宠物是大象》等或将是下周票房的看点。 表2：下周待映电影情况（仅统计猫眼想看人数超1万人的电影） 上映日期 电影名称 猫眼想看人数（人） 电影类型 主创人员 出品/联合出品公司 发行/联合发行公司 20190412 我的宠物是大象 22089 剧情喜剧 刘青云 银都机构、东阳映亚影视制作 北京博纳文化交流、华夏电影发行 20190412 在乎你 17437 剧情 俞飞鸿 青年电影制片厂、乘华传媒 北京启泰远洋文化、华夏电影发行 20190412 最佳男友进化论 12292 喜剧爱情 郑恺、张雨绮 北京非凡影界、北京斑马世纪娱乐、新疆乐投影视 恒业影业 20190412 欲念游戏 11816 悬疑犯罪 郭涛、张子枫 东阳绽放星生影视、北京海润影业、小米影业、爱奇艺影业 新疆博纳润泽文化、华夏电影发行 数据来源：猫眼电影、豆瓣电影，西南证券整理 影视传媒行业周报（0331-0406） 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 猫眼电影数据显示，2019Q1实现含服务费票房186亿元，同比下降8%，实现观影人次4.8亿次，同比下降14%。票房下降的原因包括：1）春节档期间，票价提升、盗版猖獗，春节档观影人次有所减少；2）电影票房分化更加严重，二八效应加剧。更多的中长尾内容收获不了票房，而爆款数量较少等。后续展望方面：1）冷档期国产电影票房黑马频现，包括2018Q1的《白蛇：缘起》、《“大”人物》、《比悲伤更悲伤的故事》等，后续或有更多类似的小成本国产电影黑马；2）好莱坞分账电影或依旧成为主力：包括内地定档2019年4月24日的《复联4》、北美定档5月10日的《大侦探皮卡丘》、北美定档5月31日的《哥斯拉2》、北美定档6月7日的《X战警、黑凤凰》、北美定档6月14日的《黑衣人：全球追缉》、北美定档6月21日的《玩具总动员4》等。 图4：2017Q1-2019Q1含服务费票房情况 图5：2017Q1-2019Q1观影人次情况 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 美国电影协会发布《2018年影院和家庭娱乐市场报告》：2018年，全球影院和家庭娱乐消费达到968亿美元，较2017年上升了9%，较2014年上升了25%。在美国，2018年的影院和家庭娱乐消费达到352亿元，较2017年上升了10%，较2014年上升了24%。2018年，全球各地区所有影片的总票房为411亿美元，较2017年上升了1%。国际市场（除美国之外）的成绩较2017年下滑了1%，同事美国/加拿大市场较2017年上升了7%。 3 电视剧行业 上周（3月31日- 4月6日），新媒体方面，播映指数排名前五的作品依次是：《都挺好》（播映指数75.2）、《青春斗》（播映指数75.2）、《招摇》（播映指数68.4）、《只为遇见你》（播映指数68.1）、《知否知否应是绿肥红瘦》（播映指数66.2）。《都挺好》凭借播映指数75.2斩获电视剧周播榜冠军；《青春斗》凭借播映指数75.2位列电视剧周播榜第二名；《招摇》凭借播映指数68.4位列电视剧周播榜第三名。 表3：上周电视剧网播量情况（前五） 排名 剧名 播映指数 上周播放量（亿） 累计播放量（亿） 上线天数 播放平台 相关公司 1 都挺好 75.2 6.0 58.4 37 爱奇艺、优酷视频、腾讯视频 东阳正午阳光影视 2 青春斗 75.2 9.7 16.3 14 优酷视频、芒果TV、腾讯视频、爱奇艺 北京鑫宝源影视投资有限公司 3 招摇 68.4 - - 69 湖南卫视 愚恒影业、逸锦影业、羲和影视 影视传媒行业周报（0331-0406） 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 排名 剧名 播映指数 上周播放量（亿） 累计播放量（亿） 上线天数 播放平台 相关公司 4 只为遇见你 68.1 1.7 8.1 27 芒果TV、优酷视频 思美·观达影视、芒果TV 5 知否知否应是绿肥红瘦 66.2 0.3 128.3 103 爱奇艺、腾讯视频、优酷视频 东阳正午阳光影视有限公司 数据来源：艺恩数据，西南证券整理（不含优酷、爱奇艺播放量） 传统电视台方面，上周，tvtv.hk的数据显示，3月31日-4月3日的CSM55城收视率大致排名为：《只为遇见你》（湖南卫视）（平