A股TTM&全动态估值全景扫描：本周A股估值收敛

证券研究报告2025年03月22日 本周A股估值收敛 A股TTM&全动态估值全景扫描（20250322） 核心结论 分析师 从静态估值的角度看： 曹柳龙S080052501000113817664054caoliulong@research.xbmail.com.cn （1）A股总体PE（TTM）从上周的19.10倍降至本周的18.70倍，PB（LF）从上周的1.63倍降至本周的1.60倍；A股非金融PE（TTM）从上周的29.88倍降至本周的29.18倍，PB（LF）从上周的2.18倍降至本周的2.14倍； 联系人 （2）创业板PE（TTM）从上周的60.39倍降至本周的57.78倍，PB（LF）从上周的3.62倍降至本周的3.50倍；科创板PE（TTM）从上周的170.68倍降至本周的164.70倍，PB（LF）从上周的4.16倍降至本周的4.01倍； 缪一宁19921876895miaoyining@research.xbmail.com.cn （3）创业板/沪深300的相对PE（TTM）从上周的4.69降至本周的4.59，相对PB（LF）从上周的2.63降至本周的2.59；科创板/沪深300的相对PE（TTM）从上周的13.27降至本周的13.08；相对PB（LF）从上周的3.01降至本周的2.97； （4）A股总体总市值本周下降1.61%；A股非金融总市值本周下降1.74%； （5）A股非金融ERP从上周的1.49%升至本周的1.60%；股债收益差从上周的0.17%升至本周的0.23%。 从动态估值的角度看： （1）A股总体重点公司全动态PE从上周的12.35倍降至本周的12.17倍；A股非金融重点公司全动态PE从上周的16.55倍降至本周的16.23倍； （2）创业板重点公司全动态PE从上周的23.97倍降至本周的23.04倍；科创板重点公司全动态PE从上周的48.98倍降至本周的47.34倍； （3）创业板/沪深300重点公司的相对全动态PE从上周的2.16降至本周的2.10；科创板/沪深300重点公司的相对全动态PE从上周的4.40降至本周的4.31； （4）A股非金融重点公司全动态ERP从上周的4.19%升至本周的4.33%。 风险提示：策略观点不代表行业；估值水平并不代表股价走势；盈利环境发生超预期波动。 内容目录 一、本周估值概览..................................................................................................................4二、本周A股估值详情..........................................................................................................52.1本周板块绝对估值变化................................................................................................52.2本周板块相对估值变化................................................................................................82.3大类行业估值水平.......................................................................................................92.4一级行业估值水平.....................................................................................................112.5 ERP与股债收益差.....................................................................................................14三、风险提示.......................................................................................................................15 图表目录 图1：A股总体PE（TTM）....................................................................................................5图2：A股总体PB（LF）.......................................................................................................5图3：A股总体剔除金融服务业PE（TTM）...........................................................................5图4：A股总体剔除金融服务业PB（LF）..............................................................................5图5：A股总体重点公司全动态PE.........................................................................................6图6：A股总体剔除金融服务重点公司业全动态PE................................................................6图7：创业板PE（TTM）.......................................................................................................6图8：创业板PB（LF）..........................................................................................................6图9：科创板PE（TTM）.......................................................................................................7图10：科创板PB（LF）........................................................................................................7图11：创业板重点公司全动态PE...........................................................................................7图12：科创板重点公司全动态PE...........................................................................................7图13：创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）................................................................8图14：创业板相对于沪深300的相对PB（LF）....................................................................8图15：科创板相对于沪深300的相对PE（TTM）................................................................8图16：科创板相对于沪深300的相对PB（LF）....................................................................8图17：创业板与沪深300重点公司的相对全动态PE.............................................................9图18：科创板与沪深300重点公司的相对全动态PE.............................................................9图19：大类行业估值（PE）...................................................................................................9图20：大类行业估值（PB）.................................................................................................10图21：大类行业估值（全动态PE）.....................................................................................10图22：一级行业估值（PE）.................................................................................................11图23：一级行业估值（PB）.................................................................................................12 西部证券2025年03月22日 图24：一级行业估值（全动态PE）.....................................................................................12图25：一级行业PB-ROE分位数.........................................................................................13图26：一级行业全动态估值与业绩增速................................................................................13图27：A股非金融ERP与股债收益差..................................................................................14图28：A股非金融重点公司全动态ERP...............................................................................14 表1：本周估值概览.......................................................................................................