一、宏观面
- 海外：美联储FOMC会议结果中性，不急于降息，市场对衰退担忧降低；美国就业市场稳定，但通胀反弹风险和“对等关税”带来未来不确定性。
- 国内：1-2月工业增加值和服务业生产指数均超预期，政策刺激消费和外贸，经济持续复苏。
二、基本面
- 价格：铅锭现货价格16775元/吨，上涨50元，部分地区出现升贴水，供需博弈加剧。
- 供应端：安徽再生铅恢复生产但利润收窄，冶炼企业挺价，湖南原生铅环保限产未恢复，电解铅流通有限。
- 需求端：铅蓄电池终端消费平淡，经销商去库，但中大型企业订单增加；东南亚“油改电”政策推动越南电车销量增长。
- 库存：LME铅库存24.37万吨，国内铅锭社会库存上升5.28万吨，供应压力增加。
三、技术面
- 小时线处于上涨通道，日线触及支撑后快速拉升，短期仍需关注压力位。
四、后市展望
- 宏观政策刺激和基本面好转，短期维持震荡偏强，需关注压力和支撑情况。
五、风险提示
- 报告基于公开资料，不构成投资建议，对使用内容引致的损失不承担责任。
