螺纹热卷周报
成文时间：2025.03.10 回顾周期：周度 品种：螺纹热卷研究员：贾俊明咨询证号（Z0002194） 螺纹热卷周报 一、市场概览 本周（20250303-20250307）周初成材螺纹和热卷和原料矿石价格震荡后回落，全周弱势下跌，黑色系全线弱势。上周铁水数据上升，铁矿石供需良好，但由于对政策端限产有预期，矿石价格疲弱，螺纹热卷由于钢材产量上升，价格跟随矿石转入弱势。最新数据铁水产量环比增加2.57万吨，螺纹周度增产10.3万吨，热卷减产11.58万吨，主要钢材品种螺纹和热卷产量上分化，螺纹增产，总库存微降，热卷需求微降，总库存下降，钢材端累库存周期结束概率较大。上周螺纹2505合约下跌76元/吨，跌幅2.28%，热卷2505合约下跌62元/吨，跌幅1.81%，铁矿2505合约下跌25.5元/吨，跌幅3.19%。上周螺纹需求加快复苏，钢厂产能增长，螺纹总库存下降，按季节性规律，螺纹基本面供需正在转向平衡，后续进入降库存周期概率较大，而热卷板库存下降，热卷产能下降，钢厂产能相对克制，热卷基本面正在好转，螺纹钢市场销售情况需特别关注。铁水方面，上周螺纹周度产量增加，螺纹增产，热卷减产，原料端矿石供需仍相对良性。 二、供需分析 供给方面，钢材供应端微增，螺纹产量增加，卷板产量下降，主要钢材品种卷板供应结构优化，钢材表观需求季节性偏弱，螺纹钢厂产能快速恢复，累库存周期临近结束，后续建材需求端销售表现需要持续关注。建材方面螺纹周产量216.81 万吨，增加10.31万吨，上周建材需求回升，建材库存减少，螺纹供需相对良性，大概率进入去库存周期。热卷周产量311.55万吨，周减产11.58万吨，周度热卷供应连续减少。产量方面，五大品种钢材周产量834.28万吨，周环比减产7.98万吨，库存方面，钢材总库存2082.55万吨，环比减少19.48万吨，钢材库存环比下降。从上周看，热卷板产能微降，螺纹产量增加，由于建材需求启动，螺纹钢厂产能增加，但由于螺纹即将迎来季节性去库存，热卷产能下降，钢材端供需矛盾不突出。铁水方面，上周铁水产量230.51万吨，环比增加2.57万吨。从需求看，螺纹钢需求加速恢复，上周螺纹库存下降3.54万吨，钢厂螺纹产能增加，但螺纹库存下降，螺纹库存良性。上周热卷产能减少11.58万吨，表需下降4.3万吨，上周卷板库存下降6.48万吨。 三、市场展望 综上分析，上周钢材市场以下降趋势为主，钢材主要品种螺纹产量增大，热卷产量明显下降，由于春季建材销售速度加快，螺纹进入季节性去库存周期，钢材库存环比下降，基本面良性，螺纹供求关系仍需要等待市场需求进一步验证。从原料看，铁水小幅增加，原料矿石供应偏紧状况将慢慢得到缓解，矿石供需平衡。由于原料端矿石需求端仍处上升周期，原料暂无持续下行压力，钢材市场可能继续在原料价格成本和宏观情绪影响下反复震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损 失承担任何责任。
