2024年全球零售投资者展望

2024年全球零售投资者展望 洞察报告 2025 年 3 月 内容 前言 全球资本市场经历了持续的、根本性的转变，越来越多地将个人投资者融入金融生态系统。这一变革彻底改变了市场的运作方式，为个人投资者参与传统上为机构和专业投资者保留的空间建立了更加便捷的途径。 另类投资和强大的金融教育。自2022年以来，世界经济论坛的全球零售投资倡议在这些领域进行了深入研究，本报告的发现为对这些主题的进一步探索铺平了道路。 弗兰克尔院长，董事总经理兼合伙人，波士顿咨询集团 自2022年以来，金融格局持续演变。曾经仅限于专业和机构投资者的领域继续演变，变得更加民主化，使财富范围内的个人有机会看到他们的储蓄从经济的更广泛繁荣中受益。随着人口结构、市场状况和技术的变化持续转变，个人面临挑战和考虑因素也在演变；理解个人投资者的行为、偏好和需求比以往任何时候都更加关键。 《2024全球零售投资者展望》报告，由Robinhood Markets和波士顿咨询集团合作完成，调查了全球13个市场（包括澳大利亚、巴西、中国、法国、德国、印度、爱尔兰、日本、新加坡、南非、阿拉伯联合酋长国、英国和美国）的13,000位个体。这项研究在此基础上进行。资本市场未来：零售投资的民主化由世界经济论坛于2022年发布的论文，对全球九个市场的调查，旨在更好地了解零售投资者的需求。在2021年的“梗股”现象之后，这份洞察报告旨在评估资本市场如何为零售参与者提供服务，以及如何在整个生态系统中促进具有韧性的投资。 斯蒂芬妮·吉尔德，投资策略高级总监，Robinhood Markets 本报告代表了20多个合作伙伴组织，包括学术界专家、政策制定者和金融服务生态系统成员的共同努力，旨在为更包容和可持续的金融未来提供可操作的见解。我们对所有贡献专业知识和塑造本报告所呈现见解的人表示衷心的感谢。您的合作对于推进全球零售投资者的理解和赋权至关重要。 娜塔莉亚·古谢娃世界经济论坛金融市场和韧性倡议部门主管 2022年调查结果显示，在教育、获取信息和信任方面存在显著差距，促使政府、监管机构和行业采取行动。研究结果还表明，零售投资者对增强获得财务咨询的渠道有需求。 执行摘要 几十年来，个人在资本市场的活动主要是通过政府或雇主养老金进行的，但如今，随着个人越来越对自己的财务决策和未来承担责任，这种根本性的转变正在发生。这种转型不仅仅是由流行股现象产生的暂时趋势，而是由人口、经济和技术力量驱动的持续演变。 2024调查扩展至13个全球市场，在先前发现的基础上，确定了四个关键的结构性趋势，这些趋势正在推动人们今天的行动： 本文探讨了投资如何成为实现财务目标的一种工具，通过赋予个人参与资本市场而非仅仅依赖传统储蓄来增长财富的能力。为了实现这一点，金融机构、政策制定者和行业利益相关者都必须扮演重要角色，以实现市场准入、通过教育来赋予决策能力以及确保整个金融体系的信任。 各代之间正在变得越来越异质化的群体投资者1 地理区域；他们对了解市场、比上一代人更早地参与其中，并且更开放于新产品以及使用技术进行学习和投资。更长的投资期限可以使他们抵御市场波动并从复利的优势中获益。 2022年，世界经济论坛对其全球九大市场个人在资本市场中的行为、偏好和知识进行了首次调查。调查结果显示，人们对于市场存在显著兴趣，这部分是由有利的市场条件驱动的，同时也存在一些实质性障碍，包括金融教育、获取和信任方面的差距。 引入了更多不确定性到个人的能力之中。市场波动2 为了实现其财务目标，通货膨胀压力侵蚀了他们的可支配收入和现金储蓄的价值，为资本市场作为对冲手段提供了潜在的机会。 随着新客户需求的变化而不断发展金融产品与平台谁关心可负担性和透明度，使用同侪和社会网络，偏好通过实践学习，并且倾向于做出价值驱动的决策。 具有实现访问、个性化功能的潜力人工智能（AI）如果精心应用，则可实现规模化的效率和效益。 2024年全球零售投资者调查确定了四大结构性转变，这些转变正在塑造个人金融行为、偏好和市场活动。 新一波零售投资者 市场周期与通货膨胀 在2021年至2024年期间，不断上升的通货膨胀推高了生活成本，导致消费者可支配收入减少和投资预算缩小，同时现金购买力的下降吸引了一些人在市场反弹期间进行投资。尽管短期财务目标和市场不确定性可以作为通货膨胀的避险工具，但仍然让许多人望而却步，不敢投资。 投资者在年龄、地域、性别和收入方面正变得越来越多样化。他们表现出对资本市场早期且强烈的兴趣，渴望探索更广泛的资产类别，并高度重视技术驱动的财富管理之旅。在世界的一些地区，年轻一代也有望继承和运用大量财富。 2024年全球零售投资者调查确定了四个塑造个人金融行为、偏好和市场活动的结构性转变 您多久会审查和调整您的投资组合？ 投资者受访者 人工智能的繁荣与科技演变 产品及平台创新 利用人工智能技术进行个性化互动、金融教育和后台优化，金融服务行业有望提供更加高效和经济的服务。同时，负责任的人工智能实施需要仔细考虑数据隐私和偏差问题。 新平台正在扩大投资产品的可及性，使个人能够从各种价格点的策略和工具中进行选择——包括之前不太容易获得的选项，如另类资产和零散股份。 所有受访者我愿意让一个AI机器人管理我的投资组合。 研究方法 本文旨在回答以下问题： 调查 Over来自13,000受访者13个国家参与了一项定量调查，旨在深入了解不断变化的零售投资行为和市场参与偏好。 第8页 自2022年以来，零售投资者活动是如何以及为何发生变化的，以及有哪些关键因素推动了这一变化？ 这份报告及其基础分析的交付得以实现，得益于三个关键输入源的汇聚以及一组活跃的主题专家持续参与的持续投入。 专家访谈 一对一访谈是在金融服务行业、公共部门和学术界的专业人士中进行的，旨在深入探讨研究产生的关键见解。 当前阻止零售投资者有效参与资本市场的关键障碍有哪些？ 全球工作组与指导委员会 工作组参与者包括来自金融机构、民间社会组织和学术机构的关键利益相关者。这些会议包括旨在探索研究数据和制定行动呼吁的互动讨论。 政策制定者、行业参与者以及第三方组织可以采取哪些措施来进一步赋权零售投资者的参与？ 如何负责任地将新技术整合到财富管理产品中，以推动更好的零售参与成果？ 2024年全球零售投资者调查人口统计学 什么是零售投资者？ 在本调查中，包括了所有财富阶层的个人。为了分析的目的，个人已根据他们的净财富水平进行分组，与全球监管机构普遍采用的框架相一致，用于对合格投资者进行分类。 以下是分类，按照可投资资产划分： 零售投资者定义 广义上，零售投资者是指将储蓄投资于资本市场、不包括政府资助的养老金计划的个人。 历史上较低的参与率，有限的金融教育和专业指导的获取，以及更少的投资于非流动资产的能力。 历史上金融市场的参与度更高，对专业顾问的依赖性更强，以及投资更复杂产品的能力。 每个财富层级可以在广泛的特性中有所不同，包括： 熟悉资本市场 力 获取财务顾问服务 这些投资者能否接触到一个财务顾问？这些投资者是否使用了财务顾问，如果是的话，他们接收到的指导质量如何？ 这些投资者是否具备适当的工具和服务来应对资本市场以及/或复杂的金融概念、产品和服务策略？ 投资者能够在多大程度上承受短期或中期损失？他们对于市场波动的敏感度如何？ 这些人是否需要持续不断地获得他们资金的即时访问，或者他们是否有能力投资于更长期的战略？ 一个人通过中介进行投资被视为零售投资者。零售投资者具有不同的偏好、目标和财务目标，他们在与资本市场互动的方式上可能存在差异。一个人最合适的资本市场参与模式基于多个因素，包括但不限于其可投资资产、可用流动性、金融知识和目标以及风险承受能力。 1当前零售投资状况 市场参与度持续快速增长，全球股票应用程序用户数量每年增长20%，预计到2030年零售资产管理规模将超过100万亿美元。 封锁和梗股运动引发了零售业的急剧增长。在疫情期间进行投资。最近全球经纪平台增长预测表明，水平将不会回到新冠疫情之前的状态。零售投资已成为一种持久趋势，这种趋势将持续存在。 全球通过零售投资渠道管理的资产预计到2030年将达到总量的61%（并产生该行业收入的67%）。财富管理行业正从以机构为中心的本质转变为以个人投资者为驱动的市场。 参与率在不同地区存在差异，美国是一个例外。 证券投资在家庭资产中所占比重与人均国内生产总值（GDP）/人均3 2023年数据，GDP（美元） 国家亮点 美国 爱尔兰 印度 尽管全球大约50%的零售投资者通过自助管理的交易账户参与资本市场，但只有大约40%的爱尔兰受访者这样做，这表明直接经纪行业尚处于起步阶段。 在印度，资本市场出现了活跃的增长和兴趣；然而，在银行基础设施方面存在差距——例如，仍有22%的成年人未享受到银行服务。4限制该国零售投资领域发挥全部潜力。 美国投资者平均来说有10%更高的可能性找到满足他们需求的投资产品，大约40%的人使用单一提供商（相比之下，平均为30%），这标志着成熟并趋于集中的自助式经纪市场。 仅16%的爱尔兰受访者对自己的理解金融市场和做出明智的投资决策感到自信，而40%的人认为零售投资者与机构投资者相比并未处于不利地位（全球大约为50%）。 印度成年人目前只有27%被视为具备金融素养（约等于英国/美国的平均水平一半），提高金融教育的可获得性可以成为一个关键机会。5 总计，59%的美国投资者使用专业指导（相比之下，全球为49%）。 美国投资者倾向于在进入劳动力市场之前就接受金融教育（比全球平均水平提前43%，而全球平均水平为34%），并且对实现资本损失的关注略低（大约5%）。 在印度股市，存在着显著的财富积累和增长机会，基准的Nifty 50指数从2019年至2024年翻倍——超越标准普尔500指数、日经225指数和上证综合指数。6随着投资渠道的拓宽，在金融教育和投资者保护持续努力的配合下，成功参与市场的潜力巨大。 全球范围内，大约五分之一的投资者使用税收优惠账户参与资本市场，而爱尔兰投资者仅有12%，这也由于供应端的有限可用性。鉴于高于欧盟平均水平的资本收益税率（33%），这一市场差距变得尤为突出。7 资本市场参与度（家庭资产中股票、债券和基金的百分比）与国内生产总值（GDP）之间没有相关性，但结构差异影响了发达经济体与新兴经济体中的零售投资。 尽管增长迅速，但仍有机会使人们参与非参与活动。市场在三个关键挑战持续存在的情况下保持稳定：参与度不足和表现不佳 非参与 高昂的成本、首选违约存款和受限的专业指导访问可能导致零售投资者远离最大化.参与相关的利益 并且在不同程度的信心水平中资产错配 个人可以他们的投资之旅因……犹豫开始，缺乏信心和对可靠方法的意识，无法开始参与资本市场。 了解金融市场可能导致业绩不佳。在信息丰富的时代，作出符合个人财务目标的投资决策可能会变得困难。 通过应对零售投资的关键挑战，随着结构性增长的持续，整个金融系统，而不仅仅是投资者，都有可能获得实质性的经济利益。 2新一代零售投资者 新一代零售投资者 投资者受访者 年轻人、新兴市场的个人、女性和其他传统上服务不足的群体正以更高的比率参与资本市场，并且对更广泛的产品选择和更加个性化的、技术支持的投资指导表现出兴趣。 新一代对基于价值观的投资表现出更大的兴趣，并且更频繁地参与股东维权实践。 70% 千禧一代在选择金融机构时，相较于...更倾向于与他们的个人价值观相一致。 51%关于婴儿潮一代。 年轻人更早地参与资本市场，并对新型和复杂的金融产品显示出更大的兴趣。资产类别 58%of个体开始学习有关Z世代在进入职场前进行投资，与……相比 新投资者群体具有独特性。随着巨大财富的转移需求展开，多元投资者基础使个性化的产品提供变得必要。 崛起的经济体投资者以飞速增长，受科技进步和繁荣所激励。例如，