核心观点
小鹏汽车-W正迎来新一轮大新车周期,智能化技术领先,新车型产品力及销量有望持续提升。公司定位中高端大众市场,出海进程加速,海外销量持续高增。
关键数据
- 2024年出口销量:2.30万台,其中G6、G9、P7分别达到1.43/0.64/0.17万台。
- 海外市场表现:产品进入30个国家和地区,门店数量达150家,在欧洲市场表现亮眼。
- 未来计划:2025年进入60个国家和地区,建设超300个海外服务网点,出口量持续高增。
- 财务预测:2024-2026年营业收入分别为408.62、946.01、1350.58亿元,对应2025/2026年PS分别为1.52x/1.07x。
研究结论
公司即将到来的全新一轮强车型周期及降本增效持续推进,有望带动销售规模及盈利能力持续提升。维持“买入”评级。
风险提示
- 新产品需求不及预期
- 智能化技术落地不及预期
- 行业竞争加剧