厦门钨业机构调研纪要

调研日期: 2024-01-18 厦门钨业股份有限公司是一家高新技术企业集团,成立于1958年,前身为厦门氧化铝厂。公司于1982年转产钨制品,1997年整体改制为厦门钨业股份有限公司,并于2002年在上海证券交易所上市。公司涉及钨、钼、稀土、能源新材料和房地产等五大领域,是国家首批发展循环经济示范企业之一,也是国家组建的大型稀土企业集团牵头企业之一。厦门钨业建立了完整的钨矿山、钨钼冶炼及加工应用产业链,多项技术国际领先。公司还建立了包括稀土开采、治炼、应用和研发的完整体系,培育了包括三元材料、钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂等主流锂离子正极材料的研发和大规模制造能力,成为锂电正极材料领域的一流供应商。厦门钨业致力于成为科学发展、绿色发展、和谐发展的世界一流创新型企业,恪守企业公民的社会责任,为产业发展和社会进步作出贡献。 1. 厦门钨业2023年业绩介绍。 根据公司《2023年年度业绩快报公告》,2023年公司总资产392.77亿元,同比减少1.31%;净资产112.09亿元,同比增长12.19%;实现合并营业收入394.2亿元,同比减少18.25%;实现归属净利润15.99亿元,同比增加10.57%。钨钼业务方面。2023年度,公司钨钼等有色金属业务实现营业收入165.85亿元,同比增长26.03%;实现利润总额23.46亿元,同比增长61.76%,若剔除联营企业投资收益的影响,公司钨钼业务利润同比增长57.72%。2023年度公司钨钼业务整体向好,主要深加工产品产销量和盈利保持增长态势,其中细钨丝产品主要得益于光伏用细钨丝在技术、质量、规模等方面的竞争优势,产销量快速增长,所有细钨丝产品共实现销量868亿米,同比增长219%,销售收入同比增长169%;切削工具产品国内外市场销售进一步增长,销售收入同比增幅9%。稀土业务方面。2023年度,公司稀土业务实现营业收入54.71亿元,同比下降10.89%;实现利润总额1.42亿元,同比下降55.19%。稀土氧化物、稀土金属和磁性材料产品销量均实现增长,但因原材料价格下行,市场竞争加剧 ,产品价格下跌,盈利同比减少。能源新材料业务方面。2023年度,公司新能源电池材料业务实现营业收入172.29亿元,同比下降40.06%;实现利润总额5.58亿元,同比下降54.99%。公司积极稳固钴酸锂产品市场份额,全年实现销量3.45万吨,同比增长4%;三元材料产品受下游需求放缓影响,全年销量3.70万吨,同比下降20%,但销量逐季回升,同比降幅逐步收窄;盈利方面,受原材料价格大幅下降,产品价格持续下行影响,产品利润出现一定幅度下降。 2. 请介绍公司国际化战略规划? 公司不断深化海外布局,围绕生产与销售等环节积极开拓海外市场。钨钼业务方面,公司在泰国投资了泰国金鹭硬质合金生产基地二期项目,计划投资4.8亿元,建设年产2000吨钨粉生产线,1500吨混合料生产线,搬迁现有800吨硬质合金生产线并扩产至1300吨,目前处于勘察设计阶段,预计2026年完成建设并投产。在韩国,公司投资了厦钨氧化钨生产基地项目,计划投资0.81亿元,目前正在进行前期准备工作,预计2024年建设完成。稀土业务方面,公司与赤峰黄金合资设立参股子公司上海赤金厦钨金属资源有限公司,专注 于开发老挝稀土资源,并作为双方未来在老挝运营稀土资源开发的唯一平台。能源新材料业务方面,公司能源新材料板块以欧洲作为全球化布局的第一站,提供欧洲本土化供应的能力。公司权属公司欧洲厦钨新能分别与OranoCAM和OranoPCAM就在法国共同出资设立电池正极材料合资公司和前驱体合资公司事项签署了合资协议。同时公司硬质合金及刀具业务建立了遍及全球的营销网络,专业的销售服务团队及技术服务团队,业务辐射欧、美、亚等超过40个国家和地区,服务用户超过3000家。 3. 公司有几座矿山?自给率有多少?未来能否继续提高? 公司内部现有四家钨矿企业,其中宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭为在产企业,三家年产量合计约7,000至8,000吨金属吨;此外博白巨典钨钼矿为在建矿山,达产后预计每年产出钨精矿约2,000金属吨。接下来公司将通过推进在建矿山建设,推动参股的大湖塘钨矿项目相关工作,积极扩大废钨回收利用等方面提高原材料保障能力。 4. 请介绍公司2023年硬质合金业务情况? 公司硬质合金产品拥有约10,000吨/年的产能,主要包括合金事业一部的硬质合金棒材;合金事业二部的矿用合金;合金事业三部的顶锤、辊环等;合金事业五部的刀片毛坯;合金事业六部的模具材料、耐磨产品;硬面材料事业部的硬面材料产品等。其他钨钼深加工产品,如切削工具、凿岩工程工具、钨钼丝材、钨钼制品不归在硬质合金类别里。2023年公司硬质合金业务保持稳健经营,棒材等主要产品销量稳中有升,受益于管理提升,利润总额同比增加。 5. 请介绍公司2023年切削工具业务情况? 公司切削工具产品主要为厦门金鹭公司生产的整体刀具、可转位刀片和超硬刀具,2023年销售持续增长,销售收入同比增幅9%。在全球经济增速放缓,制造业市场消费疲软,工具消费量下降的外部环境下,公司切削工具产品销售收入持续增长,主要得益于公司不断提升产品品质,深耕中高端领域的战略取得成效,通过产品与技术升级,开发了钛合金结构件、叶轮叶盘及汽车行业典型零部件等加工解决方案,助力用户降本增效,展现出较强韧性。 6. 请问公司如何看待刀具市场? 根据中国机床工具工业协会数据,我国刀具市场消费总规模从2021年的477亿元人民币下降到2022年的464亿元人民币,同比下降2.7%。进出口方面,根据进出口海关数据,2023年刀具出口额233.65亿元,同比2022年增长0.77%,进口额87.58亿元,同比2022年下降10.01%。其中硬质合金刀片进口额37.24亿元,出口额25.59亿元,进出口刀片金额之比进一步缩 小。从近年来我国进口刀具市场份额变动趋势来看,我国的数控刀具自给能力在逐步增强,进口依赖度在逐年降低。随着国家制造业转型升级,加大支持高端制造,刀具行业国产替代进口的整体进程加快,行业发展空间较好。 7. 公司切削工具下游应用情况? 公司深耕切削工具领域多年,技术积累丰富,产品广泛应用于航空航天、汽车、医疗、能源重工、通用机械、模具及3C等领域,可满足各种金属、非金属材料的车削、铣削、钻削等加工方式。受益于公司产品的技术优势、产品质量和良好口碑,公司硬质合金切削工具产品呈现产销两旺的良好局面,尤其是2020年以来国际同业交付放缓,以公司产品为代表的国产刀具不断得到下游用户的认可,高端场景国产替代趋势加快。同时公司也将扩建高附加值产品的生产产能,满足客户产品升级对高端切削工具的需求。此外,公司硬质合金切削工具除顺应国内客户转型升级外,也通过海外市场前期的渠道布局和品牌经营带来营收增长。公司已在全球建立销售网络,与50多个国家和地区的客 户建立了紧密的合作关系,在海外布局经销商超100个,公司硬质合金切削工具海外收入占比超过30%。 8. 请介绍公司切削工具整体解决方案情况? 随着我国制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化发展,制造商对切削工具使用寿命、稳定性、加工效率的要求不断提高。具备国际先进水平的切削工具厂商能够根据不同产品的生产工艺进行解构、设计、优化,并且自主制造出承载整套工艺的标准和非标刀具组合,为客户提供综合加工解决方案。公司凭借优秀的刀具产品研发和生产制造能力,正加快从工具制造商向工具方案提供商转型,已能够在航空航天、汽车、医疗、能源重工、通用机械、模具及3C等七大行业的各类高端应用领域为客户提供全套加工解决方案,近年来陆续推出了包括汽车电机轴加工解决方案、航空铝合金/钛合金结构件、航发动机叶片/叶盘解决方案、行星减速机高效加工解决方案、医疗行业膝关节解决方案等多种整体加工解决方案。 9. 请介绍公司钛合金产品在3C领域的应用? 随着移动通讯的快速发展,钛合金以其轻质高强、耐磨耐腐蚀等特性使其成为手机外观和性能的理想选择,这也对CNC加工刀具提出了更高的要求。公司旗下厦门金鹭全新推出的ST300系列钛合金刀具采用有效抑制加工过程不良谐振的三阶抑振设计,具有良好排屑性能的特殊高效槽型设计,以及可改善面铣圆角排屑,降低切削力,减小工件变形的圆角优化设计,同时搭配GSR7115全新钛合金专用牌号,能够满足3C行业钛合金中框高效开粗工况的全覆盖,解决行业加工的痛点问题,帮助用户全面实现降本增效。 10.请介绍公司切削工具研发情况? 公司切削工具产品不断进步的内核在于技术研发。目前公司切削工具事业部拥有一支超400人的研发服务团队(含技术服务人员),占事业部总人数超过30%。公司凭借IPD产品经营体系,构建以市场为导向的持续产品创新能力,与诸多国内外的高校、研究所都建立了良好的合作平台,促进产品的正向研发。在内部公司搭建了基体材料制备技术、刀型设计技术、涂层技术以及切削应用技术四大共性技术平台,攻克技术难题,并通过共性技术组合搭配,进行新产品的开发,每年至少3个全新的产品系列,1000多款产品面世。 11.请介绍公司光伏用钨丝项目进展情况? 为紧抓市场机遇,公司积极扩产,已建成新增年产88亿米、年产200亿米细钨丝产线以及年产600亿米光伏用钨丝产线,当前公司光伏用钨丝年产能已达1,000亿米。2023年,公司细钨丝产品销量868亿米,其中光伏用细钨丝产品销量约760亿米。同时公司根据客户需求以及市场开发情况,正在规划新的1,000亿米光伏用钨丝产线建设项目。 12.公司光伏用钨丝的主要规格?是否会进一步细化? 目前公司量产的钨丝母线直径主要是33-35μm之间(对应金刚线型号在28-30μm之间),还在开发线径更细的钨丝母线产品。 13.硅料价格波动是否影响光伏用钨丝对碳钢丝的替代? 硅料价格的周期波动并不影响光伏用钨丝替代碳钢丝的长期优势。金刚线作为硅片切割环节的核心耗材,在硅片大尺寸、薄片化进程加速的背景下,具有细线化的长期趋势。用于硅片切割的金刚线直径越细,切割锯缝越小,在切片过程中带来的硅料损失越少,同体积的硅料锭出片量越多;硅片越薄,细线化对硅片质量的优势越明显。因此细线化除了可以提升硅片出片率也是光伏硅片薄片化发展的刚性需求。钨丝 凭借其抗疲劳性好、高强度、耐腐蚀、断线率低等优势,在35um以下仍有足够的潜力可供挖掘开发,细线化潜力高于碳钢丝。公司是首家开发出光伏用钨丝产品并规模化应用的企业,产品具有线径更细、强度更高、断线率更低、线耗更小等特点,同线径钨丝在目前强度高出碳钢丝15%的情况下,仍有提升潜力,且稳定性优于碳钢,能够有效提高切割效率。未来随着生产规模的扩大,技术的进步,钨丝生产成本还可进一步降低。 14.请介绍公司和赤峰黄金海外合作的进展情况? 目前双方已成立合资公司赤金厦钨,其中公司占49%,赤峰黄金占51%。2024年3月4日,赤金厦钨通过其全资子公司CHIXIALaosHoldingsLimited收购ChinaInvestmentMining (Laos) Sole Co., Ltd 90%的股权,并将在本次收购完成后进一步完善项目矿山建设方案,尽快推进矿山建设生产工作,具体进程需根据本次股权转让及后续项目审批及建设情况而定,敬请投资者注意投资风险。 15.公司如何看待新能源业务发展? 目前,新能源产业仍处于蓬勃发展阶段,阶段性的市场波动有利于筛选行业优质企业和优质产能,促进行业的健康发展。公司是国内最早从事电池材料业务的企业之一,在充分竞争的钴酸锂、贮氢合金市场做到龙头的地位,三元材料保持在第一梯队,这跟公司的经营思路是分不开的,公司能源新材料板块(控股子公司厦钨新能)经营亮点主要体现在以下几个方面: 1.产品齐全:公司能源新材料业务涵盖钴酸锂、三元材料、贮氢合金、磷酸铁锂等全系列新能源材料产品,公司陆续建立了贮氢合金粉、钴酸锂、三元材料及磷酸铁锂等生产线,现已成为国内新能源电池材料行业的领军企业,产品广泛应用于3C数