终端光伏抢装超预期 多晶硅偏强震荡为主

行情回顾与展望

• 市场表现：多晶硅期货价格减仓缩量窄幅震荡。PS2506 收盘价43640元/吨，涨幅0.24%，成交量9043手，持仓量28148手，净减960手。
• 后市展望：现货价格签单继续稳定难以打开盘面上方空间。组件、电池片和硅片涨价陆续在终端光伏“抢装”中落地，但多晶硅涨价传导阻力主要集中在企业和下游高库存，同时政策割裂短和长期市场判断，下游企业不会超量采购。3月到4月，多晶硅月度供应均稳定在10万吨左右，而下游需求改善层层递进，硅料端料将逐步进入小幅去库阶段。回归盘面，PS06合约价格下探支撑后反弹，继续突破高位区间要在现货市场看到实质性改善，短期06合约价格延续在现货价格区间内谨慎偏强震荡为主。
• 风险因素：海外宏观扰动、装置复产超预期、下游“抢装”超预期。

行情要闻

• 硅业分会周度统计数据：3月第3周，n型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨；n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨；p型多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。
• 政策要闻：国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），提出深化新能源上网电价市场化改革，推动风电、太阳能发电等新能源上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；同步建立支持新能源可持续发展的价格结算机制，区分存量和增量项目分类施策。