豆类市场周报：美豆偏强国内供应紧张缓解 豆类高位震荡

美豆偏强国内供应紧张缓解豆类高位震荡「2022.5.20」作者：王翠冰期货投资咨询证号：Z0015587豆类市场周报联系电话：059586778969关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆一：东北大豆价格相对稳定，高蛋白粮较少，价格相对坚挺，高蛋白大豆走货也好于一般商品豆，农户处于农忙阶段，卖粮积极性不高。中储粮暂无新的拍卖公告出示，目前来看市场暂无明显反应。东北大豆种植已展开，关注新季大豆种植面积变化。南方大豆价格走势出现分化，山东大豆余粮较少，贸易商库存也已有限，价格稳定无调整。河南受新冠疫情影响物流不畅，大豆购销情况均显一般。盘面来看，豆一仍在震荡区间内，暂时观望。◆豆二：美豆方面，美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至5月8日当周，美国大豆播种率为12%，市场预期为16%，去年同期为39%，此前一周为8%，五年均值为24%。美豆播种进度偏慢，支撑美豆的价格。巴西方面，Safras& Mercado：截至5月13日，巴西21/22年度大豆收割进度为97.3%，前一周为95.5%，去年同期为98.3%，历史平均为98.3%。巴西收获仍在继续，收获进度快于去年水平。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年5月11日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获64.9%,高于一周前的54.7%。阿根廷收割加快，预计后期上市速度增加。盘面来看，豆二前高处有一定的压力，暂时观望。 4来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆粕：美农最新公布的平衡表数据市场反应利空出尽，反应偏多。另外，民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售13.2万吨大豆，为2021/2022年度交付。在停滞多日后又出现中国进口商大单采购美豆，改善市场对中国需求下降的担忧。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区调查显示，截止到2022年513日当周（第19周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为8.85天，较上一周增加0.9天，增幅10.12%。饲料企业库存天数呈现上升的趋势，主要由于饲料企业的豆粕库存消耗见底，现货价格经过大幅下跌后性价比凸显，饲料企业有所补库。国家粮食交易中心发布公告，5月20将进行50万吨进口大豆拍卖。储备进口大豆每周拍卖一次且数量重回50万吨，政策调控意图依然明显。盘面来看，豆粕小幅震荡，暂时观望。◆下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 5来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆油：美农最新公布的平衡表数据市场反应利空出尽，反应偏多。另外，民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售13.2万吨大豆，为2021/2022年度交付。在停滞多日后又出现中国进口商大单采购美豆，改善市场对中国需求下降的担忧。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量小幅回落，豆油产出略有减少，下游企业提货速度一般，豆油库存小幅下降。监测显示，5月16日，全国主要油厂豆油库存89万吨，比上周同期减少1万吨，月环比增加10万吨，同比增加17万吨，比近三年同期均值减少11万吨。近期大豆到港量庞大，压榨量预期止降转升，豆油消费需求偏弱，预计豆油库存仍是上升趋势。加上市场预期印尼限制出口的政策可能不会维持很久，限制总体油脂的价格。不过国内疫情有好转的态势，有利于油脂需求的回升。盘面来看。豆油在棕榈油的带动下有所走强，不过上涨基础不牢固，暂时观望。◆下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 6「期货市场情况」本周大豆价格高位震荡美豆价格小幅回升本周豆一价格高位震荡，中储粮拍卖虽然暂停，不过农户进入农忙期，低价销售的意愿不强，限制跌幅。美豆方面，总体小幅回升，主要受到美豆播种进度总体偏慢的影响，加上美豆进入天气市，市场对天气因素反应较为敏感。图1、大连豆一期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图2、CBOT大豆期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 7「期货市场情况」本周豆粕价格高位震荡大连豆粕期货价格周初走强后，高位震荡，主要受到美豆走强，成本端的带动。美豆粕方面，走势有所好转，主要受到下游需求有所好转的影响。图3、大连豆粕期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图4、CBOT豆粕价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 8「期货市场情况」本周豆油价格维持震荡本周大连豆油期货价格维持震荡，主要受到进口豆不断抛储，供应偏紧的状态有所缓解的影响。美豆油的价格有所回落，主要受到原油价格下跌以及印尼计划取消出口限制的影响。图5、大连豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图6、CBOT豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 9「期货市场情况」本周9-1价差维稳截至5月19日，豆粕9-1月价差为232元/吨，价差维持稳定。图7、豆粕9-1价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 10「期货市场情况」本周9-1价差维稳截至5月19日，豆油9-1月价差为358元/吨。价差维稳。图8、豆油9-1价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 11「期货市场情况」本周期货净持仓震荡减少仓单有所恢复截止5月19日，豆一前20名持仓净空单3007手，净多单有所减少，豆一高位震荡，期货仓单13947张。图9、豆一前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图10、豆一期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 12「期货市场情况」本周期货净持仓有所增加期货仓单有所增加截止5月19日，豆粕前20名持仓净空单195800手，净空单有所增加，豆粕价格高位震荡，期货仓单11554张。图11、豆粕前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图12、豆粕期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 13「期货市场情况」本周期货净持仓空翻多期货仓单有所增加截止5月19日，豆油前20名持仓净多单2018手，净持仓空翻多，豆油价格高位震荡，期货仓单4005张。图13、豆油前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图14、豆油期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 14「现货市场情况」本周现货价格小幅回落基差反向扩大截止5月19日，哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨-40元/吨，报价5960元/吨，为近3年来较高水平。大豆主力合约基差-324元/吨。图15、国产大豆现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图16、国产大豆主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 15「现货市场情况」本周现货价格小幅上涨基差有所回升截至5月19日，豆粕张家港地区报价4280元/吨，较上周增加200元/吨。豆粕9月合约基差166元/吨。图17、豆粕主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图18、张家港豆粕主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 16「现货市场情况」本周现货价格有所回升基差有所扩大截至5月19日，江苏张家港一级豆油现价上涨40元/吨，至11920，9月合约基差624元/吨。图19、豆油主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图20、张家港豆油主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 17「现货市场情况」本周进口豆升贴水美湾、巴西保持稳定，阿根廷有所增加截至5月19日，美湾大豆FOB升贴水6月报价138美分/蒲，较上周增加0美分/蒲，巴西大豆FOB中国升贴水6月报价148，较上周增加0，阿根廷大豆FOB中国5月升贴水114美分/蒲，较上周增加62。图21、进口升贴水来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 18「现货市场情况」本周进口成本有所上涨截止5月19日，美国大豆到港成本增长243.84元/吨至7224.34元/吨（含加征关税），南美大豆到港成本上涨220.15元/吨至5693.72元/吨，二者的到港成本价差为1530.62元/吨。图22、大豆进口成本及价差来源：wind 瑞达期货研究院 19图23、巴西未来7天天气图24、阿根廷未来7天天气来源：NOAA 瑞达期货研究院来源：NOAA 瑞达期货研究院「天气情况」 20「天气情况」图25、美国大豆未来6-10天温度及降水来源：NOAA 瑞达期货研究院 供应端——美豆新年度产量增长截止2022年5月份，2022/23年度美豆产量126.28百万吨，较上年度上涨5.57百万吨，美豆库存8.43百万吨，较上年度增长了2.04百万吨。21图26、5月美豆供需平衡表图27、美豆期末库存情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西产量维稳截止2022年5月份，2021/22年度，巴西豆产量125百万吨，较上个月上涨0百万吨，巴西豆库存21.36百万吨，较上个月增加了-0.25百万吨。22图28、56巴西豆供需平衡表图29、巴西豆产量情况情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——阿根廷产量预期有所回落截止2022年5月份，2021/22年度，阿根廷豆产量42百万吨，较上个月上涨-1.5百万吨，阿根廷豆库存19.3百万吨，较上个月下降了1.5百万吨23图30、4月阿根廷豆供需平衡表图31、阿根廷豆产量情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西阿根廷收割进度加快Safras& Mercado：截至5月13日，巴西21/22年度大豆收割进度为97.3%，前一周为95.5%，去年同期为98.3%，历史平均为98.3%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年5月11日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获64.9%,高于一周前的54.7%。24图32、巴西收获进度图33、阿根廷豆收获进度来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——美豆出口检验增加，出口销售增长美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前提高55.5%，比去年同期提高152.6%。截至2022年5月12日的一周，美国大豆出口检验量为784,187吨，上周为504,441吨，去年同期为310,408吨。4美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，5月12日止当周，美国2021/2022市场年度大豆出口销售净增75.27万吨，市场预估为净增15-50万吨，较之前一周大幅增加，较前四周均值增加65%。25图34、美豆出口检验量图35、美豆出口销售量来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西出口预期增加巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年5月份巴西大豆出口量可能达到1061.6万吨，高于一周前估计的807.5万吨到1050万吨，但是仍低于去年5月份的出口量1422.1万吨。26图36、巴西大豆出口情况图37、巴西豆出口季节性走势来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院「上游情况」 国内情况——港口库存小幅回落截止5月19日，进口大豆库存周环比增长-3.4万吨，至693.38万吨。27图38、大豆港口库存图39、大豆港口库存季节性走势来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「产业情况」 国内情况——豆粕库存有所增加虽然上周大豆压榨量略微回落，豆粕产出略有减少，但饲料养殖企业提货速度仍然偏慢，豆粕库存小幅上升。5月16日，国内主要油厂豆粕库存57万吨，比上周同期增加1万吨，比上月同期增加27万吨，比上年同期减少6万吨，比过去三年同期均值增加2万吨。国内大豆供应充足，后期大豆周度压榨量预期继续提升，预计豆粕库存仍将保持上升趋势。28图40、豆粕油厂库存图41、豆粕油厂库存季节性走势来源：wind 瑞达期货研究院来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院「产业情况」 国内