电子行业周度点评报告：摩尔线程举办首届开发者大会，国产AI生态或加速

—摩尔线程举办首届开发者大会，国产AI生态或加速评级：增持（维持） 电子行业2025年12月21日 全行业：本周上证指数上涨0.03%，深证成指下跌0.89%，沪深300指数下跌0.28%，申万电子版块下跌3%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。板块个股涨幅前五名分别为：久之洋、泓禧科技、科森科技、奕东电子、华体科技；跌幅前五名分别为：富信科技、腾景科技、芯原股份、格林达、灿芯股份。 电子行业：本周电子行业整体呈现普跌态势，从申万二级行业数据看，各子板块均录得下跌，部分板块内部结构存在一定分化。其他电子板块本周跌幅居首，周涨跌幅为-4.63%；其下申万三级行业其他电子Ⅲ同幅下跌-4.63%，走势完全一致。元件板块本周跌幅为-3.65%；其下申万三级行业印制电路板下跌3.71%、被动元件下跌3.33%，细分领域跌幅相对接近。消费电子板块本周跌幅为-3.50%；其下申万三级行业消费电子零部件及组装下跌3.94%，而品牌消费电子逆势上涨1.48%，内部涨跌分化显著。半导体板块本周跌幅为-2.90%，内部结构差异较大；其下申万三级行业数字芯片设计下跌4.40%、半导体材料下跌4.10%，是板块主要下跌拉动项；模拟芯片设计下跌2.09%、半导体设备下跌2.68%、集成电路封测下跌2.78%、分立器件下跌3.24%，内部跌幅分化突出。电子化学品板块本周跌幅为-2.31%；其下申万三级行业电子化学品Ⅲ同幅下跌-2.31%，走势同步。光学光电子板块本周跌幅相对较小，为-1.35%；其下申万三级行业光学元件下跌2.92%，而面板仅下跌0.41%、LED下跌1.57%，细分领域跌幅分化明显。总体来看，本周电子行业各子板块普遍走弱，其他电子、元件等板块跌幅居前，消费电子板块内部呈现涨跌分化，行业整体表现偏弱，未出现明显的局部活跃方向。 行业要闻 ◆摩尔线程举办首届MUSA开发者大会（MDC 2025）◆恩智浦关闭美国GaN工厂，全面退出5G射频功率市场◆SPhotonix 5D存储技术开启冷数据革命◆龙芯首次海外授权落地，俄罗斯"国产"服务器CPU实为3C6000/S授权版◆三星拟扩大HBM3E产品供货规模，有望成博通首选供应商◆龙芯中科首款GPU芯片9A1000已交付流片，后续有9A2000/3000的研发计划 相关报告 【金元电子】周报20251117中芯国际三季度产品结构、产能利用率改善，毛利率超预期 【金元电子】周报20251123谷歌推出Gemini 3 Pro，推理、多模态、长上下文能力提升 【金元电子】周报20251130太空数据中心建设，开启“天地协同新方案” 公司动态： ◆晨丰科技：晨丰科技股东减持股份计划公告◆敏芯股份：董事兼高级管理人员减持股份计划公告◆世运电路：2025年中期权益分派实施公告◆纬达光电：持股5%以上股东拟减持股份的预披露公告◆宝明科技：关于部分董事、高级管理人员减持股份预披露公告 【金元电子】周报20251207DeepSeekV3.2提升推理及Agent潜在能力 【金元电子】周报20251215 3D NAND或成为存储新增长曲线 分析师：唐仁杰执业证书编号：S0370524080002电话：0755-83025184邮箱：tangrj@jyzq.cn 投资建议：我们认为，摩尔线程本次除了新一代“花港”架构带来的硬件升级、优化弥补国产先进制程的短板以及超大规模GPU算力节点外，更值得期待的是国产通用GPU的软件生态建设和开发者社区，有利于国产AI生态及基础设施加速。英伟达在生态方面最大的护城河在于其经营十余年的CUDA软件生态和开发者社区，摩尔线程深谙此点，选择以开放的MUSA全栈生态来对标CUDA的封闭生态。MUSA统一架构涵盖指令集、编程模型、驱动和库，并在GEMM、通信等核心效率上达到90%+，并计划逐步开源关键组件。相比之下，CUDA仍是闭源的专有平台，但因多年沉淀拥有丰富的优化库和工具链支持，以及各行业广泛的应用案例。摩尔线程试图通过开源合作加速追赶，例如与国内科研机构、高校合作，吸引学界开发者；推出MTX中间语言和兼容工具，方便现有CUDA代码迁移。此外，英伟达正向平台型公司演变，提供硬件（GPU/DPU）、软件（CUDA/AI框架）、系统（DGX/HGX）、云服务（Omniverse云等）一体化方案。摩尔线程也在本次大会上展示了类似趋势，不仅有GPU芯片，还有整机（AIBOOK）、集群方案（KUAE）、行业解决方案（MTVERSE等）。 相关公司：摩尔线程-U、中芯国际、中科曙光、浪潮信息、海光信息等 风险提示：1、生产端不及预期：国内代工厂良率、产能利用率不及预期，导致国产芯片落地不及预期；2、国产AI生态渗透不及预期：当前国内AI硬件生态仍然以外企为主，迁移需要一定时间 目录 一、核心观点...............................................................................................................................................3二、行业跟踪...............................................................................................................................................8三、行业新闻.............................................................................................................................................11四、公司公告.............................................................................................................................................18五、下周重要事件提示.............................................................................................................................24 图表目录 图1：“花港”架构的四层安全设计........................................................................................................3图2：MTT 5000 PD性能vs Hopper系列................................................................................................4图3：除新一代GPU架构“花港”外，摩尔线程推出具身及端侧设备................................................5图4：基于花港架构的华山GPU，性能继续逼近领先厂商性能.............................................................6图5：面向游戏和数字内容领域的庐山GPU，游戏性能大幅提升.........................................................7图6：本周各行业版块涨跌幅....................................................................................................................8图7：本周电子版块：子版块涨跌幅........................................................................................................9图8：电子板块历史走势..........................................................................................................................10图9：电子板块历史市盈率......................................................................................................................10表1：本周电子板块个股涨幅前五名........................................................................................................8表2：本周电子版块个股跌幅前五名........................................................................................................8表3：下周重要会议..................................................................................................................................24表4：电子行业限售股解禁情况汇总（单位：万股）..........................................................................26 一、核心观点 摩尔线程于2025年12月20日在北京举办了首届MUSA开发者大会（MDC 2025），集中发布多款硬件和软件新品，展示全功能GPU生态的最新成果和未来路线图。大会主题聚焦“自主计算创新与开发者生态共建”，吸引了产学研各界2000余名专业人士和开发者参与，共同见证国产GPU的关键进展。摩尔线程创始人兼CEO张建中发表长达两个多小时的主题演讲，从芯片架构到算力集群再到开发者工具的“全家桶”产品悉数亮相，彰显出摩尔线程打造端–边–云全栈体系、构建自主可控算力生态环境。 全新GPU架构–“花港”。摩尔线程正式发布了新一代全功能GPU架构“花港”。该架构采用全新指令集，支持从低精度FP4到高精度FP64的完整计算范围，算力密度较上一代提升50%，能效提升达10倍。花港架构还实现了四层安全（安全域、信任域、保护域、功能域）设计，内置硬件加解密引擎，支持国密算法、密态计算、DRM及生命周期管理等安全特性。 创始人兼CEO张建中将花港定位为下一代全功能GPU的基石，并公布了GPU架构路线图。未来将基于花港推出两款核心GPU芯片——面向高性能AI训练与推理一体化的“华山”芯片，以及专攻高性能图形渲染的“庐山”芯片，这两款芯片均基于完全自主知识产权的MUSA统一架构，预计将于未来一年内陆续量产问世。 旗舰AI GPU芯片–MTT S5000。大会上还首度亮相了今年量产的旗舰GPU MTTS5000（基于上一代“平湖”架构）。MTT S5000是摩尔线程目前最强大的通用GPU加速卡，具备高性能AI训练与推理能力，已用于构建国内首个万卡级AI计算集群。MTT S5000对标英伟达Hopper架构，在DeepSeek V3中实现了1000Token