信心不足，价格承压

撰写品种：铁矿石 撰写时间：2025.03.10 回顾周期:2025.03.03-2025.03.09 研究所：戴小红资格证号（Z0000213） 信心不足，价格承压 一、行情回顾 1.1现货行情回顾 数据来源：万得、国金期货天天研究院 天津港PB粉61.5%现货价790元/吨，较前一周下跌32元/吨。其他港口跌幅也均在30元/吨左右。 1.2期货行情回顾 图片数据来源：万得、国金期货行情软件 期货盘面主力合约i2505最高801.5元/吨，最低763.0元/吨，以774.0元/吨收盘，周环比下跌3.19%。铁矿主力合约与铁矿基差缩小30.37元/吨至37.2元/吨。 二、基本面情况 1、供应情况：全球发运大幅回升，国内到货短期承压 上周全球铁矿石供应呈现显著恢复态势。受前期飓风天气影响消退，澳大利亚、巴西发运量环比大幅增加，其中澳洲发运量增至1856.1万吨，环比激增1067.9万吨；巴西发运量719.3万吨，环比增加265.6万吨。全球19港发运总量达3066.9万吨，环比增幅达81.67%，显示海外矿山生产节奏逐步回归正常。国内方面，47港铁矿石到货量为2275.1万吨，环比微降58.7万吨，主要因前期澳洲发运减量滞后影响。分矿种来看，澳大利亚矿到货量环比减少222.5万吨，巴西矿到货量增加227.1万吨，非主流矿到货量继续下滑至275.8万吨，环比减少63.3万吨，显示中小矿山供应压力持续。 2、库存情况：港口库存延续去化，钢厂补库意愿分化 港口库存方面，国内港口铁矿石库存继续累积，截至3月9日，全国45个主要港口铁矿石库存总量为1.42亿吨，环比增加180万吨。其中，华北地区港口库存增幅较为明显，主要由于到港量增加以及疏港量相对平稳。钢厂库存方面，样本钢厂进口矿 库存可用天数维持在25天左右，处于中等水平，钢厂补库意愿不强，多以消耗现有库存为主。 3、需求情况：铁水产量小幅回落，终端需求边际改善 国内钢厂高炉开工率小幅回升，截至3月9日，全国247家钢厂高炉开工率为78.5%，环比上升0.8个百分点。尽管开工率有所提升，但钢厂利润仍处于低位，导致铁水产量增长有限。本周日均铁水产量为228万吨，环比增加2万吨。从需求结构来看，钢厂对中低品位铁矿石的采购需求相对较强，而高品位矿需求则表现一般。此外，受环保限产政策影响，部分地区钢厂生产仍受到一定限制，进一步抑制了铁矿石需求的释放。 三、综上所述 铁矿石现货市场呈现偏弱的运行态势。供应端相对充裕，库存处于高位，需求端疲软乏力，共同导致铁矿石价格出现下跌。展望后市，铁矿石市场仍将受到多方面因素的影响。一方面，全球铁矿石供应仍将保持相对宽松；另一方面，下游需求的变化将直接决定铁矿石价格的走势。因此需密切关注下游需求变化以及宏观经济环境的变化影响带来的不确定性。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内 容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。