厦门钨业机构调研纪要

厦门钨业2026年上半年经营情况稳健，三大主业均实现良好增长。公司实现营业收入350.14亿元，同比增长82%；利润总额39.71亿元，同比增长139%；归属于上市公司股东净利润22.01亿元，同比增长127%，创历史新高。

钨钼业务：实现营业收入161.51亿元，同比增长83.81%；利润总额32.96亿元，同比增长161.28%。公司充分发挥产业链优势，应对原料价格波动，推动产品售价联动上涨。钨矿山因钨精矿价格上涨，利润同比增长。钨冶炼产品销量同比增加，出口份额保持国内领先水平；粉末产品销量同比下降，但收入、毛利同比增长，市场份额保持行业领先；合金棒材、切削工具等深加工产品销量稳步增长。钼冶炼和粉末业务保持稳健经营，市场份额稳居全球前列。

稀土业务：实现营业收入43.55亿元，同比增长51.50%；利润总额1.45亿元，同比增长101.41%。精细化工与稀土合金有效开拓国内市场，优化产品结构，推动高附加值产品增量增利。磁性材料积极拓展海外市场，在新能源汽车、节能家电、电机等多个应用领域实现增量，上半年销量6,706吨，同比增长29%。

能源新材料业务：实现营业收入144.88亿元，同比增长91.09%；利润总额5.72亿元，同比增长55.71%。动力电池正极材料（含三元材料、磷酸铁锂及其他）销量3.73万吨，同比增长17%。钴酸锂销量2.92万吨，逆势同比增长1.46%，行业龙头地位持续巩固。公司凭借高电压钴酸锂技术领先优势和优质客户资源，把握高端需求增长和产品结构升级带来的市场机遇。

资源保障：公司拥有多家在产、在建和待建钨矿企业，现有在产钨矿山钨精矿年产量约8,500吨。再生钨资源利用方面，韩国钨废料回收项目已实现达产，2025年回收钨资源已达1万吨。公司正在通过推进在建矿山建设、开展矿山深部勘查、收购江西大湖塘钨矿、扩大废钨回收利用等多方面提高原材料保障能力，并调研海外资源。

其他要点：公司硬质合金棒材销量、利润均同比增长，PCB钻针用硬质合金棒材销量同比增长386%。刀具方案化转型进展顺利，已积累超350个零部件方案包，并输出10余个新兴行业典型零部件解决方案。公司已完成圆兴精密工具70%股权收购，并推进德国mimatic刀具公司收购项目。钛酸钡扩产项目正在实施中，完成后将具备年产4,360吨的生产规模。

财务状况：截至6月30日，公司存货帐面价值232.23亿元，其中原材料51.86亿元，在产品40.22亿元，库存商品121.69亿元。公司三季度业绩将受外部经济环境、原材料价格波动、行业市场等因素综合影响。

分红计划：公司2026年半年度拟向全体股东每10股派发现金红利4.2元（含税）。未来分红将按照《未来三年（2025年-2027年）股东回报规划》执行，每年度至少进行一次利润分配，优先采用现金分红方式，每年原则上按当年实现的合并报表归属于上市公司股东的净利润的百分之三十发放现金红利。