国证视点
港股上周五高开低走，恒指下跌0.65%，主板成交2296亿港元，港股通北水净流入82.42亿港元。美股连跌3日，科技板块领跌，金价创4周新高。美国将于4月2日起对贸易伙伴征收对等关税，并可能对汽车和药企征税。中国将发行特别国债补充银行资本，并择机降息降准以舒缓市场情绪。短期关税政策将主导投资情绪，建议增加高息股配置。
公司点评：中化化肥（297.HK）
2024年中化化肥业绩符合预期，营收212.7亿元（-2.1%），净利润10.6亿元（+69.5%）。毛利率提升1.6个百分点至12.0%，净利率提升2.1个百分点至5.0%。基础业务受钾肥价格下跌影响，成长业务（生物+战略）利润增长45%。生物肥料收入43亿元（+19%），销量135万吨（+24%），成为业绩增长主驱动力。预计25-27年净利润12.3/13.8/15.3亿元，目标价1.6港元，买入评级。
风险提示
行业竞争加剧、价格不及预期。
