菜油周报

撰写时间2025.3.10 撰写品种：菜油 回顾周期：2025.3.3-2025.3.7 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 菜油周报 一、行情回顾 从期货盘面价格走势来看，上周菜油价格继续在五日均线附近，以8800元/吨为中轴上下来回拉锯，保持在8600-9000元/吨区间窄幅震荡走势，价格波动315元/吨，成交366.1万余手，持仓40.99万手，相比前一周成交量继续放大，持仓增加近1.5万手，资金继续流入。3月8日，中国宣布从2025年3月20日起，对原产于加拿大的部分进口商品加征关税，其中对菜油和菜粕加征100%的关税，此次加征关税力度远超市场预期。 二、产业逻辑概述 国际方面：3月8日，中国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜油，菜粕加征100%关税，以此作为对加拿大政府从去年开始对中国电动汽车加征100%关税的回应。菜粕方面，2024年全年我国进口菜粕275万吨，其中从加拿大进口了201万吨，占比74%，加税后国内菜粕供需或趋紧。菜油虽从加拿大进口不多，但亦受影响。本次加征关税并未涉及到菜籽进口，但据海关数据显示，2024年我国全年进口菜籽638.55万吨，同比增长16.28%。其中从加拿大进口了613万吨，占比为96%，关税增加都会导致进口菜籽锐减，间接影响国内菜油和菜粕的供应。 国内方面，国内菜油目前库存高企（约960万吨），供应宽松格局延续。其次关税壁垒可能会提振国内菜系、猪肉等农产品的需求和价格，加速国内去库存化，长期有利于缓解国内库存压力，提升价格。 三、国内各地现货报价 国内现货方面，截止3月7日，国内各地菜油现货价格全线上涨，南通上涨100元/吨，出厂价报8800元/吨；东莞和湛江上涨100元/吨，出厂价报8810元/吨；钦州和防城港上涨100元/吨，出厂价报8770元/吨；上周国内现货价格有涨有跌总体还是维持震荡。 四、后市展望 目前菜油现货价格偏强运行，叠加关税政策的扰动，期货盘面上，菜油OI2505合约上周受20日均线支撑，价格低位窄幅震荡，短期来看，在当前市场炒作氛围下，菜油OI2505合约价格或呈现震荡偏强走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。