国债日报

行情回顾与操作建议

国债期货3月27日尾盘跳水，全线小幅收跌。主力合约结算价分别为116.32、116.41、116.12、107.96、107.83、107.71元，涨跌幅分别为-0.12%、-0.13%、-0.17%、-0.02%、0.01%、0.02%。资金市场方面，央行公开市场净回笼500亿元，资金面平稳，银存间隔夜加权回落至1.72%，7天回升至2.09%。MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标，但隔夜、7天及1年存单利率未明显回落，债市反弹空间有限。

行业要闻

• 中美经贸通话：双方就重要问题交换意见，表达严正关切，同意保持稳定关系。
• 财政部：推动省以下预决算公开，地方预算公开机制完善。
• 商务部：发布措施支持国际消费中心城市培育建设。
• 银行业不良贷款：16个地区不良贷款率上升，甘肃、河北等地“双降”，经济发达地区小幅波动。
• 促进住房消费：山东威海出台16条政策措施，多地发文支持。

数据概览

• 国债期货行情：主力合约走势及跨期、跨品种价差分析。
• 货币市场：SHIBOR期限结构及走势，银行间质押式回购加权利率变动。
• 衍生品市场：Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线。

研究结论

MLF招标方式改变对缓解“资金贵”问题影响有限，货币政策未转向实质性宽松，债市反弹空间有限。