一、研究观点
- 玉米：5月合约减仓下行，期价持续调整，周四主力2505合约跌至2260元整数支撑后企稳反弹，但力度有限。现货市场受期货下跌拖累报价下行，成交疲软，东北玉米报价下调10-30元/吨，港口价格下调，下游备货积极性不高。华北地区玉米稳中偏弱，贸易商出货意愿下降，深加工企业门前到货量快速下降。玉米5月合约在2300元关口反复震荡，显示市场对上行空间不足的担忧，期现市场情绪同步转弱。3月末华北深加工降价收购缓解亏损。技术上看，短期关注2260前支撑位，若无效期价向2220区间滑动。套利方面，米粉价差预计持续收缩。
- 豆粕：CBOT大豆收高，受美元走弱和调整仓位影响。美豆出口净增33.85万吨，较前一周减少4%，市场预计2025年大豆种植面积减少至8376万英亩。国内蛋白粕震荡运行，油厂陆续停机，开工率下滑，下游刚需采购逢低点价。策略上短线参与等待报告指引。
- 油脂：BMD棕榈油连续两日收高，追随周边市场上涨，美豆油期价大涨因出口需求旺盛。马棕油3月1-25日出口环比下滑4.2%-8%，产量环比增加5%-9.48%，累库预期强。印尼4月毛棕榈油参考价格上涨至961.54美元/吨，远期进口成本上涨。国内三大油脂期价走高，现货成交尚可，棕榈油表现优于其他油脂，大豆到港量、压榨量及油脂进口量低致供应偏紧，逢低买盘支撑价格。操作上短多参与。
- 鸡蛋：主力2505合约早盘震荡午后反弹，日收涨1.23%报3054元/500千克。现货价格稳定，销区到货量减少，终端需求一般，贸易商随销随采。供给增加趋势不变，价格走势取决于需求恢复情况，关注后市反弹持续性。
- 生猪：主力2505合约震荡，日收跌0.15%报13515元/吨。现货价格小幅下跌，出栏积极性提升，屠宰企业压价收猪。供给端仍对猪价施压，短期市场多头情绪偏强，暂观望，关注市场情绪及周边商品价格扰动。
二、市场信息
- 巴西帕拉纳州小麦播种面积预计减少20%，但产量预计增加28%；大豆产量预计达1.691亿吨；玉米产量预计为1.269亿吨。
- 美国农业部数据显示，3月20日当周美豆出口净销售33.8万吨，对中国大豆净销售20.2万吨。
- 印尼1月棕榈油出口196万吨，4月毛棕榈油参考价格上调至961.54美元/吨，出口关税124美元/吨。
三、品种价差与基差
- 合约价差：玉米5-9价差、玉米淀粉5-9价差、豆一5-9价差、豆粕5-9价差、豆油5-9价差、棕榈油5-9价差、鸡蛋5-9价差、生猪5-9价差图表展示。
- 合约基差：玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差图表展示。
四、研究团队成员
- 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
- 侯雪玲：光大期货豆类分析师。
- 孔海兰：光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。
五、免责声明
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