盘面回顾
沪铜指数周四高位震荡，收于8.14万元/吨，上海有色现货贴水20元/吨。
产业表现
巴拿马工商部表示未授权对已关闭的Cobre Panama铜矿进行访问，政府正在进行全面审计评估运营状况及其环境影响。此前，第一量子矿业计划参观该场地。
核心逻辑
铜价周三冲高与美关税政策调整预期关联较大，回落与多头止盈离场有关，持仓降至59.44万手。多头基本逻辑未变：关税政策推高美金铜价，沪铜因供给减少而上涨。短期或有小幅回调，深度有限。
南华观点
逢低采购。
铜期货盘面数据（日度）
- 沪铜主力：8156元/吨，涨600元，涨幅0.74%
- 沪铜连一：8156元/吨，跌440元，跌幅0.54%
- 沪铜连三：8146元/吨，涨600元
- 伦铜3M：9907美元/吨，跌187.5美元，跌幅1.86%
- 沪伦比：8.31
铜现货数据（周度）
- 上海有色#1铜：8158元/吨，涨1450元，涨幅0.18%
- 上海物贸：8145元/吨，跌40元，跌幅0.05%
- 广东南储：8158元/吨，跌140元，跌幅0.17%
- 长江有色：8157元/吨，跌90元，跌幅0.11%
- 上海有色升贴水：贴水-30元，跌幅200%
- 上海物贸升贴水：贴水-85元，涨幅88.89%
- 广东南储升贴水：贴水-30元，涨幅1050%
- 长江有色升贴水：升水45元，跌幅60.87%
- LME铜（现货/三个月）升贴水：贴水-43.78美元，涨幅8.88%
- LME铜（3个月/15个月）升贴水：贴水104.04美元，跌幅11.93%
沪铜期货主力成交量和持仓量
- 成交量：50000-25000手
- 持仓量：59.44万手
美元指数和LME铜价
- 美元指数：110
- LME铜（3个月）期货收盘价：7000美元/吨
铜上期所仓单（日度）
- 沪铜仓单：137906吨，跌1662吨，跌幅1.19%
- 上海仓单：75655吨，跌1317吨，跌幅1.71%
- 保税仓单：0吨
- 完税仓单：137906吨
上海有色电解铜现货升贴水季节性
LME铜库存（日度）
- LME铜库存：216750吨，跌3200吨，跌幅1.45%
- 欧洲库存：63100吨，跌100吨
- 亚洲库存：153650吨，跌3100吨
- 北美洲库存：0吨
- 注册仓单：111000吨，跌900吨
- 注销仓单：105750吨，跌2300吨
LME铜期货库存季节性
铜精废价差（日度）
- 目前精废价差（含税）：2444.68元/吨
- 合理精废价差（含税）：1517元/吨
- 价格优势（含税）：927.68元/吨
- 目前精废价差（不含税）：7200元/吨
- 合理精废价差（不含税）：6369.98元/吨
- 价格优势（不含税）：830.32元/吨
铜进口盈亏及加工（日度）
- 铜进口盈亏：-713.91元/吨
- 铜精矿TC：-23.3美元/干吨
当期铜锭进口利润
铜精矿现货粗炼费(TC)
