每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/27 1、期指 【盘面】周四A股整体反弹，上证指数收涨0.15%，深成指收涨0.23%，创业板收涨0.24%，科创50收涨1.12%，北证50跌0.69%，平均股价跌0.12%，全市场成交总额12168亿元，放量366亿元，超1900只个股上涨。各期指均小幅上涨。 【分析】整体市场处于震荡，反弹还需进一步增量。建议短线谨慎，交易上偏于防守。 【风险】宏观政策低于预期 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜低开低走，早盘探底回升，午后震荡，主力5月收81560，跌1.03%，总成交缩减，总持仓减少超过1万手。夜盘沪铝窄幅波动，早盘上涨，午后震荡，主力5月收涨0.56%，成交总量和持仓总量均增。同期氧化铝主力5月收3056，跌1.39%。 【分析】沪铜短期震荡调整，但中期向上趋势未变，短线技术面可关注10日均线，中期关注持续新低并处于负值的铜精矿加工费，是否导致铜厂的减产，中期维持乐观。铝社会库存下降和交易所仓单减少，显示旺季消费特征，关注21000附近阻力。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】宏观政策低于预期 3、镍锡NI&SN 【盘面】夜盘震荡，早盘探底回升，午后震荡上行，尾盘强势。主力收281390，成交略缩量，总持仓增加接近4千手。夜盘沪镍冲高，白天盘回落后震荡，主力5月收130030，跌0.05%，总成交缩量，总持仓略增。 【分析】今日沪铜调整，对锡影响有限，锡成为今日最强有色，期价已重回强势区，在维持扩仓局面下，锡价可继续看高一线。镍连续两日冲高回落，盘面显示较强压力，但镍整体估值偏低，虽基本面一般，但下方技术支撑也较强。 【估值】锡中性偏高镍中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 4、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金主力全天震荡偏强，主力收于710.3。涨幅为0.29%，持仓量减少近2000手，成交量略增。沪银主力收于8388，涨幅为0.26%，持仓量减少5000余手，成交缩量。 【分析】特朗普对于汽车，木材，以及药品开征关税，美债券市场投资者预期更高的关税，受制于通胀，近期降息或许不会迅速落地，CME预计2025年内降息的次数为2次。分别为6月与9月，我们仍然看好黄金的向上趋势，短期内维持黄金多配。对于白银而言，警惕高位获利了结，白银波动性较大，合理控制持仓。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 5、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3208，跌003%，HC2505收于3381,跌0.15%，铁矿I2505收于789，涨1.15%。 【分析】今日螺纹热卷现货普跌10元/吨。本周螺纹热卷表观需求回暖，螺纹热卷产量均增加，螺纹热卷厂库与社会库存均下降。根据国家统计局数据，1—2月份全国房地产开发投资同比下降9.8%，房屋施工面积同比下降9.2%，房屋新开工面积同比下降29.6%，国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱。钢厂利润较差，钢铁行业供给侧结构性改革或主导钢价走势。目前有少数钢厂减产，对钢价影响不大，预计短期螺纹RB2505在3100-3300区间运行。 【估值】中等 【风险】宏观与供给侧改革力度 6、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5714元/吨，跌0.14%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。根据海关统计数据，2025年1月至2月我国纸浆进口总量达到638.9万吨，同比增长6.1%。今日山东俄针现货价格5700元/吨，较昨日下跌100元/吨。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，国内新增产能陆续投产，最近海外3家百年纸厂宣布破产，预计本周SP2505在5500-6100区间偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 7、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收7882，跌0.30%；菜油主力05月收9143，涨0.40%；棕榈油主力05月收8846，跌0.90%；豆粕主力05月收2820，跌1.40%，菜粕主力05月收2576，跌0.81%。 【分析】南美大豆丰产压力压制美豆上方空间，CBOT大豆延续弱势，盘中跌破1000美分，双粕震荡走弱，豆粕跌至近两周的低点。因豆粕价格偏高导致现货成交清淡，国内4-6月大豆料集中到港，供应宽松压力压制豆粕上方空间，关注后续大豆到港情况。三大油脂走势分化，菜油表现较为坚挺，走势强于豆油、棕榈油。SPPOMA数据显示，3月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加5.1%，但出口数据表现不佳，油脂市场暂无利多因素驱动，短期内或延续震荡偏弱走势。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 8、棉花CF 【盘面】棉花震荡收跌，主力05月收13570，跌0.15%。 【分析】棉花市场利多驱动不足，中小型企业补库积极性仍不高，仍然以刚需补库为主，新增银四订单较少。预计短期内棉花或延续震荡走势，建议操作上可以考虑逢低多配，关注棉花传统旺季下游需求情况变化以及新棉播种情况。 【估值】中性 【风险】宏观 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评