深耕传统赛道稳根基，多元布局拓新程

祥鑫科技是一家领先的精密冲压模具和金属结构件制造商，积极布局新能源汽车、储能设备、通信设备等核心赛道，并拓展人形机器人与低空经济等新兴领域。公司成立于2004年，营收由2020年的4.18亿元增长至2023年的36.74亿元，年均复合增速达106%，其中新能源汽车零部件营收占比由22.73%提升至64.42%，储能设备零部件年均复合增速48%，通信设备零部件年均复合增速25.07%，燃油汽车零部件稳定提供营收和盈利，其他业务年均复合增速达117%。

公司核心竞争力源于技术优势、质量优势和产能优势。技术方面，拥有超500项专利和两大省级研发中心，构建全链条技术体系，在冷媒直冷技术、超高强度材料成型等方面取得突破；质量方面，以国际先进标准严格要求运营，通过IATF 16949、ISO9001等多项权威认证；产能方面，全球化布局精准匹配客户出海需求，国内以东莞、广州、重庆等基地为核心，海外依托墨西哥和泰国基地。

公司紧盯高增长潜力核心赛道，深度绑定龙头客户，国际化战略拓成长空间。行业前景广阔，新能源汽车势头强劲，中国零部件企业借东风崛起；全球能源结构向清洁化转型，光伏及储能设备需求激增；人形机器人多领域应用前景广阔，供应链企业加速布局；低空经济已进入产业化加速期，政策支撑产值持续提升。公司深度绑定优质客户，新能源汽车领域成为广汽集团、比亚迪等一级供应商；光储领域与宁德时代等龙头深度合作；新兴产业领域向优必选、库卡等头部客户供应机器人结构件。国际化战略布局从“跟随出海”向“主动渗透”进阶，中长期成长空间进一步打开。

盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.12/5.07/6.20亿元，对应2025年30倍PE，目标价75元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游销量不及预期；新业务拓展不及预期；营收来源集中等。