沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪铜主力合约冲高回落，持仓量减少，现货升水，基差走强。LME铜库存持续下降，注销仓单减少。
• 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格上涨，进口数量下降，社会库存微增。
• 期权市场：平值期权持仓购沽比为0.90，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。
• 产业基本面：铜精矿TC现货指数与港口库存持续回落，国内铜精矿供应趋紧。自由港获得出口铜精矿许可或缓解部分偏紧情况。
• 供需情况：现货价格快速抬升，贸易商挺价惜售，冶炼厂成本上升。美铜强势令出口精铜增长，进口下降，国内现货供给量收敛，库存下降。铜价上涨压制下游加工厂消费，市场成交清淡。
• 宏观经济：欧洲汽车销量下降，特斯拉在欧洲销量下滑。中国加力扩围消费品以旧换新，政策成效逐步显现。美国总统特朗普可能出台汽车关税计划。美联储理事库格勒认为当前政策具有限制性。

研究结论

沪铜基本面或处于供需偏弱，库存缓慢去化的局面。期权市场情绪偏空，技术指标显示短期震荡，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。

操作建议

轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。