港股早晨快讯

2012-01-172025年3月24日星期一 市場回顧 ➢恒指跌穿24,000點：恒指周五(21日)低開後，曾倒升10點，高見24,230點，之後掉頭向下，最多跌642點，低見23,577點。恒指收跌530點或2.2%，報23,689點。大市成交3,391億元。 ➢歐美股市個別發展：美股周五(21日)急跌後回穩，三大指數升0.1%至0.5%。歐洲股市偏軟，德法英股跌0.5%至0.6%。 中港股市短期展望 恒指上望25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指上望25,000點。 短期看好板塊 ➢AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用 中資消費股：預計內地將加推政策穩內需 今日市場焦點 ➢美國3月標普全球製造業PMI；歐元區、德國等3月製造業PMI；比亞迪股份(1211)、比亞迪電子(0285)、舜宇光學科技(2382)等業績； 宏觀焦點 ➢人行委員會建議下階段根據形勢擇機降準降息；財政部提出統籌運用稅收激勵等，培育壯大新興產業；中財辧提出綜合施策擴大消費，續推動樓市止跌回暖；內地個人消費貸款自主支付金額上限提高至50萬元人幣，最長7年；FCC調查華為、三大電訊商等9家中企規避美限制； 企業消息 ➢美團(3690)去年經調整盈利增88%，符合預期；蔚來(9866)上季經調整虧損擴至66億元人幣，第一季指引遠遜預期；交通銀行(3328)去年盈利升1%，淨息差短期仍面臨一定下行壓力；TCL電子(1070)去年利潤升1.4倍勝預期，派息近倍增； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢人行委員會建議下階段根據形勢擇機降準降息：人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第一季例會稱，要實施適度寬鬆的貨幣政策，加強逆周期調節。建議下階段加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。央行官網刊登的新聞稿指出，當前外部環境更趨複雜嚴峻，通脹走勢和貨幣政策調整不確定性上升，中國仍面臨國內需求不足、風險隱患較多等困難和挑戰。要加大貨幣財政政策協同配合，保持經濟穩定增長和物價處於合理水平。增強宏觀政策協調配合，有效落實存量政策，加力推動增量政策落地見效。會議指出，抓好開局起步，擴大內需、穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好。研究創設新的結構性貨幣政策工具，重點支持科技創新領域的投融資、促進消費和穩定外貿。用好證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定。 ➢財政部提出統籌運用稅收激勵等，培育壯大新興產業：中國發展高層論壇2025年年會在北京舉行，財政部部長藍佛安表示，要統籌運用稅收激勵、政府採購、投資基金等政策工具，推動「人工智能+」行動，培育壯大新興產業、未來產業，提升改造傳統產業。藍佛安指出，加快培育發展新質生產力，中央財政將強化對教育、科技、人才的支持，促進科技創新和產業創新深度融合，繼續加大財政科技投入，完善經費分配和管理審核機制，全力支持關鍵核心技術攻關。他稱，企業是創新創業的主體，將完善各項惠企助企政策，扎扎實實落實促進民營經濟發展的政策措施，幫助企業解決實際困難、更好地創新發展。藍佛安表示，今年財政政策的着力點之一在於大力提振消費，中央財政拿出真金白銀在供需兩側發力促消費，今年安排超長期特別國債資金3000億元(人民幣‧下同)支持消費「以舊換新」，資金規模比去年翻了一番，直接降低消費者購物成本。注重惠民生和促消費相結合，通過提高養老金水平、發放育兒補貼等方式，增強消費能力和意願。加大與金融政策聯動，對個人消費貸款和相關領域的企業貸款給予貼息。中央財政還安排獎補資金，支持地方打造更多消費新熱點。他又提到，要積極擴大有效投資，緊扣高質量發展需要，「投資於物」和「投資於人」相結合。今年政府投資規模是比較大的，不同渠道資金統籌安排、各有側重，繼續發行超長期特別國債更大力度支持「兩重」「兩新」；新增地方專項債4.4萬億元，建立專項債管理新機制，讓地方政府有更多自主權；同時，着力調動民間投資的積極性，撬動更好的市場投資持續增長。 ➢中財辧提出綜合施策擴大消費，續推動樓市止跌回暖：中國發展高層論壇2025年年會在北京舉行，中央財經委員會辦公室分管日常工作的副主任、中央農村工作領導小組辦公室主任韓文秀表示，中國將綜合施策擴大消費，不斷形成高質量發展與高品質生活相互促進，相得益彰的局面。韓文秀在年會上表示，中國將增強消費能力，在促進經濟增長，提高勞動生產率的基礎上，增加城鄉居民的收入，優化收入分配結構，提升居民收入在國民收入中的比重，讓消費者有錢能消費，同時要擴大服務消費。他稱，下一步擴大消費的重點領域包括，要積極發展首發經濟、健康經濟、冰雪經濟、銀髮經濟，把文化旅遊業發展成為重要的支柱產業，創造更多高質量的服務消費產品和場景，讓消費者有更多中高端服務可以消費。中國將繼續優化消費環境，形成保護消費者權益的強大政策，減少後顧之憂。他又提到，要綜合整治「內捲式」競爭，規範地方政府和企業行為，依法治理超低價惡性競爭，宣導優質優價，反對劣質低價。中國房地產市場方面，韓文秀表示，去年第四季以來，房地產市場交易和價格出現積極的變化，一線城市回暖態勢比較明顯，將繼續推動房地產市場止跌回暖，加快構建房地產發展新模式，促進房地產市場長期持續健康發展。 ➢內地個人消費貸款自主支付金額上限提高至50萬元人民幣，最長7年：國家金融監督管理總局下發《關於發展消費金融助力提振消費的通知》，《通知》包括增加消費金融供給、優化消費金融管理、開展個人消費貸款紓困、加強消費金融風險管理、優化消費金融環境、形成政策合力、強化組織實施等七個方面、20條內容。《通知》明確，商業銀行可根據客戶還款能力和風險情況，實施差異化授信。對於信用良好、有大額消費需求的客戶，個人消費貸款自主支付的金額上限可階段性從30萬元提高至50萬元(人民幣‧下同)，個人互聯網消費貸款金額上限可階段性從20萬元提高至30萬元。期限方面，針對有長期消費需求的客戶，商業銀行用於個人消費的貸款期限可階段性由不超過5年延長至不超過7年。 ➢中證監持續完善資本市場基礎制度，堅持保護投資者導向：中國證監會表示，要持續完善資本市場基礎制度體系，牢牢守住不發生系統性風險的底線。堅持保護投資者的鮮明導向，把投資者保護貫穿於資本市場制度建設和監管執法的全流程各方面，不斷健全投資者保護的制度機制。中證監在官網發布「2024年法治政府建設情況」指出，今年要堅持防風險、強監管，持續深入推進資本市場法治建設；堅持服務實體經濟，支持新質生產力發展。同時，要持續完善資本市場基礎制度體系，推動股票發行註冊制走深走實，夯實市場穩定發展的制度基礎，牢牢守住不發生系統性風險的底線。全面落實依法從嚴打擊證券違法活動的工作要求，堅持監管執法「長牙帶刺」、有棱有角，「零容忍」擊證券期貨違法犯罪活動。 ➢李強表示應用更多利益增量去解決貿易不平衡等問題：新華社報道，國務院總理李強在北京人民大會堂會見來華出席中國發展高層論壇2025年年會的美國聯邦參議員戴恩斯(Steve Daines)及部分美國企業界人士。李強表示，當前中美關係發展來到一個新的重要節點。今年1月，國家主席習近平與美國總統特朗普通電話時強調，中美兩國間擁有廣泛共同利益和廣闊合作空間，可以成為夥伴和朋友，相互成就，共同繁榮，造福兩國，惠及世界。歷史昭示，中美合則兩利、鬥則俱傷，雙方應該選擇對話而不是對抗，選擇合作共贏而不是零和博弈。希望美方同中方更多相向而行，按照相互尊重、和平共處、合作共贏的原則坦誠溝通、增信釋疑，深化兩國務實合作，攜手努力推動中美關係穩定、健康、可持續發展。李強指出，經貿合作是中美關係的重要基礎。過去數十年，中美經貿合作成果豐碩，這是雙方共同努力的結果，應倍加珍惜。愈是中美關係面臨困難，愈要把中美經貿合作的大盤子守護好、發展好，持續不斷為兩國關係注入穩定性。打貿易戰沒有贏家。沒有哪個國家的發展繁榮是靠加徵關稅實現的，只能靠開放、靠合作。應當通過做大合作蛋糕，用更多利益增量去解決貿易不平衡等問題。中國始終歡迎包括美國在內的各國企業來華分享發展機遇，將積極推動解決企業合理訴求，對內外資企業一視同仁，持續打造良好營商環境。美方人士表示，中國近幾十年來發生很大變化。美國企業積極參與和支援中國發展，願繼續投資中國，加強對話合作，實現互利共贏，努力推動兩國關係持續發展。 ➢中國據報將收儲鈷等金屬，充實國家戰略儲備：外電引述知情人士稱，中國計劃今年增加對關鍵工業金屬的戰略儲備。在能源轉型需求增加、地緣政治緊張加劇之際，此舉意在確保關鍵礦物供應的可靠性。知情人士透露，中國計劃收儲的金屬中包括鈷、銅、鎳和鋰。中國國家糧食和物資儲備局已對部分金屬品種進行詢價及招標。國家發展和改革委員會本月早些時候在向全國人大會議提交的報告中提到這一計劃，稱中國將加快落實戰略物資增儲年度任務。中國政府的收儲主要着眼於在供應短缺時有能力滿足需求，不過儲備庫存也可用於調節供應和穩定價格。雖然政府偶爾會宣布一些收儲計劃，但時間和數量等細節通常不對外公開。 ➢商務部加強貿易政策合規工作有助營造一流營商環境：國務院辦公廳印發《關於進一步加強貿易政策合規工作的意見》。中國商務部世貿司負責人表示，進一步加強貿易政策合規工作有助營造一流營商環境，推動構建全國統一大市場，通過保障非歧視、透明的政策環境，推動生產要素暢通流動和資源高效配置，從而釋放市場潛力，為穩步擴大制度型開放、建設更高水平開放型經濟新體制打下堅實基礎。負責人指出，下一步，商務部將深入學習貫徹黨的二十屆三中全會精神，牽頭做好指導工作，會同有關部門完善保障措施，推動《意見》各項要求落地見效，為建設更高水平開放型經濟新體制、加快構建新發展格局作出更大貢獻。 ➢深交所研究優化險資入市機制：深圳證券交易所副總經理唐瑞表示，深交所將持續推動持續提升上市公司質量，研究優化險資入市的機制，減少交易摩擦，支持保險資金加大權益投資。唐瑞指出，深交所正在制定服務中長期資金入市相關工作方案，圍繞完善產品供給、優化環境、對接服務等關鍵領域，重點解決中長期資金「買什麼」「買得好」等問題。唐瑞稱，深交所將針對中長期資金需求，豐富低波產品矩陣。推動行業由推廣單一產品向推廣投資策略組合轉變，推出「大話策略」服務體系，重點推廣定投策略，引導形成「長錢長投」的市場氛圍。 ➢北京已備案10