全球零售投资者展望

2024全球零售投资者展望 洞察报告 2025年3月 目录 前言 全球资本市场经历了持续的基本性转变，越来越多地将个人投资者融入金融生态系统。这一变革彻底改变了市场的运作方式，为个人投资者开辟了更多参与传统上为机构和专业投资者保留的空间的途径。 替代投资和强大的金融教育。自2022年以来，世界经济论坛的全球零售投资倡议对这些领域进行了深入研究，本报告的发现为对这些主题的更深入探索铺平了道路。 弗兰克尔院长，管理合伙人，资产与财富管理，波士顿咨询集团 自2022年以来，金融格局持续演变。曾经仅限于专业和机构投资者的领域已经不断演变，变得更加民主化，使得财富范围内的个人有机会看到他们的储蓄从经济的更广泛繁荣中受益。随着人口统计、市场条件和技术变化的持续推移，个人面临的挑战和考虑因素正在演变；理解个人投资者的行为、偏好和需求比以往任何时候都更加重要。 2024年全球零售投资者展望报告，由Robinhood市场和波士顿咨询集团联合进行，对全球13个市场（包括澳大利亚、巴西、中国、法国、德国、印度、爱尔兰、日本、新加坡、南非、阿联酋、英国和美国）的13,000名个人进行了调查。这一调查建立在资本市场未来：零售投资的民主化由世界经济论坛于2022年发布的论文，该论文对九个全球市场进行了调查，以更好地了解零售投资者的需求。在2021年的“梗股”现象之后，这份洞察报告旨在评估资本市场如何为零售参与者提供服务，以及如何在整个生态系统中促进具有韧性的投资。 Stephanie Guild，高级投资策略总监，Robinhood Markets 本报告反映了超过20个合作机构的共同努力，包括学术界、政策制定者和金融服务生态系统中的专家，为更包容和可持续的金融未来提供可执行见解。我们衷心感谢所有提供专业知识并塑造报告中呈现的见解的人们。您的合作在全球零售投资者的理解和赋能方面发挥了至关重要的作用。 娜塔莉娅·古塞瓦，世界经济论坛金融市场和韧性倡议负责人 2022年调查结果显示，在教育、获取信息和信任方面存在重大差距，促使政府、监管机构和行业采取行动。研究发现，零售投资者对增强金融咨询服务的需求也在增加。 执行摘要 几十年来，个人在资本市场中的活动主要是通过政府或雇主养老金来实现的，但如今我们看到一个根本性的转变，即个人越来越掌控自己的财务决策和未来。这种转型不仅反映了一个由流行股现象引发的暂时性趋势，更是一个由人口、经济和技术力量驱动的持续演变。 2024年的调查扩展到13个全球市场，基于早期的发现，并确定了四个关键的结构性趋势，这些趋势正在驱动当今个人的行为： 本文探讨了投资如何成为一种实现财务目标的工具，通过赋予个人参与资本市场而非仅仅依赖传统储蓄来增长财富的能力。为了实现这一点，金融机构、政策制定者和行业利益相关者都扮演着重要的角色，以促进市场准入、通过教育增强决策能力，并确保整个金融体系的信任。 跨代际，他们构成一个日益同质化的群体。投资者1 地理区域；他们对了解市场充满热情，比前一代人更早地参与其中，并且更加开放于接受新产品和使用技术来学习和投资。更长的投资时间跨度可以让他们更好地应对市场波动，并从复利的力量中受益。 2022年，世界经济论坛对其首次调查进行了迭代，以考察九个全球市场个体在资本市场中的行为、偏好和知识。调查结果显示，市场引起了显著的兴趣，部分原因是由于有利的市场条件，同时也存在实质性障碍，包括金融教育、获取和信任方面的差距。 已为个体的能力引入了更多不确定性市场波动性2 为了实现其财务目标，通货膨胀压力侵蚀了他们的可支配收入和现金储蓄的价值，为资本市场充当对冲工具创造了潜在机会。 随着新客户需求的变化而不断发展金融产品与平台谁关注可负担性和透明度，使用同侪和社会网络，偏好通过实践学习，并倾向于基于价值观做出决策。 具有使能访问、个性化人工智能（AI）如果 thoughtful 地运用，可实现规模效应和效率。 2024年全球零售投资者调查确定了四个结构性转变，这些转变正在塑造个人的财务行为、偏好和市场活动。 新一波零售投资者 市场周期和通货膨胀 在2021年至2024年期间，不断上升的通货膨胀推高了生活成本，导致消费者可支配收入减少，投资预算缩小，而现金购买力的下降吸引了一些人在市场反弹期间进行投资。尽管短期财务目标和市场不确定性能够作为通货膨胀对冲工具，但这仍然阻止了许多人进行投资。 投资者在年龄、地域、性别和收入方面的多样性日益增加。他们表现出对资本市场更早和更浓厚的兴趣，渴望探索更广泛的资产类别，并高度重视科技驱动的财富管理之旅。在世界的某些地区，年轻一代也有机会继承和运用大量财富。 2024年全球零售投资者调查显示，四个结构性变化正在塑造个人金融行为、偏好和市场活动。 您多久会审查和调整您的投资组合？ 投资者受访者 人工智能的兴起与科技进化 产品和平台创新 通过使用AI技术实现个性化参与、金融教育和后台优化，金融服务行业有可能更加高效和低成本低廉地提供服务。同时，负责任地实施AI要求仔细考虑数据隐私和偏差。 新平台正在扩展投资产品的获取途径，赋予个人在不同价格点选择各种策略和工具的能力——包括之前较难获得的选项，如另类资产和分割股份。 所有受访者我愿意让一个AI机器人来管理我的投资组合。 参与调研者中，将有相当比例的人会选择将投资组合管理委托给人工智能助手。 研究方法论 本文旨在回答以下问题： 调查 Over来自13,000受访者13个国家参与了一项定量调查，旨在提供有关不断变化的零售投资行为和市场参与偏好方面的见解。 第8页 自2022年以来，零售投资者活动如何以及为何发生了变化，以及有哪些关键因素推动了这种变化？ 本报告及其基础分析的实施得以实现，得益于三个关键输入来源的汇聚以及一组活跃的主题专家群体的持续参与。 专家访谈 一对一访谈进行了，访谈对象为来自金融服务业、公共部门和学术界的相关领域专家，目的是深入研究研究报告中出现的关键见解。 当前有哪些关键障碍正在阻止零售投资者有效地参与资本市场？ 全球工作组与指导委员会 参与者包括来自金融机构、民间社会组织和学术机构的利益相关方。这些会议的特色是互动讨论，旨在探讨研究数据并制定行动呼吁。 政策制定者、行业参与者以及第三方组织可以采取哪些措施来进一步赋权零售投资者的参与？ 如何负责任地将新技术整合到财富管理产品中，以推动更好的零售参与结果？ 2024全球零售投资者调查人口统计 什么是零售投资者？ 在本调查中，涵盖了所有财富层级的个人。为了分析目的，个人已根据其净资产水平进行分组，与全球监管机构通常采用的框架一致，以对合格投资者进行分类。 各类别如下，按可投资资产分类： 零售投资者定义 广义上，零售投资者是指将储蓄投资于资本市场，不包括政府资助的养老金计划的个人。 历史上较低的参与率，有限的金融教育和专业指导意见的获取，以及投资流动性较差资产的能力较弱。 历史上金融市场的参与度更高，对专业顾问的依赖性更大，以及能够投资于更复杂的产品的能力。 每个财富等级都可以在广泛的特性中有所差异，包括： 力 熟悉资本市场 获得财务顾问的访问权限 这些投资者是否具备正确工具和服务来导航资本市场以及/或复杂的金融概念、产品及策略？ 投资者在短期或中期损失方面能承受多大程度？他们对市场波动有多敏感？ 这些投资者能否获取财务顾问的服务？这些投资者是否使用财务顾问，如果是的话，他们所获得的指导质量如何？ 这些人是否始终需要随时可用的资金，或者他们能够投资于长期策略？ 一位通过中介机构进行投资的个人也视为零售投资者。零售投资者具有多元化的偏好、目标和财务目标，他们在与资本市场互动的方式上可能有所不同。个人最合适的市场参与模型取决于多个因素，包括但不限于可投资的资产、可用流动性、金融知识和目标以及风险承受能力。 1当前零售投资状况 市场参与度持续快速增长，全球股票应用程序用户每年增长20%，预计到2030年，零售资产管理规模将超过100万亿美元。 封锁和表情包股票运动引发零售业的急剧上升。在疫情期间进行投资。最近全球经纪平台增长预测显示，水平将无法恢复到新冠疫情前的标准。零售投资已成为一种持久趋势，并且将持续存在。 全球由零售投资渠道管理的资产预计到2030年将达到总量的61%（并产生该行业67%的收入）。财富管理行业正从以机构为中心的性质转变为一个由个人投资者驱动的市场。 参与率在不同地理区域内存在差异，其中美国是一个例外。 证券投资在家庭资产中所占比重与人均国内生产总值（GDP）的对比3 2023年数据，GDP（美元） 国家亮点 美国 爱尔兰 印度 在印度，资本市场呈现出活跃的增长和兴趣；然而，银行基础设施存在差距——例如，仍有22%的成年人未获得银行服务。4限制该国零售投资领域充分发挥潜力。 尽管全球大约50%的零售投资者通过自助管理的交易账户参与资本市场，但爱尔兰受访者中仅有约40%这么做，这表明直接经纪行业尚处于起步阶段。 美国投资者平均有10%的可能性找到满足他们需求的金融产品，其中大约40%的人使用单一供应商（与平均30%相比），这标志着成熟且集中的自我驱动经纪市场。 在目前只有27%的印度成年人被认为具有金融素养（大约是英国/美国人数的一半），增加金融教育的可及性可以成为一个关键机会。5 仅有16%的爱尔兰受访者对自己理解金融市场和做出明智的投资决策感到自信，而有40%的人认为与机构投资者相比，零售投资者并没有处于不利地位（而全球范围内大约为50%）。 总计，59%的美国投资者使用专业指导（相比之下，全球为49%）。 美国投资者倾向于在进入职场之前就接触到金融教育（43%，高于全球平均水平的34%）并且对实现资本损失的关注略低（大约5%）。 在印度股市，存在显著的财富积累和增长机会，基准的Nifty 50指数从2019年至2024年翻了一番——超过了标普500指数、日经225指数和上海综合指数。6随着投资渠道的拓宽，当与持续进行的金融教育和投资者保护工作相结合时，成功的市场参与具有充分的潜力。 全球大约每五位投资者中就有一位使用税收优惠政策参与资本市场，而爱尔兰投资者中仅占12%，这也源于供应方面的有限可用性。考虑到超出欧盟平均水平的资本利得税（33%），这一市场差距变得尤为突出。7 资本市场参与程度（家庭资产中股票、债券和基金占比）与国内生产总值（GDP）不相关，但结构差异影响着发达国家与发展中经济体的零售投资。 尽管增长迅速，但有一个重大机会吸引个体参与非参与行为。市场仍面临三个持续存在的关键挑战：参与度不足和表现不佳。 非参与 高成本、首选的默认存款偏好以及受限的专业指导获取途径可能导致散户投资者远离最大化.参与相关的收益 个人可以他们的投资旅程因故中断犹豫开始，缺乏信心以及对可靠方法开始参与资本市场的认知。 理解金融市场可能导致表现不佳。在信息丰富的时代，做出符合个人财务目标的投资决策可能很困难。 通过解决零售投资结构持续增长过程中遇到的关键挑战，整个金融体系，而不仅仅是投资者，都有可能获得实质性经济效益。 2新一波零售投资者 新的零售投资者浪潮 投资者受访者 年轻人、新兴市场个体、女性及其他传统上受服务不足的群体正在以更快的速度参与资本市场，并对更广泛的商品和更个性化和技术驱动的指导感兴趣。 新一代对基于价值的投资表现出更大的兴趣，并更频繁地参与股东积极主义实践。 70% 千禧一代选择金融机构是基于与其个人价值观的一致性，相比之下... 51%的婴儿潮一代。 年轻人更早地参与资本市场，并显示出对新型和复杂金融工具的更大兴趣。资产类别 58%的个人开始学习关于Z世代在进入职场前进行投资，与……相比 新的投资者群体具有独特性。随着财富的大规模转移需求展开，多元化的投资者基础使得个性化提供变得必不可少。 新兴经济体投资者正以快速步伐增长，得益于技术创新