人行机器人行业日度跟踪：智元举办首届供应商大会，乐聚订单爆满

行业动态与公司动态

• 行业动态：第二届中国具身智能大会（CEAI2025）于3月29日至30日在北京举行，聚焦具身智能领域的科研进展和产业应用；2025中国（合肥）智能机器人产业发展大会于3月30日开启，计划设立100亿元未来产业基金，推动产业高端化发展。
• 公司动态：
  • 智元机器人举办首届供应商大会，携手百余家合作伙伴，累计量产下线1000台通用具身机器人；
  • 特斯拉将在国会山活动和利雅得的电动车发布会中展示人形机器人Optimus；
  • 三花智控发布2024年年报，营收279.47亿元，同比+13.80%；归母净利润30.99亿元，同比+6.10%；
  • 安徽合力与华为共同揭牌“联合创新·天工实验室”；
  • 魔法原子官宣“千景共创计划”，2025年将量产400台人形机器人；
  • 它石智航宣布完成1.2亿美元天使轮融资，刷新行业纪录；
  • 乐聚总经理王松表示，机器人订单已排到五六月份。

核心指标

• 3月26日机器人板块整体回暖，设备板块涨幅领先：
  • 板块涨幅前三：设备（+8.7%）>丝杠（+2.8%）>散热件（+2.2%）；
  • 个股涨幅前三：华辰设备（+20%）>蓝黛科技（+10%）>贝斯特（+7%）。

投资建议

• 机器人大产业趋势下，调整是布局机会，继续坚定看好板块，建议仓位向能兑现的优质龙头聚焦。
• 推荐T链核心标的拓普集团、三花智控等标的，以及优质Tier1关节总成商。
• 重点关注：
  • 灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；
  • 宇树灵巧手下一代灵巧手落地，华为链关注极目机器人的发布进展；
  • 低估值细分赛道头部公司估值重塑。

风险提示

• 技术进展不及预期；
• 下游需求不及预期；
• 竞争加剧的风险。

行业点评

• 本体：从巨头独舞到百花齐放，汽车主机厂、3C品牌商因掌握需求场景及硬件供应链，竞争优势提升。
• 供应链：从“产品有无”逐步过渡到“技术迭代和客户资源能力”阶段，THB等巨头供应链确认阶段到来。
• 投资建议：T为代表的巨头供应链仍是核心投资主线，关注灵巧手发布事件催化，低估值细分赛道头部公司估值重塑。
• 风险提示：技术进展不及预期、下游需求不及预期、竞争加剧的风险。