核心观点与关键数据
- 市场表现：沪铝主力合约价格2025年5月22日震荡上升，成交量较前一交易日放量。al2507持仓量203,373手，成交量119,885手。
- 宏观环境：中东局势紧张及俄乌谈判不确定性推动贵金属反弹，间接支撑有色金属价格；央行行长潘功胜强调实施适度宽松货币政策，利好工业品需求预期。
- 供需分析：国内电解铝产能接近行业上限，新增产能有限，供应稳定；去库速度放缓，需警惕淡季库存拐点风险；下游铝加工企业开工率小幅回落；出口方面，铝型材、板带箔同比下滑，但铝线缆出口增长，关税缓和或刺激短期抢出口。
技术分析
- 沪铝2507合约日线处于窄幅震荡，试探60日线承压；均线系统粘合，MACD红柱缩量，KDJ指标接近超买区，短期上行阻力加大。
研究结论
宏观情绪与低库存支撑铝价，但淡季需求边际走弱及氧化铝成本波动限制上行空间。预计期价维持区间震荡。
