【能源】日报-2025-03-24

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2025.3.24标题：煤炭产业集中度稳步提升煤价延续震荡运行 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。 2.市场驱动力 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。 叠加1-2月份中国进口动力煤同比增长1.14%炼焦煤增长5.3%；1-2月南方电网五省区全社会用电量累计2404亿千瓦时；煤炭产业集中度持续提升山西同比增长20.3%。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度冬的深入和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续。 2025年3月14日起天津河北部分主流钢厂对焦炭第十一轮提降50-55元/吨；焦炭供给维持平稳库存持续累库。 截至3月17日，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比减少5.6%，同比减少4.0%。日均供热量环比减少15.1%，同比增长18.3%。日均电煤耗量减少8.0%，同比减少5.2%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长3.4%，同比减少2.8%；日均入厂煤量137万吨，环比增长4.7%，同比减少3.3%。燃煤电厂存煤9887万吨，同比增长613.6万吨。 二、期现货行情回顾 1.动力煤期现货行情回顾 三、煤炭行业要闻 1.2025年1-2月南方电网五省区全社会用电量累计2404亿千瓦时 3月24日中国南方电网信息显示：2025年1月至2月，南方电网经营区域（广东、广西、云南、贵州、海南）全社会用电量累计2404亿千瓦时，同比增长3%。其中，第一、二、三产业和城乡居民生活用电量同比分别增长7.2%、1.9%、5.6%和3.8%。 2.煤炭产业集中度持续提升山西同比增长20.3% 3月21日国家统计局信息显示：2025年1-2月份中国原煤产量76532.8万吨，同比增长7.7%。其中山西、内蒙古、陕西、新疆四省区原煤产量分别为21424.1万吨、20708.5万吨、11534.6万吨和9130.3万吨；同比分别增长20.3%、2.0%、2.3%和9.5%。四省区原煤产量合计62797.5占全国产量的82.05%。 3.1-2月份中国进口动力煤同比增长1.14%炼焦煤增长5.3% 3月24日国家海关总署发布信息显示：2025年1-2月份，中国进口动力煤5727.3万吨，同比增长1.14%。其中2025年2月份，中国进口炼焦煤884.6万吨，同比增长12.4%，环比下降11.5%。2025年1-2月，中国累计进口炼焦煤1884.5万吨，同比增长5.3%。 【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2025-03-24标题:刚果（金）宣布钴出口禁令可能会延长 摘要： 3月20日，动力电池巨头亿纬锂能宣布通过创业板发行50亿元可转债，用于加码储能和动力电池产能。当地时间3月21日，刚果（金）政府发言人姆亚雅（Patrick Muyaya）表示，该国可能会延长上月出台的出口禁令，此外，刚果（金）可能联合另一个钴的主要供应国印度尼西亚对钴的供应和价格进行管理。 一、行情回顾 根据上海有色金属网数据显示，3月24日，SMM电池级碳酸锂指数价格74169元/吨，环比上一工作日下跌181元/吨；电池级碳酸锂7.32-7.5万元/吨，均价7.41万元/吨，环比上一工作日下跌200元/吨；工业级碳酸锂7.165-7.265万元/吨，均价7.215万元/吨，环比上一工作日下跌200元/吨。 期货市场方面，今日主力合约LC2505收盘价至73720元/吨，较上一个交易日上行480元/吨（0.66%）。 二、多空因素 1.亿纬锂能宣布发行可转债支持加速扩产 3月20日，动力电池巨头亿纬锂能宣布通过创业板发行50亿元可转债，用于加码储能和动力电池产能。这是继60GWh超级储能工厂投产后，亿纬锂能再次以“钞能力”冲刺“4年产能翻3倍”的目标。若计划顺利，到2027年其总产能将飙升至328GWh，相当于宁德时代2023年总产能（约400GWh）的82%。此次募资将全部用于两大核心项目：23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目、21GWh大圆柱乘用车动力电池项目。据了解，亿纬锂能23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目主攻电力储能、船舶储能等场景，配套自主研发的MB56大铁锂电池，循环寿命超12000次，系统成本较传统方案降低15%。截至2024年9月，亿纬锂能已锁定未来5年81GWh意向订单，客户包括华为数字能源、阳光电源等头部储能集成商。21GWh大圆柱乘用车动力电池项目则计划量产46系列大圆柱电池，该电池能量密度达280Wh/kg，支持4C快充，量产效率较方形电池提升30%。 2.刚果（金）宣布钴出口禁令可能会延长 当地时间3月21日，刚果（金）政府发言人姆亚雅（Patrick Muyaya）表示，该国可能会延长上月出台的出口禁令，此前刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，以应对全球钴供应过剩的局面。姆亚雅提到，自该国决定出口依赖，钴价已经上涨超过50%，维持钴出口禁令是有必要的。此外，此前刚果（金）总体曾提到，该国计划对钴实施出口配额，分两部分实施，一部分侧重于出口，另一部分侧重于当地矿产转化。刚果（金）还将与钴的另一个重要生产国印度尼西亚进行合作，以更好管理全球市场上钴的供应和价格。目前，刚果（金）的钴供应量占全球的78%，印尼占10%。消息发布后，24日，硫酸钴现货价格结束下行调整，均价较上周末上行100元/吨。 三、观点总结 目前碳酸锂价格下行压力较大，供需失衡依然是碳酸锂承压的主要原因。 供给方面，受限于价格的下跌，部分锂盐厂生产动力有所下降，总产量呈现下滑的压力，排产预计下行，但减产幅度总体有限。需求方面，目前三元材料4月排产不及预期，磷酸铁锂方面头部企业订单较月初有所下滑，整体依旧保持增量。总体来看，碳酸锂需求增速不及预期，供大于求的状态使得累库现象持续，部分贸易商被迫降价销售，导致本周碳酸锂价格下行明显，降价后现货成交量有所提升。此外，近期值得关注的是，根据广期所规定，3月最后一个交易日即将迎来仓单注销，对一 些品质较弱的碳酸锂可能将以相对较低的价格进行出售。叠加累库和供大于求的影响，现货市场碳酸锂成交价格可能将进一步下探。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688