有色周报—不锈钢

2025年3月29日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年2月不锈钢冷轧产能利用率为64.57%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年3月粗钢排产总计350.26万吨，较2月产量314.53万吨的环比上升11.36%。其中300系排产190.14万吨，环比上升14.94%。 •库存：社会库存合计105.22万吨，环比-2.27%，同比-8.80%；其中300系库存70.47万吨，环比-2.67%，同比-3.43%；其中300冷轧库存46.99万吨，环比-2.55%，同比-4.24%。 •价差：现货13820元/吨，期货主力13535元/吨，基差285元/吨；外购高镍铁利润-123元/吨，自产高镍铁利润-33元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：镍铁价格受印尼政策扰动回升，不锈钢成本支撑边际增强。•基本面信息2：主流市场社会库存环比下降，低库存支撑现货挺价情绪。•基本面信息3：国内大型钢厂复产节奏加快，粗钢产量环比上涨，压制上方空间。•基本面信息4：地产及工程机械订单低迷，部分加工企业延后采购，成交放量不足。•观点：供需双增但需求恢复力度偏弱，成本逻辑与弱现实博弈，短期或维持震荡格局，关注钢厂排产及原料波动。 原料-镍铁 •今年2月份中国镍铁产量略有回升，印尼镍铁产量下降，整体供应减少。今年3月28日NPI价格为1030元/镍，与上周价格一致。 东亚期货 原料-废不锈钢 •3月28日废不锈钢304价格为9700元/吨，较上周价格上涨0.52%。 原料-铬铁 •铬铁产量继续回落，今年2月份铬铁产量为57.5万吨，环比-9.46%，同比-8.53%。节后铬铁价格略有回升，今年3月28日价格为8100元/50基吨，较上周上涨1.25%。 供需 •供应端，据Mysteel数据，2月不锈钢产量为314.53万吨，环比+9.92%，3月排产为350.26万吨，环比+11.36%。从目前排产计划的数据•来看，200系、300系、400系均有一定增量。•需求端，从数据上看，2月不锈钢表观需求量较1月有大幅回升。 供需 库存 价格 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065