沪铝主力合约2025年5月26日小幅震荡，成交量较前日放量。al2507持仓量206,083手，成交量128,212手。
宏观方面，美联储政策观望情绪浓厚，鲍威尔暂不调整利率，多空交织；几内亚政府收回部分矿业许可引发铝土矿供应担忧，成本支撑增强；工信部等十部门发布《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，长期利好绿色转型，短期对电解铝价格影响有限。
供需方面，国内电解铝产能利用率接近天花板，增量有限；地产竣工面积同比下滑，建筑铝型材开工率回落，家电、汽车排产进入季节性淡季；铝社会库存降至近五年低位，去库速度超预期。
技术方面，沪铝2507合约日线在60日均线压力下震荡，MACD绿柱缩小，下方10日均线强力支撑，短期缺乏方向性突破动力。
总体来看，短期多空博弈加剧，低库存与成本支撑限制下行空间，但淡季需求转弱及出口压力抑制上行弹性，预计价格维持震荡为主。
