- 盘面方面：沪铝主力合约价格维持震荡下跌走势，成交量较上个交易日缩量。al2505持仓量234,834手，成交量168,840手，跌幅0.65%。
- 现货方面：截至3月20日，国内电解铝社会库存降至83.4万吨，周内减少2.8万吨，连续两周去库。华东、华南补库积极，中原地区贴水扩大至150元/吨，华东贴水收窄至40元/吨，现货成交价集中在20800-20850元/吨区间，市场交投情绪回暖。
- 需求方面：建筑及工业型材需求逐步回暖，铝棒加工费承压，但铝杆需求持稳。光伏组件及电网订单持续释放，出口窗口维持打开，1-2月铝材出口数据亮眼，支撑去库节奏。
- 供给方面：电解铝运行产能持续增加，铝水比例提升，1-2月铝土矿进口同比增长26%，原料供应宽松。氧化铝供应过剩格局未改，但新产能投放及进口矿补充压制价格。
- 总体观点：供需双增，短期维持震荡局面。需关注美联储降息节奏、美国关税政策反复或引发市场波动。
