豆类周报：美豆出口强劲 豆类震荡偏强

大豆

• 核心观点：美豆期价震荡偏强，主要受强劲出口销售和天气题材支撑，但南美丰产预期压制上涨空间。
• 关键数据：
  • 美豆出口强劲：2026年1月1日至16日，巴西大豆出口量130.7万吨，同比增长144.6%；美国对华大豆销量已达535万吨，完成协议目标的80%以上。
  • 天气题材：美国中部和东部遭遇暴风雪，引发对农作物受损和加工厂运营的担忧；阿根廷南部干旱持续，大豆优良率下调。
  • 产量预期：咨询机构将巴西大豆产量上调至1.795亿吨，南美丰产前景压制中长期价格。
• 研究结论：美豆市场强现实与弱预期博弈，价格区间震荡格局未改变。

豆粕

• 核心观点：国内豆粕市场近强远弱，节前备货支撑近月合约，但远期供应压力压制远月价格。
• 关键数据：
  • 节前备货：油厂豆粕库存连续三周下降，现货挺价意愿坚决。
  • 远期供应担忧：巴西大豆丰产前景明朗，中加油菜籽贸易重启预期升温，菜粕进口增加可能形成替代冲击。
• 研究结论：豆粕价格短期维持震荡，近强远弱格局持续。

菜粕

• 核心观点：菜粕市场震荡，受潜在进口增量预期和当前疲弱基本面影响。
• 关键数据：
  • 基本面疲软：国内水产养殖淡季，终端需求疲软，现货刚需采购清淡。
  • 进口预期：中加油菜籽贸易协议即将达成，未来菜粕进口量有望显著增加。
• 研究结论：菜粕价格主要跟随豆粕波动，但中长期受进口政策落地影响，供应边际宽松预期将持续压制价格反弹幅度。