氧化铝周度报告：晋豫氧化铝厂陷入全面亏损，市场整体供应仍偏宽松

孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年3月30日 原料：上周国内矿石价格下调，山西矿58/5的含税报价730元/吨（较上周下调30元），河南的58/5的含税价格为668元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。两会结束后，矿山资源整合政策持续深化，部分矿山因资源整合、环保、安全等合规要求暂处停产状态，在产矿山开工率较春节前略低。进口方面，阿拉丁（ALD）几矿报价93美元/干吨。市场散单成交较少，矿山依托资源集中优势和高度集中的产业格局，在价格谈判中拥有稍占主动，几内亚各矿山仍维持高位发货量，且整体仍呈现增长态势。到货方面，期内新到矿石448.6万吨，其中新到几内亚资源341.8万吨，澳大利亚资源89.4万吨。几内亚至中国的Cape型船运费维持于24美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格继续下行。阿拉丁（ALD）北方综合价格在3050-3110元/吨，较上周下跌80元/吨；国产加权指数3061.4元/吨，较上周下跌89元/吨。进口氧化铝港口报价在3350-3400元/吨，较上周下跌250元/吨。现货成交量下降，山西、河南氧化铝企业基本进入全面亏损状态，山东地区部分氧化铝厂也进入现金流亏损边际。本周北方市场成交1.3万吨氧化铝现货，较上周降2.23万吨，加权成交价格3060元/吨，较上周下跌60元/吨。海外方面，期内老挝现货成交价格已跌破FOB400美元/吨，国内氧化铝出口窗口关闭。印尼南山二期工程进展顺利，5月及7月份将分别投产100万吨产线，较原计划大幅提前，届时海外供应压力将进一步增加。供应方面，晋豫地区大多数氧化铝企业已经进入现金成本亏损阶段，部分氧化铝企业检修逐步提上议程，也有部分氧化铝厂因矿石供应问题而出现压产。全国氧化铝建成产能10922万吨，运行9130万吨，较上周降160万吨，开工率83.6%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存........................................................................