厦门钨业2024年业绩表现稳健，总资产和净资产分别增长15.58%和41.97%，但营业收入下降10.48%，主要受钨钼业务增长放缓及能源新材料业务原材料价格下降影响。归属于净利润同比增长8.60%，达到17.40亿元。
钨钼业务：钨钼业务实现营收174.75亿元，同比增长6.15%，利润总额增长6.25%。深加工产品细钨丝销量增长56%，切削工具收入增长7%。公司钨矿生产稳定，年产量约7,000-8,000吨金属吨，在建矿山博白巨典钨钼矿预计达产后年产量2,000吨金属吨。未来将通过推进在建矿山、扩大废钨回收等方式提高原材料保障能力。
稀土业务：稀土业务营收44.48亿元，同比下降18.97%，但利润总额增长65.50%。磁性材料销量增长16%，盈利能力改善。公司老挝稀土矿项目已开始产出少量稀土矿半成品，长汀基地磁材产能1.2万吨，包头基地在建5,000吨高性能稀土永磁材料扩产项目。
能源新材料业务：电池材料业务营收132.97亿元，同比下降23.19%，利润总额下降9.07%。三元材料销量5.14万吨，同比增长37%；钴酸锂销量4.62万吨，同比增长34%。公司研发NL结构正极材料，性能优于传统材料，适用于固态电池等领域。固态电池进展包括正极材料研发和固态电解质开发。
切削工具业务：国内切削工具市场因制造业升级和新技术发展有望持续增长。公司旗下厦门金鹭与机器人零部件制造商合作，推出精密型行星减速机关键部件加工解决方案，并持续关注机器人领域技术发展。
其他业务：光伏用钨丝产品规格丰富，主流产品线径为32μ与30μ，29μ/28μ产品已具备量产能力。钨丝还可用于医疗领域，如手术机器人微型机械丝绳、外科手术导线等。房地产业务剥离进展顺利，已转让部分下属公司股权，将继续推进剩余业务处置。
研究结论：钨市场预计总体保持供应偏紧格局，公司钨矿资源保障能力提升。稀土业务盈利能力改善，磁材产能利用率较高，下游需求结构向汽车领域倾斜。新能源材料领域，NL结构正极材料和固态电池技术进展显著，未来发展潜力巨大。公司持续推进房地产业务剥离，聚焦核心业务发展。
