原油、沥青周报：美原油出口创历史 沥青震荡偏强

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油、沥青周报:美原油出口创历史 沥青震荡偏强 （评级：原油-震荡,沥青-涨） 要点： 原油：国际油价高位窄幅盘整，美国原油库存在近期整体保持增势库存总量再度回到5亿桶以上，美国原油产量持续恢复出口量创历史新高，同时美国在线钻井数量较去年低点增加近一倍，供应端的压力仍存，但OPEC等产油国积极减产对供应的增长有所缓解，盘面上油价暂维持高位盘整。 沥青：国内沥青现货市场稳中上涨，上周华北山东地区部分炼厂小幅上调。当前国内沥青炼厂开工及库存均处历史低位，同时进口沥青价格居高，供应端相对紧张，而需求上近期部分贸易商开始少量冬储备货支撑市场，短期现货仍有望延续小幅上涨。盘面上看，沥青主力1706合约高位震荡，在上攻3000点无果后该位置也将形成强阻力，本周走势上维持震荡偏强。 原油、沥青周报Crude oil & Bitumen Futures Weekly Report 作者：能源化工组 隋晓影 执业编号：F0284756 投资咨询号：Z0010956 联系方式：010-68578690/ suixiaoying @foundersc.com 成文时间：2017年2月27日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、市场数据 开盘价（美元/桶）收盘价（美元/桶）结算价（美元/桶）涨跌（美元/桶）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万手）WTI原油0353.4854.0153.990.611.14144.6547.2739.53Brent原油0455.9056.0455.990.230.41117.8813.45-17.92合约开盘价（元/吨）收盘价（元/吨）结算价（元/吨）涨跌（元/吨）周涨跌幅（%）成交量（万手）持仓量（万手）持仓量变化（万BU1709289028802824481.69539.3762.120.95BU1706288229722920762.6217.886.26-0.112017/2/242017/2/19周变化2017/2/242017/2/19周变化国产长三角2650-27502600-275025基差-268-258-10国产山东2500-25002400-2500100跨期价差96960国产华南2720-27702700-275020炼厂开工率57%52%5%国产西北2550-28002500-275050炼厂库存25%27%-2%国产东北2650-27502650-27500炼厂利润（元/吨）32828642国产华北2500-26502450-255075仓库1315201315200国产西南3380-34803380-34800厂库1426901426900韩国进口-华东33031020合计2742102742100韩国进口-华南34032020沥青/Brent原油50.3750.42-0.05新加坡进口-华东36533530沥青/燃料油1.020.930.09 合约价差（元/吨）期货注册仓单（吨）比价关系期货市场炼厂国产价格（元/吨）进口价格（美元/吨） 二、原油市场综述 市场关注产油国减产情况，OPEC秘书长巴尔金都表示，1月份数据显示，欧佩克和参与减产的非欧佩克产油国减产协议履行率超过90%，今年库存将进一步下降。从1月1日起实行6个月的协议是否延长并加大减产力度，现在判断为时过早，要在5月份召开的欧佩克会议上决定。 库存方面，美国能源信息署数据显示，截止2月17日的当周，美国原油库存量5.18683亿桶，比前一周增长56万桶；美国汽油库存总量2.56435亿桶，比前一周下降263万桶；馏分油库存量为1.65133亿桶，比前一周下降492万桶。 钻井方面，油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止2月24日的一周，美国在线钻探油井数量602座，接近去年5月份低点316座的一倍，比前周增加5座，比去年同期增加202座。 基金持仓方面，美国商品期货管理委员会最新统计，截止2月21日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2103278手，减少80665手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头556607手，比前一周增加48151手。其中多头增加29463手；空头减少18688手。 产量方面，截止2月19日当周，美国原油日均产量900.1万桶，比前周日均产量增加2.4万桶，比去年同期日均产量减少10.1万桶；截止2月19日的四周，美国原油日均产量896.8万桶，比去年同期低2.1%。 出口方面，美国原油出口量日均120万桶，继续创1991年有数据统计以来新高，也是连续第二周日均出口量突破百万桶。今年以来美国原油日均出口量77.1万桶，远高于去年同期日均42.8万桶。 请务必阅读最后重要事项 第3页 三、沥青市场综述 上周国内沥青现货市场延续稳中上涨，西北、华北、山东、长三角、华南地区沥青价格均上涨，涨幅在20-100元/吨。截止上周末，国内炼厂重交沥青汽运主流成交价：西北上涨50至2550-2800，东北持稳2650-2750，华北上涨75至2500-2650，山东上涨100至2500-2600，长三角上涨25至2650-2750，华南上涨20至2720-2770，西南3380-3480元/吨。 上周国内沥青厂装置开工率升至57%，环比上升5个百分点，但仍然处于历史低位。山东地区主力炼厂稳定生产，开工率维持在60%以上；华南地区开工率依然维持在73%的较高水平上；其他地区开工率均在50%左右。 上周国内主要沥青厂库存降至25%，环比下降2个百分点。山东地区库存降至39%，单仍居国内最高；华南地区库存在30%左右，库存水平仍在中低位；而国内其他地区炼厂库存维持在25%以下，库存水平整体偏低。 上周沥青期货仓单总量增至27.421万吨，其中仓库仓单为13.152万吨，较前一周无变化，厂库仓单为14.269万吨，与前一周相比无变化。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图1：三大基准原油价格走势 图2：WTI原油与Brent原油走势及价差 20406080100120140WTI原油Brent原油Dubai原油单 -5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.00020406080100120140Bre nt-WTI原油价差WTI原油Bre nt原油 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3：NYMEX-RBOB走势 图4：ICE-柴油走势 请务必阅读最后重要事项 第4页 0.000.501.001.502.002.503.003.50NYMEX-RBOB单位：美元/加仑 02004006008001,0001,200I CE-柴油单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图5：NYMEX RBOB-WTI原油裂解价差 图6：ICE柴油-Brent裂解价差 0510152025303540NYMEX RBOB-WTI裂解价差美元/桶 051015202530I CE柴油-Bre nt原油裂解价差美元/桶 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图7：美国原油库存及WTI原油价格走势对比 图8：WTI原油价格及净持仓量对比 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000库存量:原油:DOE期货结算价:WTI原油:周 0204060801001200100,000200,000300,000400,000500,000600,000净多头持仓期货结算价(连续):WTI原油:周单位：美元/桶单位：张 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图9：国内各地区重交沥青价格 图10：韩国及新加坡进口沥青到岸价 1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000华东地区山东地区华北地区华南地区东北地区西南地区西北地区单位：元/吨 100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00韩国-CIF华东新加坡-CIF华东单位：美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图11：沥青期现价差 图12：沥青期货1612-1706价差 -700-500-300-100100300500700基差元/吨 -500501001502002503001,5001,7001,9002,1002,3002,5002,7002,900BU1709-BU1706BU1706.SHFBU1709.SHF 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图13：原油与沥青价格走势对比 图14：沥青期货库存与价格走势对比 请务必阅读最后重要事项 第6页 20304050607080901001101205001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000沥青期货价格Brent原油期货价格元/吨美元/桶 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000库存期货:沥青:总计期货结算价(活跃合约):沥青吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图15：沥青与原油比价 图16：沥青与燃料油比价 30.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.0075.0080.00沥青/Brent原油沥青/WTI原油 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.000.60100.60200.60300.60400.60500.60600.60700.60沥青/燃料油沥青燃料油美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘