运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： 资讯信息 现货市场 后市展望 美豆止跌回稳 国内豆类油脂震荡偏强 毕慧 宝城期货金融研究所 邮箱：Hbihui@bcqhgs.com 报告日期：2021年1月28日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 美豆止跌回稳 国内豆类油脂震荡偏强 1、资讯信息 1) 周四美国农业部将发布周度出口销售报告。分析师预计这份报告将会显示，截至2021年1月21日的一周，美国大豆出口净销售量位于105万吨到195万吨之间。作为对比，上周美国2020/21年度大豆净销售量为1,817,700吨。2021/22年度大豆销售量为831,000吨。 2）周三巴西国家气象局向巴西南部的所有地区发布橙色风暴警告，未来二十四小时内，将会出现50到100毫米的降雨，每小时60到100公里的强风，以及冰雹。气象局警告存在电力中断风险，作物可能受损，可能出现树木倒下以及洪水。气象学家称，目前三个系统倾向于在整个巴西南方形成带电云层，主要位于南里奥格兰德，其中有一个低气压系统，一个冷空气前锋，以及来自巴西北部的湿度走廊。这种天气在夏季很常见，预计巴西南部地区可能出现阵风和冰雹。就雨量而言，气象模型预测南里奥格兰德的降雨量最大，巴西中南部地区的降雨达到50到70毫米，其他地区达到30到50毫米。在圣塔卡塔琳娜以及帕拉纳州，天气预报显示该州西部的降雨量最大，未来24小时的雨量达到30到40毫米。 2、现货市场 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 3700 0 大豆（均价） —— 4704 0 豆粕（张家港） ≥43% 3820 +30 豆粕（均价） —— 3946 +56 豆油（张家港） 三级 8720 +200 豆油（均价） —— 8712 +200 棕油（广东） 24度 7200 +210 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 棕油（均价） —— 7211 +203 菜油（防城港） 进口四级 10580 +60 菜油（均价） —— 10733 +60 3、后市展望 今日农产品市场中豆类油脂盘整为主，豆二、油脂小幅红盘报收，两粕表现偏弱。随着美豆期价止跌回稳，国内豆类期价转为盘整，油粕比回升制约豆类调整空间。成本驱动逻辑尚未改变，虽然随着南美大豆产区天气改善令美豆期价回吐天气风险升水，但在风险升水回吐之后，市场也在关注南美持续降雨对大豆收割带来的不利影响，尤其是在美豆库存已经十分紧张的背景下，南美大豆产量能否如期兑现，兑现后对全球市场的运输节奏将逐渐成为市场关注的重点。尤其是在南美罢工风险较高的情况下，在南美大豆延迟收获上市的背景下，市场对美豆库存存在继续收紧的预期，这也将构成美豆期价的重要支撑因素，从俄国人给国内豆类市场带来显著支撑。国内大豆港口库存攀升并再创历史新高，给国内豆类价格带来一定压力，短期国内进口豆价格仍是被动跟随国际大豆市场的走势。相比之下，受到成本推动，两粕表现相对弱于大豆，但国内市场需求的乐观预期以及豆粕库存加速去化继续支撑豆粕价格，短期仍是强势盘整。近阶段油脂期价表现明显偏强，目前印尼和马来西亚两国棕榈油出口下滑已然成为不争的事实，但棕榈油减产的预期仍支撑棕榈油价格。产量和需求的博弈将决定库存的变化，也将决定棕榈油价格的支撑。国内棕榈油基本面季节性转弱的背景下，仍将被动跟随国际市场走势。相比之下，豆油不仅受到国际油脂市场的联动性影响，同时也受到豆类市场的提振，油粕比有所反复，油粕比价继续对豆类油脂期价构成支撑，在短期豆类止跌回稳的背景下，豆类油脂仍可保持短多参与思路。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 宝城期货各地营业部 宝城期货嘉兴营业部 地址：嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 电话: 0573-82689030 宝城期货武汉营业部 地址：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 电话：027-88221981 宝城期货南宁营业部 地址：南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 电话：0771-5532168 宝城期货沈阳营业部 地址：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部 地址：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部 地址：昆明市五华区科普路与王筇路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部 地址：青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 电话：0532-81111856 宝城期货长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 电话：0731-85239858 宝城期货温州营业部 地址：温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 电话：0577-89999719 宝城期货南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道1568号汉港凯旋中心805室 电话：0791-86259955 宝城期货北京营业部 地址：北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 电话：010-64795128 宝城期货深圳营业部 地址：深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 电话：0755-83209976 宝城期货大连营业部 地址：大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 电话：0411-84807260 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。