权益ETF系列：指数持续震荡关注结构性机会

2025-11-08 芦哲,唐遥衎东吴证券测试专用号1普通版

主要宽基指数：万得微盘股日频等权指数（+1.73%）、红利指数（+1.40%）、中证红利（+1.31%）表现最佳；北证50（-2.84%）、科创100（-0.75%）、中证500（-0.08%）表现最差。
风格指数：中盘成长（+2.03%）、中盘价值（+1.53%）、周期(风格.中信)（+1.44%）表现最佳；消费(风格.中信)（-0.90%）、巨潮小盘（-0.16%）、成长(风格.中信)（-0.14%）表现最差。
申万一级行业指数：电力设备（+4.01%）、基础化工（+3.48%）、综合（+2.96%）表现最佳；计算机（-3.47%）、传媒（-2.88%）、美容护理（-2.76%）表现最差。

核心观点：指数持续震荡，关注结构性机会。
宏观模型：宏观择时模型月度评分-5分，历史上万得全A指数调整概率较大；日历效益显示11月指数上涨概率较高（尤其小微盘）。
市场分析：成交量维持在2万亿元附近，趋势行情与情绪行情呈现跷跷板效应，指数起伏空间不大，但结构性行情变化较大。
具体结构建议：
- 成长红利均衡配置：成长方向推荐新能源，红利方向推荐煤炭和银行。
- 化工、钢铁等反内卷方向表现优异。
- 算力板块需震荡消化高位筹码风险。
- 创新药、军工等前期调整板块进一步调整空间有限，需时间盘整。
港股方向：整体节奏与A股类似，震荡走势。若美国政府停止停摆，流动性恢复或推动港股上行。