白糖日报

数据分析

• 白糖期货：5月合约收盘价上涨0.12%，成交量增加5.16%，持仓量减少5.16%。
• 各区域价格：柳州、昆明、湛江、南宁、鲅鱼圈、日照价格分别为6220、6010、10618、6150、6300、6660元/吨。
• 价差：SR05-SR07价差扩大391元/吨，SR05-SR09价差扩大12元/吨，SR07-SR09价差扩大6元/吨。
• 进口成本：巴西进口成本19.69元/吨，泰国进口成本19.69元/吨，配额内外价格与柳州价差分别为-541和-551元/吨。

行情研判

• 国际方面：巴西糖库存低，印度新榨季预期减少，泰国增产低于预期，原糖短期偏强，关注巴西新榨季降雨影响。
• 国内方面：春节后消费淡季，2月销量创新高但库存增加，短期糖价震荡。

逻辑分析

• 国内糖价被动跟随原糖，巴西低库存和印度产量减少支撑原糖，原糖易受天气扰动，短期偏强。

交易策略

• 单边：观望或区间操作。
• 套利：观望。
• 期权：较虚值比例价差期权或卖出宽跨式期权。

相关附图

• 广西、云南库存数据及趋势图。
• 新增工业库存、国产糖产销率数据及趋势图。
• 柳州白糖现货价格及柳州-昆明糖价差趋势图。
• 白糖9月基差及郑糖5-9月价差趋势图。

研究结论

短期原糖和国内糖价均偏强，但国内消费淡季和库存增加限制糖价上涨空间，建议观望或区间操作，期权策略谨慎。