PX供需维持 期货价格跟随原油

对二甲苯（PX）市场总结

市场表现

• 3月24日收盘，PX05主力合约收涨0.50%至6898.0元，资金整体流出833.55万元。
• 现货价格844元/吨，上涨3元；05基差+158元，下跌5元。

基本面分析

• 供应端：浙石化一套250万吨装置预计近期检修，开工率下调，PX基本面转强。
• 进口：2月中国PX进口68.55万吨，下降；3月1-20日韩国进口小幅增加，预计3月进口量略升。
• 利润：PX基本面偏弱，PXN在200元宽幅震荡；产业加工费向PTA让渡，PTA加工费震荡，向上空间有限。
• 需求端：国内聚酯产能8393.5万吨/年，综合开工率91.13%，上涨；“金三银四”支撑终端开工，预计保持高位。
• 产销：聚酯样本企业产销率48.69%，市场表现冷淡，长期需求前景偏谨慎，关注企业现金流及库存变化（长丝、短纤等）。

关联品种

• PTA：供应维持，需求增加，平衡表预计去库，价格关注成本端。
• LLDPE：2505价格7735元，上涨80元；国内两油库存79.5万吨，增加3万吨；现货7835元附近，基差+100元。

研究结论

• PX供需维持：平衡表预计小幅累库，价格跟随原油。
• PTA：供应维持，需求增加，平衡表去库，价格关注成本端。
• 市场关注点：PX基本面转强预期、进口变化、PXN宽幅震荡、PTA加工费及聚酯需求端库存与现金流。