农产品研究跟踪系列报告（151）：豆粕中长期供需或迎收紧，看好中长期橡胶景气向上

周度农产品价格跟踪：猪价环比回调，新季美豆种植面积预期调减： 生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续，3月7日生猪价格 14.45元/公斤，周环比-0.07%；7k6仔猪价格约451元/头，周环比持平。 白鸡：中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。3月7日， 鸡苗价格2.61元/羽，周环比+8.30%；毛鸡价格6.48元/千克，周环比+3.85%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。3月7日浙江快大三黄鸡 吉脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.7/4.1/6.0元，同环比+0.0%/+5.1%/+3.5%， 鸡蛋：祖代引种充格，远月供给压力较大。3月7日，鸡蛋主产区价格3.41 元/斤，环比0.58%，[同比13.6/%。 豆柏：新季美豆种植面积调减，中长期供需支撑走强。3月7日大豆现货价 3857元/吨，周度环比-0.57%；豆拍现货价3642元/吨，周度环比-2.15%， 玉米：价格底部已现，远期供需宽松有望收紧。3月7日国内玉来现货价2232 元/吨，周环比+1.00%，较去年同期下降7.35%。 白糖：知短期国内供强需弱，中期关注北半球天气。3月7日，国内广西南宁 抛现货价为6040元/吨，较上周环比-0.33%。 橡胶：短期震荡调整，中期看好量气向上.3月7日，20号标胶现货价为15058元/吨，周环比-2.37%：全乳山东市价为16800元/吨，同比-1.75% 核心观点：吾好宠物消费高景气，关注种植链催化。1）宠物：探缺成长恶 道，产消费保持高增长，出口维持较好表现：2》种植链：中央一号文件王视程度升温，关注转基因变革下的种业成长机会；石好玉米、豆柏低位修复，天然像胶中长期景气上行。3）生猪：产能预计维持低波动，拥抱高ROE价值标的。4）黄鸡：上游补栏谨慎，供给维持底部，需求有望随宏观修复。 5）白鸡：短期鸡苗供给偏案，毛鸡价格受供给偏繁及下游离求改善带动，预计股满修复。中期父母代同比减量且存在结构变化，消费中枢或稳步上移 6）动保：关注宠物疫苗等新品研发进展。7）肉制品：有好双汇发展现金高分红。8）饲料：饲料会向技术服务类企业案中，核心若好海大案团等 投资建议：重点推荐宠物、种子。1）宠物准荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等，2）种植链推荐：海南橡胶、圣银高科、丰乐种业、隆平高科、登海种业等。3）生猪推荐：牧原股份、华统股份、温民股份、神农集团，新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等：4）高推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等，5）动保推荐：科前生物、回盛生物等。6）饲料推荐：海大集团等。7）肉制品：双汇发展。 风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。 重点公司盈利预测及投资评级 必司 EPS 公司 投资 (万元) (元） 2024E 2025E 2024E 2025E 300119 WF生 快干大巾 16. 48 7.677 1. 54 601 118 5. 11 21.868 0. 03 0. 06 102 t1市 302840 10. 76 0.811 002714 t1大市伏于大中 36. 90 201.570 华t $00761 16. 13 15.006 1. (9 资料来器：首n，同富证易逐字耐究所预列 语务必网读正文之后的免责声期及其下所有内客 表1：本周农产品基本面数据汇总 表2：生猪基本面数据 表3：白羽肉鸡基本面数据汇总 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总 表5： 表6：大豆、豆柏基本面数据汇总 表7： 表8： 表9： 表10: 表11: 表12： 表13：橡胶基本面数据汇总 表14： 表15： 表16： 表17： 表18： 表19： 1、本周观点及数据总结 本周农产品基本面数据汇总 表1：本周农产品基本面效据汇总 为尚价格（元/羽）毛建价情（元/kk） 27, 04.: 调联微滑相联效落 2. 01 2. 41 2. 305 6. 24 3. 35% 6. 48 12. 20% 钢联惑 分鼠品综合价-山众（元/惑）分副品综合价-东北（元/kg）出苗量（万册） 02 9 C. 545 7.22% 8. 65 9. 11 C. 135 8.33:; 调联效据谢联效活 13. 44% 5856. 19 C. D3N 5858.18 养殖利间（元/3） 119. 23% -2. 65 -1.71 35. 715 属半开工率(S)冻品库客车(%) 81. 33 CG '2 5. 67 1. 07 调联效据 85. 67 85. 07 6. 50 3. 35 同比 202411 2024-10 内大高限料价格（元/g） 3. 47 饲料工业协会 3. 47 C. 305 10.665 同比 父孕代 环比 2025/2/23 2025/1/26 在产父母代有栏（万套）后备父零件存栏（万会） 2229. 49 4. 62% 2276.84 中区商控业协会中国牧业协会 2. 12§ 1459. 02 6. 60% 1486.38 c. 18% 同比 2025/1/26 环比 2025/2/23 中区西教业协会 父号代遇营销量（万套）父零代建菌价精（元/套） 129. 14 156. 39 21. 105 中国牧业协会 52. 04 44. 64 14.225 29. 61% 同比 2025/1/26 在产相代存栏（万套）后各相代存栏（万会） 127. 31 13c. 39 10. 09: 中国高牧业协会中国较业协会 -2. 95 74.54 2. 15% 53. 60 -1C. 83* 环比 同比 202502 202501 引样及白繁更新总量（万套） 0. D3 -27.c1% 黄鸡：供给维持度部， 有益率先受盐内需改善 价格 2025/3/7 2025/2/28 环比 效范来源新牧用新牧网新牧网数漏米源 4.7U 浙江：快大三黄污（元/斤） 4. 70 c. 005 浙江：青印康鸡（元/片）浙江：雪山草鸡（元/斤) 5. 13% 5. 69 3. 455 商品代 同比 2025/2/9 2025/1/12 :21 '21 中国营牧业协会 高品代毛离售价（元/公斤）商品代单鸡售价（元/明) 14. 35 2, 77% 2. 15 5. 02§ 2. 78% 中国高牧业协会 商品代非考销量（万羽） 2833. 63 3241, 33 12. 55§ 25. 61 % 父母代 环比 同比 2025/2/9 2025/1/12 在产父母代存栏（万套）后备父受代行栏（万袭） 父零代等鸡销售价（元/套） 中国教业协会 9.58% 26'286. 13865. 30 -6.17 B. 13% 画较业协会 C5 *E06 292. 46 1. 235 中国校业协会 5. 69 72. 87%, 9. 26% 7. 48 环比 同比 相代 2025/2/9 2025/1/12 在产相代存栏（万套）后各代存栏（万套） 143.20 148. 52 3. 76% 3. 58% 1. 324, 1. 78% 119. 59 中区商校业协会 鸡蛋：中期供应压力仍大，盘面价格震荡 价格 2025/3/7 2025/2/28 环比 同比 致器未源 土产区价格糖(元/斤)主镇区价格（元/斤) 3. 41 3. 43 0. 58§, 13. 67% 钢联微况 3. 45 3. 45 C. 005 -8.735 供皮 同比 2025/3/7 2025/2/28 淘达高出栏三（万只）淘汰鸡日济(天) 36. 55 38 53 0. 05, 14.78%3.29 调联效据 534. 93 534.0 0. 024 环比 同比 2025/2/28 2025/3/7 北京市逐到车量(车)广东市到车量(车）树区例量() 64.60 66. 09 :62 "S1 3. 03* 422. 99 5. 215 444. 60 62. 64: 8联效.8 5286. 76 6171. B3 -4. 624 11.24h 同比 库存 2025/3/7 2025/2/28 生产环节（天）途通环节（元） 1. 55 C. 005 28. 10: 4. 17% 45. 99% 销联效据 2. 60 1. 97 养殖盈利 环比 回比 2025/3/6 2025/2/27 蛋薄养殖滤零（元/只）正建养殖利润（元/只） 1. 44. 调联效将 137.11 137. 37 c. 195 8. 33 5. 75 35. 53% 44.87. 环比 同比 2024-11 2024-10 需遇高潭配合料价格（元/ks） 3. C4 3. 55 C. 505 饲料工业协会 12. 10% 互相：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端借化 大豆 回比 2025/3/7 2025/2/28 现货价（元/） 汇易用 3256.79 3878. 89 -0. 575 -15.425 请务必阅读正文之后的免责严明及其项下所有内容 2024/9/27 2024/10/4 同比 Foti 美国农业部 美日18州大豆优良率（#） 64. 00 ±3. 0 -1. 0G 10. 00 2025/2/21 环比 同比 进口 2025/2/28 网内进口大互到池量（万吨） 120. 25 159. 25 15. 63:; 调联效据 24. 49% 环比 2025/3/7 2025/2/28 同比 大豆压架量(万际)大豆压%开工率(%) 134.96 175. 61 23. 155 19.81% 43. 74 56. 91 调联效据汇易网 13. 17 大豆压得利胎（元/吨） 1. 404 822.90 B11. 53 593.94 同比 连行 2025/2/28 2025/2/21 港口库存（万附）油厂库存（万附） 钢联费源调联微据 57. 65 469.35 18. 15% -19.33§ 392. 30 Z6 *99t -18. 925 -11.c63 8z/z/S20z 豆柏 环比 同比 2025/3/7 现期价（元/） 钢联惑 2. 15§ 9. 69% 3642.00 3722. 03 2025/2/28 2025/2/21 环比 同比 本同产量（万吨) 145. 49 0. 50% -4. 54% 2025/2/28 环比 同比 2025/3/7 近七日成文量（万附）近七日盈资三（万吨） 86.33 55. 19 调联效据 8. 08: 1. 345 -1. C5% 115. 92 7. 554 2025/2/28 同比 2025/3/7 医行 饲料金山库存天数（天） 9. B4 2. 95§ 59. 03% 调联效据 2025/2/28 2025/2/21 环比 同比 巨第厂库存（(万际) 55. 73 44. 58 调肤数况 25. 015 12.22% 王米：边际供强需费，远期新举减产型响就逐步兑现 价格 环比 同比 致光来源钢联效