厦门钨业机构调研纪要

厦门钨业机构调研报告 调研日期:2025-04-27 厦门钨业股份有限公司是一家高新技术企业集团,成立于1958年,前身为厦门氧化铝厂。公司于1982年转产钨制品,1997年整体改制为厦门钨业股份有限公司,并于2002年在上海证券交易所上市。公司涉及钨、钼、稀土、能源新材料和房地产等五大领域,是国家首批发展循环经济示范企业之一,也是国家组建的大型稀土企业集团牵头企业之一。厦门钨业建立了完整的钨矿山、钨钼冶炼及加工应用产业链,多项技术国际领先。公司还建立了包括稀土开 采、治炼、应用和研发的完整体系,培育了包括三元材料、钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂等主流锂离子正极材料的研发和大规模制造能力,成为锂电正极材料领域的一流供应商。厦门钨业致力于成为科学发展、绿色发展、和谐发展的世界一流创新型企业,恪守企业公民的社会责任,为产业发展和社会进步作出贡献。 2025-05-21 2025-04-27 特定对象调研,分析师会议,业绩说明会,路演活动 厦门钨业董事长黄长庚,独立董事叶小杰,董事、总裁吴高潮,董事、常务副总裁钟可祥,副总裁、财务负责人钟炳贤,副总裁、董事会秘书周羽君,厦钨新能董事长杨金洪,独立董事黄令,财务总监张瑞程,董事会秘书陈康晟,金龙稀土总经理陈大崑 2025-05-20 上证路演中心、上海、北京、券商策略会 现场、进门财经、腾讯会议 AsAudCap - - 方物私募基金 基金管理公司 - 中泽控股 - - 中证报 其它 - 紫金矿业投资 - - 紫金矿业资管 资产管理公司 - 福能兴业股权基金 - - 高毅资产 资产管理公司 - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 共青城润卿私募基金 - - 光大保德信基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 贵山私募基金 - - 国富期货期货经纪公司MARCOPOLOPUREASSETMANAGEMENT其它 -- 国金证券 证券公司 - 国鸣投资 投资公司 - 国盛证券 证券公司 - 国寿资产 保险资产管理公司 - 国泰海通证券 证券公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 国投创益 资产管理公司 - 国投证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 果行育德 - - 奥恺基金 - - 海通资管 资产管理公司 - 弘毅远方基金 基金管理公司 - 花旗环球金融 证券公司 - 华安基金 基金管理公司 - 华创证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 百年保险资管 保险资产管理公司 - 华源证券 证券公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 江铜国际投资 - - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 泾溪投资 投资公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 君和资本 - - 乐盈私募证券投资 - - 利福私募基金 - - 迈维资产 资产管理公司 - 诚通基金 其它 - 麦高证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 平安养老 寿险公司 - 青桥资产 - - 人保资产 保险资产管理公司 - 睿扬投资 投资公司 - 睿亿投资 投资公司 - 厦门上市公司协会 其它 - 山西证券 证券公司 - 上海信托 信托公司 - 大家资产 其它 - 上海证券报 其它 - 申万宏源证券 证券公司 - 太保资产 保险资产管理公司 - 太平洋资产 保险资产管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 天风证券 证券公司 - 天猊投资 投资公司 - 通用技术创投 创业投资公司 - 万丰友方投资 投资公司 - 五矿证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 汐泰投资 投资公司 - 湘投私募基金 - - 象舆行投资 投资公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 胤胜资产 其它 - 东海证券 证券公司 - 优谷资本 资产管理公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 云门投资 投资公司 - 泽恩投资 - - 长安基金 基金管理公司 - 长江证券 证券公司 - 长江资本 投资公司 - 浙商证券 证券公司 - 证券日报 其它 - 中国信达资产 其它 - 东吴证券 证券公司 - 中国银河证券 证券公司 - 中航证券 证券公司 - 中建材新材料基金 - - 中交股份 其它 - 中金公司 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 中天汇富基金 基金管理公司 - 中信建投证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 2024年度暨2025年第一季度业绩说明会主要内容包括:1.董事长致辞;2.财务负责人介绍公司2024年度暨2025年第一 季度公司经营情况;3.回答投资者咨询的问题。以下包含本次业绩说明会主要内容摘要,详细内容请登入上海证券交易所上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com)进行观看。 1.厦门钨业2024年业绩介绍 根据《厦门钨业2024年年度报告》,2024年公司总资产454.64亿元,同比增长15.76%;净资产159.03亿元,同比增长41.84%;实现合并营业收入351.96亿元,同比减少10.66%;实现归属净利润17.28亿元,同比增加7.88%。钨钼 业务方面。2024年度,公司钨钼业务实现营业收入174.14亿元,同比增长5.78%;实现利润总额25.25亿元,同比增长7.55%。钨钼主要产品平稳发展,其中,硬质合金产品销量约7,352吨,同比增长8%;切削工具产品销量约5,130万件,同比增长2 %;细钨丝产品销量约1,354亿米,同比增加56%。稀土业务方面。2024年度,公司稀土业务实现营业收入44.35亿元,同比下降19.21%;实现利润总额2.41亿元,同比增长67.44%。主要深加工产品磁性材料全年销量约8,867吨,同比增长16% ,利润同比大幅增长。能源新材料业务方面。2024年度,公司电池材料业务实现营业收入132.97亿元,同比下降23.19%;实现利润总额5.08亿元,同比下降9.08%。三元材料产品销量5.14万吨,同比增长37%,行业排名得到较大提升;钴酸锂产品销量 4.62万吨,同比增长34%,市场份额稳居龙头地位。能源新材料业务整体受主要原材料价格下降及行业竞争加剧影响,收入及利润同比减少。 2.厦门钨业2025年一季度业绩介绍 根据《厦门钨业2025年第一季度报告》,2025年第一季度公司实现合并营业收入83.76亿元,同比增加1.29%;实现归属净 利润3.91亿元,同比减少8.46%;实现扣非归属净利3.67亿元,同比增长22.08%。钨钼业务方面,2025年一季度,公司钨 钼业务实现营业收入40.54亿元,同比增长0.18%;实现利润总额5.28亿元,同比下降2.35%。主要深加工产品中切削工具产品销量同比增长8%,细钨丝销量325亿米,同比下降5%。稀土业务方面,2025年一季度,公司稀土业务实现营业收入13.35亿元,同比增长46.36%;实现利润总额0.66亿元,同比增长65.10%。主要深加工产品磁性材料销量同比增长49%。能源新材料业务方面,2025年一季度,公司电池材料业务实现营业收入29.77亿元,同比下降9.77%;实现利润总额1.24亿元,同比增 长8.52%。三元材料销量1.09万吨,同比下降32%;钴酸锂销量1.23万吨,同比增长47%。3.重点产业项目情况介绍。 公司三大板块各有重点项目在推进: 钨钼板块,九江金鹭年产2,000万片刀片毛坯生产线项目、韩国氧化钨生产基地项目、成都鼎泰新材料年产3,000吨钼新材料生产 线项目已建成投产。博白县油麻坡钨钼矿建设项目、厦门金鹭硬质合金工业园项目、泰国金鹭硬质合金生产基地二期项目、厦门金鹭硬质合金切削工具扩产项目、九江金鹭刀片毛坯扩产项目、九江金鹭模具材料搬迁改造并新增200吨产能项目、洛阳金鹭硬面材料产线扩产项目、厦门虹鹭1,000亿米光伏用钨丝产线建设项目、成都鼎泰精磨钼片生产线项目、福泉鼎盛氧化钼生产线建设项目、泰国虹波5 ,000吨综合钼酸铵生产基地项目均按计划推进。 稀土板块,金龙稀土1,400吨纳米级稀土氧化物产线项目、金龙稀土高性能稀土磁性材料项目、包头金龙高性能钕铁硼磁性材料项目、 稀土二次资源回收项目(一期)、领晶光电稀土功能晶体生产线项目按计划推进中。厦门钨业与赤峰黄金合资设立参股子公司厦门赤金厦钨金属资源有限公司(曾用名:上海赤金厦钨资源开发有限公司),目前已完成老挝川圹省勐康稀土矿项目收购,已开始产出少量稀土矿半成品 。 能源新材料板块,厦钨新能海璟基地扩产项目、宁德基地扩产项目、法国三元材料及前驱体项目、四川雅安磷酸铁锂项目、厦钨新能高端能源材料工程创新中心项目、福泉厦钨新能源三元前驱体项目、厦钨新能与中色国贸合资设立中色正元建设正极材料前驱体项目均按计划有序推进中。 4.近年来国际贸易环境风云变幻,对公司业务是否有影响?针对这些外部压力,公司后续在海外市场拓展以及战略规划方面,又制定了哪些应对举措和长期布局规划? 公司主要聚焦钨钼、稀土、能源新材料三大业务板块,2024年出口收入约54亿元,约占主营收入的16%,出口毛利贡献约12亿元 ,约占主营业务毛利额的19%,多数产品的出口主要集中在东盟、欧洲等地。为应对市场的变化,公司在海外加快建设完整产业链。早在2019年公司就在泰国投资1.9亿元建设了年产800吨的硬质合金棒材的基地,正式投产后取得良好效益,年回报率超20%,目前正 在建设泰国二期项目,除扩大现有硬质合金产能外,还将拓展混合料、切削工具等产品线;公司韩国厦钨二次资源生产基地也于2024年如期达成建设目标,实现全面协同生产;泰国虹波完成选址与项目审议,促进钼产业链走向国际化;厦钨新能核心人员入驻法国基地,合资公司正式揭牌,加快推进新能源板块“正极材料-前驱体-回收”的海外产业链建设。随着各产业国际化的不断推进,公司经营韧性将显著上升,增强了应对贸易风险的能力。总体而言,关税对公司的影响在可控范围内。 5.2024年新《公司法》开始正式实施,进一步增强了对中小投资者的保护力度。请问公司在保护中小投资者利益上采取了哪些措施?独立董事如何确保公司中小股东的权益等到重视? 公司高度重视中小投资者利益保护,采取了一系列切实可行的措施。在公司治理上,公司“三会一层”运行规范,中小投资者可以通过股东大会充分行使自己的权利,对公司的重大决策进行表决和监督。2024年公司召开了5次股东大会,其中超过一半场次有中小股东到场参 加,并与公司进行了充分的现场交流。同时公司已连续六年在上交所上市公司信息披露工作评价中获得A级,真实、准确、及时、完整、公平的信息披露能够保障中小投资者及时获取公司的重要信息,做出合理的投资决策。此外公司在利润分配政策上也充分考虑了中小投资者的利益,过去5年公司已向股东分配股利17.86亿元,2024年度的分红比例也将达到38.59%。为坚定投资者的投资信心,增强 投资者获得感,公司也计划在2025年半年度结合公司实际情况进行中期现金分红。公司独立董事将继续严格依照有关法律法规及公司章程等规定勤勉履职,对公司的重大决策进行独立、客观的审查和监督,切实维护中小投资者的合法权益。 6.作为全球钨业龙头,公司能否从短期、中期、长期的角度研判钨钼行业的景气度?当前钨的涨价是阶段性的,还是代表进入了一个新周期? 钨金属的特殊性首先体现在其战略地位,全球各国普遍将其视作战略金属。其次,钨与全球产业结构紧密相关,其消费属于“硬消费”,消费积极性受价格影响较小。因此钨的价格取决于其供应和需求格局。在供给端,中国是全球主要的钨生产国和消费国。美国地质调查局发布的数据显示,2024年中国钨矿产量约为6.7万金属吨,在全球占比为82.7%。由于钨矿的开采实行配额制,我国矿端产能快速增长 的可能