核心观点
- A股市场行情概述：2025年3月24日至3月28日，A股市场主要宽基指数涨跌幅排名前三的是中证红利（0.23%）、上证50（0.16%）和北证50（0.07%），排名后三的是万得微盘股日频等权指数（-4.45%）、中证2000（-3.90%）和中证1000（-2.14%）。风格指数涨跌幅排名前三的是消费(风格.中信)（0.28%）、大盘价值（0.28%）和巨潮大盘（0.08%），排名后三的是成长(风格.中信)（-2.72%）、巨潮小盘（-1.43%）和小盘成长（-1.27%）。申万一级行业指数涨跌幅排名前三的是医药生物（0.98%）、农林牧渔（0.56%）和食品饮料（0.40%），排名后三的是计算机（-4.89%）、国防军工（-3.98%）和通信（-3.87%）。
- A股市场行情展望：观点为持续震荡，等待财报数据落地。A股日线级别上，高频宏观模型持续发出负向信号，而30分钟级别上，技术择时模型中万得全A的风险度再次回到相对较低的数值。因此，预计下周万得全A会持续处于一个相对震荡的状态。小盘和科技板块维持短期谨慎的判断，国九条和财报数据的压力仍然会持续存在。顺周期板块会进入一个窄幅震荡的时期，同样需要等待4月份的财报数据再来决定后续顺周期板块的持续性。权重板块以红利为代表，本周表现相对较强，但主要是由于资金高切低的行为所致，同时红利板块内部部分标的也存在财报压力，因此向上空间同样有限。
- 基金配置建议：建议适量减配小盘成长类ETF，同时在防御型基金（如红利类ETF等）里等待时机。红利类ETF在低利率环境下通常表现较佳，同时波动相对稳健。从绝对收益的角度来看，红利类ETF有着优秀的配置价值。从相对收益的角度来看，预计后续市场可能会有一波调整，调整行情中红利类ETF通常排名相对靠前。
- 风险提示：模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；宏观经济不及预期；发生重大预期外的宏观事件。
关键数据
- 主要宽基指数涨跌幅排名前三：中证红利（0.23%）、上证50（0.16%）、北证50（0.07%）；排名后三：万得微盘股日频等权指数（-4.45%）、中证2000（-3.90%）、中证1000（-2.14%）。
- 风格指数涨跌幅排名前三：消费(风格.中信)（0.28%）、大盘价值（0.28%）、巨潮大盘（0.08%）；排名后三：成长(风格.中信)（-2.72%）、巨潮小盘（-1.43%）、小盘成长（-1.27%）。
- 申万一级行业指数涨跌幅排名前三：医药生物（0.98%）、农林牧渔（0.56%）、食品饮料（0.40%）；排名后三：计算机（-4.89%）、国防军工（-3.98%）、通信（-3.87%）。
- 万得全A指数风险趋势模型结果：风险度83.87，综合动量35.42，短期趋势短期下跌，中期趋势中期上涨，综合评分25.77。
- 红利类ETF推荐：512890.SH 红利低波ETF、515180.SH 红利ETF易方达、515100.SH 红利低波100ETF、515220.SH 煤炭ETF、517180.SH 中国国企ETF。
研究结论
- A股市场短期内将持续震荡，建议投资者降低风险偏好，规避业绩可能较差的小盘股，耐心等待后续财报数据落地再选择投资方向。
- 红利类ETF在震荡市场中具有配置价值，建议适量配置。
- 基金配置方面，建议适量减配小盘成长类ETF，并在红利类ETF中寻找投资机会。
